Сумма чистого дохода, издержек и прибыли

Рис. 5.1.6. График зависимости формируемой суммы чистого операционного дохода и валовой операционной прибыли от уровня цены на продукцию

На графике представлено три варианта формирования суммы чистого операци­онного дохода в зависимости от трех значений уровня цен на реализуемую продук­цию: Ц₁, Ц₂, Ц₃ (объем реализации продукции в натуральном выражении - Рф - при всех трех вариантах остается неизменным).

При первом значении уровня цены на продукцию (Ц₁) сумма формируемого операционного чистого дохода является наименьшей и не покрывает сумму совокуп­ных операционных издержек (И_пост+И_пер), вследствие чего результатом операционной деятельности предприятия является убыток.

При втором значении уровня цены на продукцию (Ц₂) реализуемый ее объем по­зволяет преодолеть точку безубыточности и предприятие имеет возможность сфор­мировать определенную сумму валовой операционной прибыли (хотя и небольшую). Сумма чистого дохода при таком уровне цены существенно возрастает.

При третьем значении уровня цены на продукцию (Ц₃) предприятие достигает наивысших размеров формируемой суммы чистого операционного дохода и валовой операционной прибыли.

Из графика видно также, что уровень устанавливаемых цен на продукцию суще­ственно влияет как на объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности (ТБ), так и на возрастание предела безопасности (запаса проч­ности). Наименьший объем реализации продукции для достижения точки безубыточ­ности необходим при Ц₃; при этом же уровне цены обеспечивается и наивысший пре­дел безопасности. При Ц2 объем реализации продукции, обеспечивающий достиже­ние точки безубыточности, возрастает, а предел безопасности сокращается. При Ц₃ точка безубыточности вообще не достигается, а предел безопасности отсутствует.

Таким образом, механизм управления различными видами операционной при­были предприятия с использованием системы «Взаимосвязь издержек, объема реали­зации и прибыли» основан на ее зависимости от следующих основных факторов:

а) объема реализации продукции в стоимостном или натуральном выражении;

б) суммы и уровня чистого операционного дохода;

в) суммы и уровня переменных операционных издержек;

г) суммы постоянных операционных издержек;

д) соотношения постоянных и переменных операционных издержек;

е) суммы налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли.

Эти факторы могут рассматриваться как основные при формировании суммы различных видов операционной прибыли, воздействуя на которые можно получить необходимые результаты.

5.1.2 Понятие операционного левериджа

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные их виды позволяет использовать также механизм управления операци­онной прибылью, известный как «операционный леверидж». Действие этого меха­низма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы по­стоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продук­ции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты (издержки) самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы опе­рационной прибыли предприятия при любом изменении объема реализации продук­ции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его операци­онной деятельности и других факторов.

Однако степень такой чувствительности операционной прибыли к изменению объема реализации продукции неоднозначна на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных операционных затрат. Чем выше удельный вес постоянных издержек в общей сумме операционных затрат предприятия, тем в большей степени изменяется сумма операционной прибыли по отношению к темпам изменения объема реализации продукции.

Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, по­зволяющее включать механизм операционного левериджа с различной интенсивно­стью воздействия на операционную прибыль предприятия, характеризуется «коэффи­циентом операционного левериджа», который рассчитывается по формуле (5.1.10):

К = , (5.1.10)

^ол И

о

где К_ол - коэффициент операционного левериджа;

Ипо_ст - сумма постоянных операционных издержек; И_о - общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибы­ли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции предприятие, имею­щее больший коэффициент операционного левериджа, при прочих равных условиях всегда будет в большей степени приращивать сумму своей операционной прибыли в сравнении с предприятием с меньшим значением этого коэффициента.

Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объ­ема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного леве­риджа, характеризуется показателем «эффект операционного левериджа». Принци­пиальная формула расчета этого показателя имеет вид (5.1.11):

ЭОЛ=АВОП, (5.1.11)

АОР

где ЭОЛ - эффект операционного левериджа, достигаемый при конкретном зна­чении его коэффициента на предприятии;

дВОП - темп прироста валовой операционной прибыли, %; дОР - темп прироста объема реализации продукции, %.

Задавая тот или иной темп прироста объема реализации продукции, мы всегда можем, используя указанную формулу, определить, в каких размерах возрастает сум­ма операционной прибыли при сложившемся на предприятии коэффициенте опера­ционного левериджа. Различия в достигаемом эффекте на разных предприятиях будут определяться при этом различиями в соотношении их постоянных и переменных опе­рационных затрат, отражаемыми коэффициентом операционного левериджа.

В целях раздельного изучения влияния на операционную прибыль прироста объ­ема реализации продукции в натуральном выражении и изменения уровня цен на нее для определения эффекта операционного левериджа используется следующая форму­ла (10.12):

ЭОЛ = ^АВОП , (5.1.12)

АОРн -АЦ/ ^V '

где ЭОЛ - эффект операционного левериджа;

дВОП - темп прироста валовой операционной прибыли, %; дОР_н - темп прироста объема реализации продукции в натуральном выраже­нии, %;

дЦ_е - темп изменения уровня средней цены за единицу продукции, %.

Эта формула позволяет комплексно учесть влияние на изменение суммы опера­ционной прибыли как коэффициента операционного левериджа, так и изменения це­новой политики.

Пример. Два предприятия А и Б имеют одинаковую исходную базу объема реа­лизации продукции и наращивают этот объем на протяжении последующих периодов одинаковыми темпами. При этом на предприятии Б сумма постоянных операционных затрат вдвое превышает аналогичный показатель на предприятии А (соответственно 60 и 30 условных денежных единиц). В то же время на предприятии А в более высо­ком размере сложился уровень переменных операционных затрат в расчете на едини­цу производимой продукции, чем на предприятии Б (соответственно 20% и 10%). Ис­ходя из этих различных соотношений постоянных и переменных операционных за­трат на предприятиях определим темпы прироста суммы валовой операционной при­были при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции (уровень нало­говых платежей за счет валового операционного дохода примем в размере 23,9% от общей его суммы). Результаты расчета эффекта операционного левериджа представ­лены в табл. 5.1.1.

Как видно из результатов расчета, оба предприятия за счет наличия постоянных операционных затрат получают эффект операционного левериджа. Однако уровень этого эффекта значительно различается в силу различий коэффициента операционно­го левериджа.

Так, предприятие А, прирастив объем реализации продукции по отношению к первому периоду на 100% во втором и на 200% в третьем периодах, получило соот­ветственно прирост валовой операционной прибыли в размере 530% и 168%. В то же время предприятие Б при тех же темпах прироста объема реализации продукции за счет более высокого коэффициента операционного левериджа получило прирост ва­ловой операционной прибыли в размере соответственно 22167% и 192%.

Результаты сравнения показывают, что за счет более высокого исходного коэф­фициента операционного левериджа степень чувствительности операционной прибы­ли к приросту объема реализации продукции на предприятии Б значительно выше, чем на предприятии А.

В конкретных ситуациях операционной деятельности предприятия проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования для управления прибылью.

Таблица 5.1.1 - Расчёт эффекта операционного левериджа

Показатель	Предприятие А			Предприятие Б
	Пе­риод 1	Пе­риод 2	Пе­риод 3	Пе­риод 1	Пе­риод 2	Пе­риод 3
1	2	3	4	5	6	7
1. Объём реализуемой продукции	100	200	300	100	200	300
2. Сумма постоянных операционных затрат	30	30	30	60	60	60
3. Уровень переменных операционных затрат к объёму реализации продукции, %	20	20	20	10	10	10
4. Сумма переменных операционных затрат (от объёма реализуемой продукции)	20	40	60	10	20	30
5. Общая сумма операционных затрат (перемен­ных и постоянных)	50	70	90	70	80	90
6. Коэффициент операционного левериджа	0,6	0,43	0,33	0,86	0,75	0,67
7. Ставка налоговых платежей из выручки, %	23,9	23,9	23,9	23,9	23,9	23,9
8. Сумма налоговых платежей из выручки	23,9	47,8	71,7	23,9	47,8	71,7
9. Сумма валовой операционной прибыли	26,1	82,2	138,3	6,1	72,2	138,3
10. Темп роста валовой операционной прибыли, %
к периоду 1	-	315	530	-	1184	2267
к периоду 2	-	-	168	-	-	192
11. Темп роста объёма реализации продукции, %
к периоду 1	-	200	300	-	200	300
к периоду 2	-	-	150	-	-	150

1. Положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей операци­онной деятельности. Пока предприятие не обеспечило безубыточность своей опера­ционной деятельности, высокий коэффициент операционного левериджа будет яв­ляться дополнительным грузом на пути к достижению точки безубыточности.

2. После преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операци­онного левериджа, тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обла­дать предприятие, наращивая объем реализации продукции.

3. Наибольшее положительное воздействие операционного левериджа достига­ется в поле, максимально приближенном к точке безубыточности (после ее преодоле­ния). По мере дальнейшего наращения объема реализации продукции и удаления от точки безубыточности (т.е. при наращении предела безопасности или запаса прочно­сти) эффект операционного левериджа начинает снижаться. Иными словами, каждый последующий процент прироста объема реализации продукции будет приводить к все меньшему темпу прироста суммы операционной прибыли (но при этом темпы при­роста суммы прибыли всегда будут оставаться большими, чем темпы прироста объе­ма реализации продукции).

4. Механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность - при любом снижении объема реализации продукции в еще большей степени будет уменьшаться размер валовой операционной прибыли. При этом пропорции такого снижения зависят от значения коэффициента операционного левериджа: чем выше это значение, тем более высокими темпами будет уменьшаться сумма валовой опера­ционной прибыли по отношению к темпам снижения объема реализации продукции. Пропорциональность снижения или возрастания эффекта операционного левериджа при неизменном значении его коэффициента позволяет сделать вывод о том, что ко­эффициент операционного левериджа является инструментом, уравнивающим соот­ношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления операционной деятельности.

5. Эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде. Это определяется тем, что операционные затраты, относимые к составу постоянных, ос­таются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе наращения объема реализации продукции происходит очередной скачок суммы постоянных операционных затрат, предприятию необходимо преодолевать но­вую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою операционную деятель­ность. Иными словами, после такого скачка, обуславливающего изменение коэффи­циента операционного левериджа, его эффект по-новому проявляется в новых усло­виях хозяйствования.

Понимание механизма проявления операционного левериджа позволяет целена­правленно управлять соотношением постоянных и переменных издержек в целях по­вышения эффективности операционной деятельности. Это управление сводится к из­менению значения коэффициента операционного левериджа при различных тенден­циях конъюнктуры товарного рынка и стадиях жизненного цикла предприятия.

При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное снижение объема реализации продукции, а также на ранних стадиях жизненного цик­ла предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо при­нимать меры к снижению значения коэффициента операционного левериджа. И на­оборот при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного предела безопасности (запаса прочности) требования к осуществлению режима эко­номии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены - в такие периоды предприятие может значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя ре­конструкцию и модернизацию производственных основных фондов.