9. Система показателей эффективности инвестиций

На практике именно с помощью инвестиц пол-ки п\п реализует свои возм-ти к предвосхищению долгосроч тенденций эк развития и адаптации к ним. Сущ-ет 3 вида эфф-ти инвестиций: 1. Финансовая оценка, при помощи финн к-тов на основе отчет-ти. -)к-ты ликвид-ти-позволяют опр-ть способность п/п оплатить свои краткосроч.обязат-ва в теч.опр-ного периода (к общ.ликв-сти=оборот.ср-ва/краткосроч.обязат-ва; к срочной ликв-сти=ликвид.оборот.ср-ва/краткосроч.обязат-ва; к абсолют.ликв-сти=ден.ср-ва/краткосроч.обязат-ва; чистый оборотный К=оборотные А-краткосроч.обязат-ва), -)деловой активности-насколько эф-но п/п исп-ет свои ср-ва; -)рента-ти-насколько прибыльна деят-сть комп.=полученная приб/затраты=прию/Vпр-ции, платежесп-ти). 2. Бюджетный эфф-т – превышение дох б-та над расх, в связи с реализацией проекта. 3. Экономическая эфф-ть – есть только ожидаемые данные.

Сущ-ют простые методы: 1. Простая норма прибыли – показ-ет какая часть инвестиц затрат возмещается в виде прибыли в теч-е 1 интервала план-я. 2. РР - срок окупаемости проекта – через сколько лет, месяцев окупится проект.

Также существуют методы дисконтирования: 1. DPP- дисконтируемый срок окупаемости, т е через сколько лет, месцев окупится проект с учетом дисконтирования. Дисконтирование – приведение будущих денежных потоков к настоящей стоимости, с учетом инфляции. К=1\ (1+i)ⁿ . i- ставка дисконтир-я или норма дисконта, в кач-ве нее м. исп-ся индекс цен, банковская ставка по депозитам, средневзвешанная ст-ть капитала. 2. NPV- чистая дисконтированная ст-ть проекта. Разница м\у дисконтир-ми дох и расх. Принимаем проект, если NPV>0Самый главный пок-ль при принятии проекта. «+» - можно суммир-ть по различ проектам (IRR нельзя). НО! Нет связи с первонач вложениями. Снимает этот недостаток – прибыльность инвестиций. 3. PI- индекс прибыльности – это отнош-е дисконт дох и дисконт расх. PI>1. Не учитывает доходы в абс выр-е. 4. IRR – внутр норма рентаб-ти. Это такая норма дисконта, при кот NPV=0.

Конечным критерием рациональности структуры К явл.обеспечение maxной рентаб СС при допустимом финансовом риске. А следовательно обеспечение наивысшей рыночной стоимости п/п.

10. Фэп: эк смысл,ф-рв опр-я величины фэп, способы сокр-я.

Одной из задач, решаемых в рамках управления тек активами и пассивами, явл-ся: превращение ФЭП предприятия в отрицательную вел-ну. ФЭП представляют собой разницу между тек активами и тек пассивами фирмы (в широком смысле – в бухг интерпретации). Для нужд фин мен-та ФЭП (в широком смысле) опред-ся как разница м/у нестабильными активами и текущими пассивами: ФЭПшфм = НА-ТП (НА = общие активы – стаб активы). Практическую значимость также имеет и более конкретная (узкая) трактовка ФЭП в бухг интерпретации: ФЭПу = Запасы + Деб зад-сть – Кред зад-сть. Возникает противоречие: З+ДЗ-КЗ<0 => КЗ>ДЗ+З => КЗ>>ДЗ (а д.б. ДЗ немного< или =КЗ)!!! Поэтому для нужд фин мен-та ФЭП в узком смысле включает в себя не общую величину запасов, а только отклонение от норматива запасов: ФЭПуфм = Отклонение от норматива запасов + ДЗ за вычетом просроченной со сроком >12 мес – КЗ. Эк смысл ФЭП. Отрицат значение ФЭП предприятия означает, что фирма имеет избыточные оборотные (денежные) ср-ва и может ставить вопрос об их непроизводительном использовании для получения спекулятивного дохода (от вложений в цен бумаги гос-ва и других п/п, дох от спекуляций на валютном рынке и др. виды спекулятивн дохода) и дохода от вложения денег в коммерч банки (банковские депозиты и пр.). В противном случае (если ФЭП положительный) речь идет о нехватке оборотных (денежных) ср-в. Факторы, оказывающие влияние на вел-ну ФЭП: 1)Технологические ф-ры: различные технологич условия пр-ва продукции; различн прод-ть производств периода; сложность доставки товара на рынок, к месту реализации или потребления; сезонный хар-р некоторых видов пр-ва; сезонный хар-р спроса на некот виды продукции. 2)Экономич ф-ры: тип рынка и место, кот-ое занимает фирма на нем, состояние макроэк среды и ее пар-ров (инфляция, дефицит б-та, уровень безработицы и т.д.); фаза цикла общехозяйств конъюнктуры; фаза жизн цикла п/п; фаза жизн цикла производимого фирмой товара; размер и динамика пр-ва фирмы. 3)Финансовые ф-ры: фин положение п/п; несовпадение сроков платежа и поступлений денежных ср-в; относит вел-на добавленной ст-ти и возмож-ть фирмы предоставлять и получать отсрочки по поступлениям и платежам.

Сп-бы сокращ ФЭП: 1)Кредиты банков,кот.используются для недопущения технической неплатежеспособности,для сокращения запасов и ДЗ.2)Векселя,служат тем же целям,что и банк-е кредиты(обязате-ва покупателя немедленно превращаются в наличность,кот.уменьшается в размерах)3)Факторинговые операции.Дают возможность ускорения оборота средств(продажа долговых обязательств специализ-ым фирмам,кот.занимаются упревлением чужой текущей задолженностью)4)использование скидок за сокращение сроков оплаты текущей зад-ти(спонтанное финансирование)Формула цены отказа от скидки=(процент скидки/(100%-процент скидки))*100*(360/(максим-я длительность отсрочки платежа-период,в теч-е кот.предоставляется скидка))Если цена отказа от скидки больше ставки %,имеет смысл воспользоваться скидкой(ускорение оборота ср-в фирмы)5)Принцип дорогой покупки и дешевой продажи как средство сокращения ФЭП.Если спрос и предложение по цене эластичны,то снижение цены приведет к тому,что в результате роста пр-ва происходит полное компенсирование убытков,связанных со снижением цены продажи и повышением цены покупки,при этом сокращаютсяФЭП.В условиях инфляции справедливость этого принципа подкрепляется на каждом шагу!В РФ в условиях инфляционной эк-ки скорость оборота важнее прибыли.ФЭп и ускорение обор-ти предполагают друг друга,между ними сущ-ет прямая и обратная причинно-следственная связь:сокращение ФЭП предполагает ускорение оборота ср-в п/п,а повышение скорости оборота ср-в приводит к снижению ФЭП.