«Молодой учёный» №20 (79) / moluch_79_ch4

ство, а не российские компании. В 1996 г. Правительство РФ впервые выпустило еврооблигации. Это было связано с переговорами коммерческих структур зарубежных стран и реструктуризацией госдолга России (с начала года он подорожал в 2 раза и составлял 25 млрд. долл.). В ноябре 1996 г. на еврорынке впервые были размещены российские пятилетние ценные бумаги на сумму 1 млрд. долл.

Еврооблигации — это отличный источник бюджета для погашения задолженности, самая эффективная экономическая акция. Но, чтобы их выпустить, России нужно было получить официальный кредитный рейтинг StandardandPoor’s (после ежегодного заседания МВФ), чтобы получить допуск на мировой фондовый рынок и в качестве будущих инвесторов, что и было успешно выполнено. Это был первый выход на еврорынок российских государственных ценных бумаг, который увеличивал возможности России по привлечению иностранного капитала. А также он обеспечивал стабильный доступ на международные рынки капиталов.

Как говорят эксперты, в 1997 г. еврооблигации значительно помогли в финансировании дефицита бюджета. Тогда общая сумма их размещения составляла около 4 млрд. долларов. В условиях пирамиды ГКО средства, которые были получены от размещения еврооблигаций, считались чистой выручкой бюджета. Обеспечивая достаточно высокую доходность на международном рынке, они помогли снижению доходности от операций с ГКО. Далее было несколько не менее успешных размещений (и доразмещений) еврооблигаций (31.03.1998, 10.06.1998 и др.), деноминированных в американских долларах, немецких марках и итальянских лирах. Однако из-за финансового кризиса успех российских еврооблигаций на международном рынке был недолог.

После кризиса 1998 года заметно расширился набор выпускаемых российскими компаниями инструментов: наряду с облигациями типа plainvanilla (с фиксированным купоном) и конвертируемыми в акции эмитента (НК «ЛУКОЙЛ») распространение получили кредитные ноты

Литература:

(credit-linkednotes, CLN — выпуски Газпрома, «Объединенных машиностроительных заводов» и некоторых других эмитентов), а также среднесрочные евроноты (euromedium-termnotes, EMTN — выпуск Газпрома) [5].

Вобзоре Thomson Reuters отмечается, что объем выпуска корпоративных долговых бумаг заемщиков с развивающихся рынков за первое полугодие 2014г. составил $163,2 млрд, при этом на долю России пришлось 5,6 % размещений (в прошлом году этот показатель составлял 23 %).

Dealogic отмечает, что за первое полугодие российские компании провели только 13 сделок. Это, прежде всего, связано с политическими факторами, в частности с конфликтом вокруг Украины и Крыма. Введенные со стороны США и ЕС санкции и угроза их расширения стали для российских эмитентов фактором, который сделал размещение бумаг на зарубежных рынках рискованным. Потому российские компании пытались перекредитоваться на внутреннем рынке.

Втретьем квартале 2014 года российские эмитенты еврооблигаций привлекли на внешнем рынке $889 млн, это примерно в 12 раз меньше, чем в третьем квартале 2013-го, и почти в четыре раза меньше, чем во втором квартале 2014 года. Пять сделок, которые все-таки состоялись, участники рынка оценили как клубные. Субординированные еврооблигации, номинированные в долларах, разместили Промсвязьбанк и Татфондбанк. Кроме того, ВТБ тем же способом привлек 350 млн швейцарских франков [6].

Таким образом, еврооблигации — это один из наиболее интересных и надежных способов для привлечения иностранного капитала. Международный финансовый рынок постоянно развивается, появляются всё новые инструменты для привлечения капитала, в основе которых лежат интересные сочетания классических ценных бумаг (в том числе еврооблигаций) с производными. Эти инструменты открывают широкие возможности для участников финансового рынка.

*Источник: Министерство финансов РФ

Согласно данной диаграмме, если мы говорим о доходах в бюджет исключительно за счет реализации полезных ископаемых, видно, что федеральный бюджет состоит на 20 % (2555 млрд. рублей) из налогов и сборов за пользование природными ресурсами и на 38 % (5010 млрд. рублей) из доходов от внешнеэкономической дея-

тельности, однако в свою очередь доходы от ВЭД делятся на: ввозные таможенные пошлины (19 %) и вывозные таможенные пошлины (81 %) [2].

Так как мы говорим о существовании зависимости от продажи нефти дальше стоит рассматривать только вывозные таможенные пошлины.

Сростом объемов торговли аутсорсинг непрофильных функций становится важным условием конкурентоспособности. В контексте интернет-торговли fulfilment означает весь процесс обработки заказа, это комплексное решение по дистрибуции товаров для компаний дистанци-

онной торговли, включающее:

——хранение товаров (складская логистика); ——прием и обработку заказов; ——комплектацию по заказам и упаковку товаров; ——организацию доставки;

——сбор денежных средств от получателей заказов; ——обработку возвратов.

При этом управление заказами остается в ведении ин- тернет-магазина. Первоначально в такой услуге были заинтересованы только компании, занимающиеся традиционной дистанционной торговлей (каталоги и телемагазины), и крупнейшие интернет-магазины.

В последние годы на российском рынке электронной торговли появилось огромное количество новых игроков — небольших магазинов, индивидуальных предпринимателей, которые находятся далеко от поставщиков товара. В то же время современные требуют быстрой доставки и возможности примерить или проверить товар перед его оплатой. Интернет-магазины пытаются не только продавать товар дистанционно, но так же и производить закупки и управлять складскими остатками через интернет.

Объем дистанционной торговли в России оценивается в диапазоне от 80–100 млн. посылок в год, 25–30 % посылок комплектуется аутсорсинговыми компаниями, что соответствует примерно 25 млн. посылок. По оценкам западных экспертов, стоимость этих услуг не должна превышать 10 % от стоимости заказа. Для наиболее популярных товарных групп в России она составляет 68 % при среднем чеке 3000 рублей. Таким образом, объем рынка фулфилмента колеблется от 4,5 до 6 млрд. рублей. [1]

Для среднестатистического оператора дистанционной торговли использование фулфилмента позволяет существенно — в среднем не менее чем на треть — сократить логистические издержки и сконцентрироваться на решении ключевых задач развития бизнеса.

Экономия в первую очередь достигается за счет оптимизации движения товаров, снижения складских затрат, сокращения расходов на доставку и возврат, а также прием платежей. В свою очередь, крупные фулфил- мент-центры добиваются высокой эффективности за счет большого объема операций, развития профильных компетенций и концентрации необходимых ресурсов.

По мнению топ-менеджмента фулфилмент-оператора Бета продакшн, на сегодняшний день можно выделить как минимум три группы компаний, осуществляющих свою деятельность в этом направлении:

1.Специалисты в дистанционной торговле — компании образовались из производственных подразделений предприятий, осуществляющих дистанционную торговлю (подразделение германской компании Бертельсманн; российская Бета продакшн как подразделение Мир книги; Private Trade eCommerce Services как подразделение KupiVIP; eTraction как часть Отто групп).

2.Курьерские компании — стали реализовывать услуги фулфилмента под напором запросов со стороны интернет-магазинов (СПСР, Мегаполис Экспресс, М-Сити, Ру-Курьер, Аксиомус, Shop logistics).

3.3PL операторы — логистические компании, оказывающие складские услуги традиционным ритейлерам (Молком, RBLogistics, Евросеть Логистик).

Многие интернет-магазины столкнулись с тем, что их существующие возможности исчерпаны в части исполнения заказов, а дальнейший рост невозможен без серьезных инвестиционных вложений в инфраструктуру фулфилмента. Естественным выходом из этой ситуации является аутсорсинг.

Интересное наблюдение делает А.Жуков, что это также относится к оффлайновым сетям, осваивающим новый для себя канал продаж — интернет, хотя они обладают достаточно развитой логистической системой. [2] Однако между оффлайновой логистикой и логистикой дистанционной торговли есть существенная разница. Разница в скорости и количестве подборов. Логистические процессы оффлайнового ритейлера являются лишь

первым этапом процессов дистанционного торговца.

На складе ритейлера осуществляется подбор порции товаров для магазина. Таких магазинов склад может обслуживать сто, двести. Но в дистанционной торговле, каждый заказ это такая же порция, а их у успешного проекта десятки тысяч. Поэтому в хранении используется не артикульный учет, а поэкземплярный; подбор осуществляется в несколько этапов (в некоторых случаях

втри-четыре этапа). Кроме того, каждый заказ интер- нет-магазина должен быть индивидуально упакован и к нему должна быть подготовлена сопроводительная документация. Все эти отличия должны быть учтены в IT-си- стеме компании и именно эта система — главное отличие логистических операторов, оказывающих услуги традиционному ритейлу и дистанционному [2]

Эксперты компании Arvato классифицируют фулфил- мент-операторов следующим образом:

1.Классические фулфилмент-операторы — компании, которые сами не ведут никакой дистанционной торговли (в интернете или по каталогам), а предлагают исключительно услуги аутсорсинга складской деятельности для онлайн-продавцов. При этом они обладают серьезными мощностями и инфраструктурой, располагают большими складскими площадями, не имеют явных ограничений по товарам (работают с интернет-магазинами из разных сегментов). Это Бета продакшн, Arvato Россия, Itella и Web-trading.

2.Курьерские компании — по просьбе интернет-ма- газинов сотрудничают с их поставщиками и хранят товары.

3.3PL-операторы, Third party logistics — в какой-то момент клиенты этих логистических компаний выходят

вИнтернет, вынуждая и их самих заниматься фулфилментом для розничной дистанционной торговли.

4.Операторы, работающие в каком-то одном, конкретном сегменте рынка — имеют большой собственный опыт в дистанционной торговле, и серьезные мощности (склады, инфраструктура, персонал). Услуги фулфилмента (а чаще — полный набор услуг по выводу бренда

вонлайн) такие компании начинают предоставлять, сдавая свои мощности в аренду.

Например, в fashion-сегменте к таковым можно отнести eTraction и KupiVIP. В сфере электроники подобные решения предлагает «Сотмаркет». Эти компании — скорее инвесторы, обеспечивающие выход в онлайн магазинам определенного сегмента.

5.Операторы, предлагающие услуги фулфилмента не сами по себе, а в рамках целого комплекса по созданию онлайнового бизнеса. Лидером здесь является компания Everada, которая в отличие от eTraction и KupiVIP не ограничивается каким-то одним сегментом, а работает с разными рынками.

Интеграционные процессы в логистических системах электронной торговли усиливаются, что подтверждается формированием принципиально новых подходов к организации бизнеса. Так, компания Ру-Курьер, являясь 3PL-о- ператором и фулфилмент-центром для интернет-мага- зинов, предложила подход B2B2C «бизнес не только для интернет-магазина, но и для его каждого конечного покупателя».

Назовем основные составляющие данной формы фулфилмента:

полный аутсорсинг логистики от звонка до оплаты — клиенты передают на аутсорсинг все логистические и сервисные задачи, и получают услуги в режиме «одного окна»;

——многофункциональный личный кабинет, e-mail и sms-оповещение, адресное хранение товара и штрихкодирование. Все операции по товару, заказам, услугам, финансам, тикетам полностью отображаются в реальном времени онлайн;

——профессиональный продающий Call-Center и услуга «Менеджер интернет-магазина», обработка корзины сайтов и оформление заказа клиентов по любому

каналу связи, консультации покупателей по товару, организация возвратов;

——качественная служба доставки заказов для интер- нет-магазинов покупателям, в том числе доставка крупногабаритных товаров. Статусы заказов отображаются в реальном времени, сразу после доставки курьером;

——возможность самовывоза в течение семи дней в неделю с 10:00 до 20:00 в более чем 75 удобных пунктах самовывоза в разных городах по всей стране;

——работа с ФГУП Почта России — полная предпочтовая обработка, прозрачное отслеживание в личном кабинете, приём наложенных платежей и работа с рекламациями;

——полная интеграция с компанией PickPoint, позволяющая отправлять заказы через сеть 250 постаматов через единое окно компании без открытия спецсчета и заключения договора;

——получение товара у поставщиков, сотрудничающих с интернет-магазинами. Компания может получать как уже предоплаченный товар по безналичному расчету, так и делать закупки за наличные для курьерской доставки по Москве и Санкт-Петербургу;

——услуги автоматизированного склада — ответственное хранение, комплектация, упаковка, маркировка, приемка и отгрузка от одной единицы товара до целого контейнера.

——прием рекламаций, отказного товара и возврат денег покупателю.

——предоставление кассового обслуживания.

Данный подход позволяет интернет-магазинам сконцентрироваться на основных направлениях своего бизнеса, уделяя больше внимания изучению спроса и предложения на рынке.

Немаловажное значение для исследования сферы электронной торговли имеет изучение и такого явления как дропшиппинг (от англ. drop shipping — прямая поставка).

Это вид предпринимательской деятельности, который заключается в реализации товаров фирмы-поставщика посредником (дропшиппером). При этом товар отправляется напрямую к покупателю. Прибыль дропшиппера формируется за счёт разницы между оптовой ценой, которую он платит поставщику, и розничной ценой, по которой продаёт товар клиенту. Смысл данного бизнеса заключается в том, что товар закупается только под заказ, поставщику (продавцу) передаются данные заказа и клиента, и тот направляет посылку. [3]

Торговля под заказ минимизирует расходы на организацию продаж, товар можно закупить по минимальной цене у поставщика любой страны и продать с максимальной наценкой.

Посредник сначала находит клиента (покупателя), получает от него заказ на конкретный товар и предоплату. Далее посредник только переоформляет заказ покупателя на сайте продавца и оплачивает от своего имени, указывая покупателя в качестве получателя, в данном случае работа

посредника заключается в переводе контента, оформлении (ручном или автоматическом) заказа, приеме платежа

иоплате продавцу. Фирма-поставщик высылает товар по адресу, который сообщает дропшиппер (см.рис.1).

Определим основные преимущества дропшиппинга [4]: ——не требуется первоначального капитала; ——не требуется предварительная закупка товара и на-

личие складских помещений для торговли, торговых залов

исотрудников;

——все вопросы и расходы по отправке товара берёт на себя фирма-поставщик или пункт отправки товара;

——возможность одновременно сотрудничать с большим количеством поставщиков различного профиля;

——дропшиппер может продавать множество товаров одновременно и постоянно расширять ассортимент;

——поставщик может отправлять товары от имени дропшиппера, благодаря чему тот может создать узнаваемую торговую марку и рекламировать её.

Идея дропшиппинга позволяет значительно упростить торговлю, оставив для решения только задачи по популяризации и продвижению товара в сети.

Однако эксперты советуют обратить внимание на следующие моменты при организации торговли под заказ:

——серьезно изучить спрос и конкуренцию; ——сформировать базу надежных поставщиков, выяс-

нить цены, договориться об условиях поставок, заключить договоры;

——определить схему доставки заказа конечному покупателю: если это будет дропшоппинг в чистом виде, то обязанности по доставке возьмет на себя поставщик, если же заниматься доставкой будет дропшиппер, то потребуется сотрудничать с местными транспортными компаниями;

——правильно использовать маркетинговые коммуникации: рекламная кампания, создание подробных каталогов продаваемых товаров, создание и раскрутка сайта с электронным каталогом, активные продажи (телефонные звонки и встречи с потенциальными клиентами).

Важно учитывать и юридическую сторону бизнеса. В данном случае отношения сторон регулируются агентским договором или договором поручения, по которому одна сторона (предприниматель) обязуется по поручению другой стороны и за ее счет (клиент), совершить юридические действия (оказать услугу), то есть оформить заказ и выступить платежным агентом.

При этом выручкой, с которой уплачиваются налоги, будет считаться не разница между ценами закупки и продажи, а агентское вознаграждение за оказание услуг. Это может быть либо какая-то фиксированная сумма, либо процент от стоимости товара.

Оформлять договор отдельно с каждым клиентом не нужно. Существует такое понятие как публичная оферта (ст. 437 ГК РФ). Таковой считается сообщение, где прописаны существенные условия договора, из которого четко следует предложение заключить договор на установленных условиях. Тот, кто отзывается на данное предложение (совершает акцепт), автоматически считается заключившим этот договор и должен следовать его условиям.

Акцепт (согласие заключить договор) является полным и безоговорочным, то есть клиент, откликаясь на предложение, соглашается со всеми зафиксированными в нем условиями. Форма акцепта оговаривается в договоре (договор считается заключенным с момента получения продавцом заказа от покупателя или с момента оплаты заказанного товара). Заполнив для заказа специальную форму на сайте, покупатель автоматически подписывается под условиями договора.

Сотрудничать можно напрямую с производителями, официальными дилерами, оптовыми продавцами или обычными розничными магазинами. В последнее время для дропшипинга наиболее актуален азиатский рынок, где цены минимальны.

Подводя итоги, определим сравним достоинства и недостатки дропшиппинга (см.табл.1).

Д.Соловьев справедливо указывает на следующие проблемы прямых онлайн-продаж [6]:

——большое количество конкурентов приводит к быстрому падению цен на новые продукты;

——остаток товара на складах — для решения данной проблемы лучше работать сразу с несколькими поставщиками;

——технические неисправности, ошибки поставщика, брак товара — данные вопросы решает не поставщик, а дропшиппер.

Литература:

Этот же автор выделяет три лучших китайских интер- нет-магазина с дропшипп-сервисом: PandaWill, BuySKU и Tinydeal. Эти участники характеризуются бесплатной доставкой в Россию, русскоязычными версиями сайтов, использованием для оплаты PayPal, Moneybookers, WebMoney, Visa, Mastercard, Карта Связной, Яндекс деньги, Мейл деньги, банковских переводов.

Таким образом, дистанционная торговля обладает мультипликативным эффектом, формируя новые виды бизнеса на каждом этапе своего развития.