29.Оценка дебиторской задолженности. Оценка расходов будущих периодов. Оценка обязательств. Учет денежных средств.

Дебиторская задолженность позволяет дебитору получить бесплатный кредит, а кредитору не только обеспечить реализацию его продукции, но и в ряде случаев отсрочить выплату налоговых платежей, т.е. применить схему «взаимных долгов».

Вместе с тем с развитием рыночных отношений дебиторская задолженность все в большей мере выступает как самостоятельный объект купли-продажи на открытом рынке.

При оценке стоимости дебиторской задолженности важно проанализировать способы ее образования.

Дебиторская задолженность — комплексная статья, включающая расчеты:

- с покупателями и заказчиками:

- по векселям к получению;

- с дочерними и зависимыми обществами;

- с участниками (учредителями) по взносам в уставный капитал;

- по выданным авансам;

- с прочими дебиторами

На возникновение и увеличение дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

1) стремление к максимизации денежных потоков предприятия;

2) желание снизить издержки фирмы;

3) получение дебитором неявного бесплатного кредита.

Если дебиторская задолженность рассчитана на погашение в течении 12 месяцев, то она считается нормальной, в случае превышения указанного срока она является ненормальной, или просроченной.

Объем дебиторской задолженности зависит от многих факторов: вида продукта, емкости рынка, степени его наполняемости данной продукцией, системы расчетов с покупателями и т.д.

В условиях нестабильной экономики России основной формой расчетов стала предоплата (частичная предоплата), влекущая за собой взаимные неплатежи, а также бартерный обмен и, как следствие, рост дебиторской задолженности.

30.Определение стоимости собственного капитала

Стоимость капитала — это процентная ставка, определяющая цену капитала (совокупного, собственного и заемного).

1

Стоимость капитала можно рассматривать как финансовое соответствие размеру финансовой ответственности компании, которую она берет на себя за использование заемного и собственного капитала для организации своей деятельности. Определите стоимость облигаций, которые выпускает инвестор. Их стоимость будет практически равна тем процентам, которые уплачиваются по данным облигациям. Учтите при этом и ту разницу, которая есть между заявленной стоимостью облигации (акции) и между ее реальной ценой реализации. Для этого вам необходимо сумму чистой прибыли разделить на количество выпущенных компанией облигаций (акций).

2

Вычислите (рассчитайте) стоимость текущих дивидендов, которые выплачиваются акционерам, либо же тех, которые предполагают получать от данной компании (это определенные денежные выплаты, которые рассчитываются из чистой прибыли компании). Обратите внимание на то, что существуют некоторые сложности в прогнозировании ожидаемой величины (суммы) чистой прибыли компании и реальных выплачиваемых дивидендов.

3

Определите стоимость всех видов финансирования (заемного капитала компании) и стоимость собственного капитала компании. Определите цену и стоимость капитальных активов вашей компании. В зависимости от степени риска, будет установлена и рыночная доходность акций, на основе которой вы и рассчитаете цену капитальных активов.

4

Рассчитайте показатели средневзвешенной стоимости капитала. Так, средневзвешенная стоимость капитала помогает определить уровень реальной компенсации всем вкладчикам капитала отказа. Здесь также учитывайте и то, что доля участия вкладчиков в область финансирования компании является неравноценной, а значит, учитывается вклад каждого вкладчика в общий объем финансирования.

31.Метод ликвидационной стоимости. Оценка компании как ликвидируемой. Оценка затрат на ликвидацию.

Ликвидационная стоимость представляет собой денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродажи его активов.

Виды ликвидационной стоимости:

Упорядоченная ликвидационная стоимость (распродажа активов осуществляется в период времени, достаточный чтобы получить наибольшую цену за каждый из продаваемых активов);

Принудительная ликвидационная стоимость \ аукционная стоимость (имеет место, когда активы предприятия распродаются настолько быстро, насколько это возможно - обычно на одном аукционе);

Расчет ликвидационной стоимости производиться на основании следующей формулы: V = Vактивов+CF-Cost-Q, где Vактивов - текущая стоимости активов предприятия, CF прибыль (убытки) ликвидационного периода, Cost - стоимость затрат на ликвидацию, Q - стоимость долговых обязательств предприятия.

Задача:

Определить ликвидационную стоимость предприятия на основе следующих данных бухгалтерского баланса:

основные средства - 2 500 000 руб.

нематериальные активы - 20 000 руб.

долгосрочные финансовые вложения - 8 000 руб.

запасы сырья и материалов - 410 000 руб.

дебиторская задолжность - 800 000 руб.

денежные средства - 50 000 руб.

долгосрочная задолжность - 1 850 000 руб.

Согласно заключению оценщика основные средства стоят на 15% дороже, нма - 30% дешевле, долгосрочные на 50% дешевле, 25% запасов сырья и материалов устарело и может быть продано за 60% их балансовой стоимости, 40% дебиторской задолжности не будет собрано.

В целом ликвидация предприятия займет 11 месяцев, при этом запасы сырья и материалов будут ликвидированы через 1 месяц, нма - через 3 месяца, оставшаяся после переоценки дебиторская задолжность будет получена через 4 месяца. Долгосрочная задолжность предприятия будет погашена через 10 месяцев. Выходные пособия и затраты на ликвидацию не дисконтируются и составляют 300 000 рублей. Ставка дисконтирования 14% при ежемесячном начислении.

Этап 1: внесение корректировок оценщика

ОС = 2500 * 1,15 = 2 875

НМА = 20 000 * (1-0,3) = 14 000

ДФВ = 8 000 * (1-0,5) = 4 000

Запасы = 410 000 - 410 000*0,25*0,6 = 369 000

ДЗ = 800 000 * 0,6 = 480 000

ДС = 50 000

Этап 2: дисконтируем стоимости согласно графику реализации.

ОС = 2 875 000 * 0,88021 = 2 530 603

НМА = 14 000 * 0,9658 = 13 521,2

ДФВ = 4 000 * 0,88021 = 3520,84

Запасы = 369 000 * 0,98847 = 364745,43

ДЗ = 480 000 * 0,95466 = 458236,8

ДС = 50 000 (не дисконтируются)

Сумма = 3420628, 02.

Этап 3: находим ликвидационную стоимость (вычитаем стоимость задолжности).

Долгосрочная задолжность = 1 850 000 * 0,89048 = 1 647 388

Ликвидационная стоимость = 3 420 628,02 - 1 647 388 - 300 000 = 1 473 240, 02