Деньги и ценные бумаги как финансовые активы. Ценные бумаги в современной экономике и их функции. Основные черты современного российского финансового и фондового рынка.
Деньги – вид финансовых активов, которые регулярно используются для осуществдения транзакционных сделок. Наиболее характерные свойства денег: абсолютная ликвидность, безрисковость и нулевая доходность.
Ценные бумаги - менее ликвидный финансовый актив, обладающий риском, способный приносить доход.
Главная функция ценных бумаг – инвестиционная: ЦБ являются одним из важнейших инструментов внешнего финансирования государственного и предпринимательского секторов.
Функции ЦБ: главная, 2 основные и 7 производных.
Финансовый рынок – это механизм (институциональная структура) для создания финансовых активов, а также обмена финансовыми активами. Рынок ценных бумаг (фондовый и срочный) являются частью финансового рынка. Рынок ценных бумаг – это сфера взаимодействия спроса и предложения ценных бумаг, на основе которого осуществляется их купля-продажа.
Профессор Финансовой Академии при Правительстве РФ И.А. Никонова выделяет следующие особенности российского финансового рынка:
Открытость; 2) стабильные темпы экономического развития; 3) планомерный рост монетизации экономики; 4) несоответствие объема, состояния и структуры финансового рынка потребностям экономики; 5) Низкая капитализация банковского сектора; 6) присвоение стране инвестиционного рейтинга BBB+.
Становление биржи ммвб-ртс; планы и реалии создания мирового финансового центра в Москве.
ММВБ:
В январе 1992 года ведущие коммерческие банки РФ, а также банк России, Правительство Москвы и Ассоциация российских банков учредили АОЗТ «Московская Межбанковская Валютная Биржа» стала организация торгов иностранными валютами. За время своего существования ММВБ удалось стать центром формирования валютного курса российского рубля и привлечения инвестиций в экономику страны как на рынке долевых, так и долговых финансовых инструментов. Сама ММВБ трансформировалась в вертикально интегрированный холдинг.
В 1993 году на ММВБ прошел первый аукцион по размещению государственных краткосрочных облигаций. Таким образом биржа начала приобретать универсальный статус. В середине 90-х биржа начала внедрять другие финансовые инструменты фондового и срочного рынка – корпоративные ценные бумаги и валютные фьючерсы. В марте 1997 на ММВБ прошли первые торги акциями российских компаний. 22 сентября 1997 года биржа начала расчет сводного фондового индекса ММВБ. Однако в те времена подавляющий объем торговли акциями приходился на РТС.
В 1998 году у ММВБ были большие проблемы в связи с дефолтом: были заморожены проводившиеся на ММВБ торги ГКО; были приостановлены торги валютными фьючерсами. В этих условиях ММВБ начала развиваться в направлении фондовой секции.
В 2000-2001 годах в связи с развитием интернета вырос спрос на фондовом рынке со стороны частных инвесторов. Повысился интерес к торговле облигациями.
В 2005-2006 годах Правительство сняло ограничения на торговлю акциями Газпрома (раньше торговались лишь на некоторых биржах). Теперь акции Газпрома переходили на ММВБ, что способствовало отрыву ММВБ от РТС.
В июне 2007 года на ММВБ была открыта срочная секция. Однако на рынке деривативов сильнее РТС.
Руководители: Захаров, Потемкин, Корищенко, Аганбегян.
Биржа ММВБ-РТС. Создана в 2011 году (первые торги состоялись 19 декабря) путём объединения двух крупнейших конкурирующих площадок России — биржи РТС и Московской межбанковской валютной биржи. В первый день торгов на новой бирже произошёл технический сбой ущерб от которого, по данным газеты «Московский комсомолец», оценивается в 14 миллиардов рублей. По словам представителей биржи, в первом полугодии 2012 года планируется представить новый объединённый бренд, а в 2013 году — провести первичное размещение акций биржи.
МФЦ в Москве:
МФЦ — ядро российской финансовой системы и неотъемлемая часть глобального процесса взаимодействия инвесторов и организаций, нуждающихся в привлечении капитала. Проект МФЦ находится в постоянном развитии, в работу над ним вовлечены представители делового сообщества, государственных структур и различных слоев российского общества в целом. Движущей силой проекта является желание профессиональных участников рынка улучшить условия своей работы, сделать российский финансовый рынок полноценной частью глобального, повысить его привлекательность в глазах иностранных инвесторов и эмитентов (с сайта http://www.mfc-moscow.com).
Концепция: Правительство РФ распоряжением от 17 ноября 2008 г. № 1662-р утвердило Концепцию долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г. В качестве долгосрочного приоритета развития финансовых рынков РФ Концепция определяет создание международного финансового центра (МФЦ) как системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, с инвесторами, стремящимися к размещению своих средств. Такая система охватывает участников из многих стран. Формирование МФЦ рассматривается как неотъемлемая часть перехода РФ к инновационному социально ориентированному типу экономического развития. Задачей первого этапа развития является создание инфраструктуры международного финансового центра в столице. Распоряжение правительства Москвы от 7 августа 2008 г. № 1801-РП «О первоочередных мерах по развитию Москвы как национального и международного центра финансовых услуг» определяет это направление работы как одно из приоритетных.
Предпосылки: Москва уже сейчас является одной из финансовых столиц мира и кризис мало что изменил в этом отношении. Сегодня город — крупнейший центр концентрации капитала на постсоветском пространстве и в Центральной и Восточной Европе. На Москву приходится свыше 80 % финансовых потоков России и более половины российского банковского капитала. Треть банковских сбережений населения России сосредоточены в Москве, что в значительной мере обеспечивает устойчивость банковской системы и создает мощный кредитный капитал. В городе расположено почти 90 % штаб-квартир работающих в России зарубежных банков и международных финансовых организаций, сосредоточена практически вся биржевая торговля ценными бумагами. При этом темпы развития биржевой торговли таковы, что уже сегодня ведущая российская площадка — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) является крупнейшей биржей в России, странах СНГ, Центральной и Восточной Европе. В городе функционирует почти треть всех страховых организаций России, а суммы страховых премий и страховых выплат составляют около 2/3 от общероссийских.
Мнение Главы ФСФР Дмитрия Панкина о МФЦ:
Цель Международного финансового центра в Москве - это не стремление "притащить в Россию побольше иностранных участников рынка", а создание комфортных условий для бизнеса, заявил вчера глава Федеральной службы по финансовым рынкам Дмитрий Панкин во время Московской финансовой недели "Мосинтерфин-2011".
Для создания в Москве Международного финансового центра, по мнению Панкина, есть "почти все" - концентрация больших финансовых потоков и "точки приятия решений" по этим потокам. Речь, по его словам, идет как о федеральном бюджете, так и о бюджетах крупнейших корпораций. "Московский бюджет - тоже немаленькие суммы", - заметил глава ФСФР.
Что касается последних изменений в законодательстве, которые существенно улучшили возможность работы на российском фондовом рынке, то, сказал Панкин, сделано немало: "Серьезных изменений мы ожидаем в связи с вступлением в силу закона о неправомерном использовании инсайдерской информации". До недавних пор выигрыш на рынке для российских участников означал недопустимую информированность о закрытых данных по предстоящим сделкам.
"За это за границей давно сажают в тюрьму", - добавил глава ФСФР. С изменения такого менталитета он видит один из важных шагов на пути к финцентру.
Значительную роль, пояснил он, в обеспечении комфорта сыграет и закон о консолидированной финансовой отчетности, о клиринговой деятельности, изменения, вносимые в Налоговый кодекс, перемены в правилах игры с производными финансовыми инструментами. А принятие закона о центральном депозитарии, которое ожидается в ближайшие дни, перевернет рынок, упростив доступ российских эмитентов на зарубежные рынки, а иностранных компаний - на российский. Как сообщил Панкин, в течение осенней сессии ожидается также принятие закона, который изменяет механизм эмиссии облигаций. "Появится такое понятие , как "собрание облигационеров", что укрепит права владельцев облигаций", - сказал Панкин. Кроме того ведомство намерена до конца 2011 года принять приказ, который усовершенствует систему приостановок торгов на биржевых площадках, чего уже долго добиваются участники рынка.
Всего в 2012 году, подсчитал он, ФСФР разработает и реализует около 150 новых нормативных актов, сближающих работу российского финансового рынка со стандартами, привычными для западных инвесторов.
Между тем практически все выступавшие вчера иностранные эксперты, от которых организаторы "недели" пытались услышать ответ на лобовой вопрос, имеет ли Москва шансы стать финансовым центром и что должно для этого стать критичным, дали один схожий совет. Его предельно лаконично сформулировал президент Франкфуртского финансового центра Лутц Рэттиг. "Ключевые факторы, которые помогут России, нужно искать в самой России", - сказал он, добавив, что реальное существование финансового центра означает такой развитый финансовый внутренний рынок, который обслуживает потребности всех групп инвесторов - от населения до правительства, и компаний. "Этот рынок должен еще подогревать общую уверенность инвесторов, что позволит ему двигаться дальше", - отметил он. Начало этих движений вперед он видит в бурном развитии небанковских институтов - внутренних страховых, пенсионных, инвестиционных фондов. Их предлагается рассматривать в качестве идеальных долгосрочных внутренних "заемщиков". "Это хорошо сказывается на макроэкономической стабильности", - сказал Рэттиг. По его словам, присутствовать на международных биржах важно, но не настолько, как внутри собственной страны. А сильная связь между финансовым сектором и реальной экономикой должна стать частью национальной культуры", - философски подытожил немец. Также среди ингредиентов финцентра в России - предсказуемая налоговая политика, развитие юриспруденции, справедливой судебной системы и международного арбитража, госрегулирования и контроля, финансового образования и подготовки кадров.
Еще одна рекомендация - сознательное стимулирование через проведение IPO приватизации на российских площадках. Эту идею главы ММВБ и РТС Рубена Аганбегяна поддержал Дмитрий Панкин. Аганбегян привел пример Польши, где приватизация проводилась строго на внутреннем рынке, что дало серьезный толчок развитию Варшавской биржи. Наверное, сегодня удобнее и выгоднее размещать акции в Лондоне или Гонконге. Но если следовать такой позиции, то до создания финцентра в Москве идти будем еще очень долго, дал понять глава ФСФР. "На чем собирается специализироваться финцентр, на каких финансовых инструментах", - спросили у него.
"У Москвы большой потенциал, в первую очередь, это сырьевые рынки. Есть возможность работать на постсоветском пространстве, интегрировать в российский рынок рынки бывших советских республик", - сказал Панкин. Тем временем российские и иностранные участники дискуссии настолько разогрелись, что перешли в плоскость практических рецептов. Где лучше всего разместить финансовый центр: в пределах Садового кольца столицы или в другом регионе России?" - был задан вопрос для голосования. Половина склонилась к тому, что лучше всего финцентр будет чувствовать себя за МКАД.