Методика финансового анализа

Этапы финансового анализа.

Основная цель финансового анализа – получение максимального количества наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния организации, ее прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Практикой финансового анализа выработаны основные правила (методики) анализа финансовых отчетов. Условно их можно разделить на 4 типа анализа:

1. Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

3. Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные показатели в будущем, таким образом, тренд – это перспективный прогнозный анализ.

4. Анализ финансовых коэффициентов – расчет относительных данных отчетности выявления взаимосвязей показателей.

Кроме перечисленных методов существуют также сравнительный и факторный анализы. Эти методы используются на всех этапах финансового анализа, который сопровождает формирование обобщающих показателей хозяйственной деятельности.

Общая оценка финансового состояния предприятия

1. Анализ валюты бухгалтерского баланса.

2. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса.

3. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса.

4. Сравнительный аналитический анализ бухгалтерского баланса

1.Анализ валюты бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итог баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи, при этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Уплотненный баланс можно выполнит различными способами, допустимо объединение статей различный разделов.

Таблица 1. Уплотненный баланс

№ п/п	Статьи баланса	На начало отчетного года	На конец отчетного года
	Актив
1.	Внеоборотные активы:
	нематериальные активы	4000	4700
	основные средства	101200	149500
	незавершенное строительство	18300	25300
	долгосрочные финансовые вложения	5500	7020
	прочие внеоборотные активы		480
	Итого по разделу 1	129000	187000
2.	Оборотные активы:
	запасы и затраты	59000	70000
	налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	800	900
	дебиторская задолженность	10450	11150
	платежи, которые ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	6000	7000
	платежи, которые ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	4450	4150
	краткосрочные финансовые вложения	1000	2500
	денежные средства	9550	13050
	Итого по разделу 2	80800	97600
	Баланс	209800	284600
	Пассив
3.	Капитал и резервы:
	уставный капитал	108000	108000
	добавочный капитал		32500
	резервный капитал	4300	4300
	нераспределенная прибыль	10000	44800
	Итого по разделу 3	122300	189600
4.	Долгосрочные обязательства:
	займы и кредиты	22700	23200
	отклоненные налоговые обязательства		280
	прочие долгосрочные обязательства	2600	4020
	Итого по разделу 4	25300	27500
5.	Краткосрочные обязательства:
	займы и кредиты	36000	30300
	кредиторская задолженность	24200	31700
	доходы будущих периодов	2000	5500
	Итого по разделу 5	62200	67500
	Баланс	209800	284600

В таблице 1 приведен один из вариантов построения уплотненного баланса.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявления «больных» статей баланса, которые условно делят на 2 группы:

1. Свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившееся в результате этого в плохом финансовом положении наличие непокрытого убытка.

2. Свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета: дебиторская задолженность, прочие оборотные активы, кредиторская задолженность (просроченная).

Затем проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Можно ограничиться сравнением итогов валюты баланса на конец и начало отчетного периода и определить рост или снижение в абсолютном выражении. Увеличение валюты баланса свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки. Однако надо учитывать фактор инфляции. Снижение валюты баланса оценивается отрицательно, так как сокращается хозяйственная деятельность предприятия (может быть падает спрос на продукцию, нет сырья, материалов, полуфабрикатов для производства)

Целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с балансами прошлых лет одного итого же предприятия, сданные предприятиями конкурентов.

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сопоставить изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово – хозяйственной деятельности), привлекая форму 2 «Отчет и финансовых результатах». Для этого рассчитывают коэффициент роста валюты баланса, коэффициент роста выручки от реализации, коэффициент роста прибыли от реализации. Определение темпа роста выручки от реализации (прибыли от реализации) свидетельствуют об улучшении использования средств на предприятии по сравнению с предыдущими периодами, и наоборот, отставание характеризует ухудшение использования средс предприятия.

2.Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные финансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). обычно берут базисные темпы роста за несколько периодов.

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при нехозяйственных сравнениях. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период и дать оценку этим изменениям. При этом можно пользоваться следующей схемой интерпретации этих изменений:

Положительная тенденция

В активе баланса:

1. увеличение денежных средств на счетах;

2. увеличение краткосрочной дебиторской задолженности;

3. увеличение величин запасов с увеличением объемов выручки (для первых трех пунктов необходимо также проверить, чтобы значения ликвидности организации при увеличении текущих активов не были слишком большими, так как это может указывать на неэффективное управление средствами или проблемы с платежами за продукцию);

4. увеличение стоимости основных средств;

5. уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (приемлемая величина дебиторской задолженности составляет 20 – 40% от оборотного капитала);

6. уменьшение запасов с уменьшением выручки;

7. уменьшение незавершенного производства.

В пассиве баланса:

1. увеличение уставного капитала;

2. увеличение нераспределенной прибыли;

3. увеличение резервного капитала;

4. увеличение доходов будущего периода;

5. сокращение кредиторской задолженности;

6. уменьшение объемов кредитов;

7. уменьшение заемных средств.

Отрицательные тенденции

В активе баланса:

1. рост денежных средств на счетах свыше 30% от суммы оборотного капитала;

2. рост дебиторской задолженности свыше 40% от суммы оборотного капитала;

3. уменьшение денежных средств на счетах ниже 10% от суммы оборотного капитала;

4. уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки.

В пассиве баланса:

1. увеличение кредиторской задолженности;

2. увеличение объемов кредитов;

3. увеличение заемных средств;

4. сокращение суммы нераспределенной прибыли;

5. уменьшение резервного капитала.

Таблица 2. Горизонтальный анализ баланса

№ п/п	Статьи баланса	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Абсолютное отклонение (+,-)	Темпы роста в %
	Актив
1.	Внеоборотные активы:
	нематериальные активы	4000	4700	700	117,5
	основные средства	101200	149500	48300	147,73
	незавершенное строительство	18300	25300	7000	138,25
	долгосрочные финансовые вложения	5500	7020	1520	127,64
	прочие внеоборотные активы		480	480
	Итого по разделу 1	129000	187000	58000	144,96
2.	Оборотные активы:
	запасы и затраты	59000	70000	11000	118,64
	налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	800	900	100	112,5
	дебиторская задолженность	10450	11150	700	106,70
	платежи, которые ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	6000	7000	1000	116,67
	платежи, которые ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	4450	4150	-300	93,26
	краткосрочные финансовые вложения	1000	2500	1500	250,0
	денежные средства	9550	13050	3500	136,65
	Итого по разделу 2	80800	97600	16800	120,72
	Баланс	209800	284600	74800	135,65
	Пассив
3.	Капитал и резервы:
	уставный капитал	108000	108000	0	100,00
	добавочный капитал		32500	32500
	резервный капитал	4300	4300	0	100,00
	нераспределенная прибыль	10000	44800	34800	448,0
	Итого по разделу 3	122300	189600	67300	155,03
4.	Долгосрочные обязательства:
	займы и кредиты	22700	23200	500	102,20
	отклоненные налоговые обязательства		280	208
	прочие долгосрочные обязательства	2600	4020	1420	154,62
	Итого по разделу 4	25300	27500	2200	108,70
5.	Краткосрочные обязательства:
	займы и кредиты	36000	30300	-5700	84,17
	кредиторская задолженность	24200	31700	7500	130,99
	доходы будущих периодов	2000	5500	3500	275
	Итого по разделу 5	62200	67500	5300	108,52
	Баланс	209800	284600	74800	135,65

Стоимость имущества предприятия за отчетный период увеличилась на 74800 тыс. руб. (284600 – 209800) или на 35,65% (74800 / 29800 * 100). Увеличение стоимости внеоборотных активов произошло главным образом за счет основных средств, которые выросли на 48300 тыс. руб. (149500 – 101200) или на 47,73% (48300 / 101200 * 100), это самый высокий показатель динамики относительно других статей актива баланса. Рост стоимости основных средств может быть следствием развития материально – технической базы и заслуживает положительн6ой оценки, но может быть и результатом переоценки стоимости основных фондов. Рост незавершенного строительства на 7000 тыс. руб. (25300 – 18300) или на 38,25% (7000 / 18300 * 100), долгосрочных финансовых вложений на 1520 тыс. руб. (7020 – 5500) или на 27,64% (1520 / 5500 * 100) скорее всего подтверждают инвестиционную деятельность предприятия, направленную на расширение производства.

Рост оборотных активов обусловлен увеличением запасов и затрат на 11000 тыс. руб. (70000 – 59000) или на 18,64% (11000 / 59000 * 100). При увеличении выручки (за отчетный период выручка от продаж товаров продукции, работ и услуг составила 331800 тыс. руб., а за аналогичный период предыдущего года 251000 тыс. руб.), это расценивается как положительная тенденция. Также увеличилась дебиторская задолженность на 700 тыс. руб. (11150 – 10450) или на 6,70% (700 /10450 *100), денежные средства на 3500 тыс. руб. (13050 – 9550) или на 36,65% (3500 / 9550 * 100). Учитывая, что удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах составляет 12,93% (10450 / 80800 *100) и 11,42% (11150 / 97600 * 100) соответственно на начало и на конец отчетного года, а денежные средства – 11,82% (9550 / 80800 * 100) и 13,37% (13050 / 97600 * 100), то можно предположить, что продукция предприятия пользуется спросом, следовательно, эта динамика имеет положительную тенденцию.

Даные горизонтального анализа пассива баланса свидетельствуют о том, что увеличение стоимости имущества предприятия обусловлено ростом как собственных, так и заемных средств предприятия. Собственные средства увеличилась за счет добавочного капитала на 32500 тыс. руб. и нераспределенной прибыли на 34800 тыс. руб. (44800 – 10000) или на 348% (34800 /10000 *100), это положительная тенденция, так как предприятие сможет вложить деньги в развитие производства и решение социальных вопросов. Долгосрочные обязательства увеличились на 2200 тыс. руб. или на 8,70% (2200 / 35300 * 100), но преимущественно за счет кредиторской задолженности на 7500 тыс. руб. или на 30,99% (7500 / 24200 * 100) – это скорее всего отрицательная тенденция, тем более что снижаются кредиты и займы на 5700 тыс. руб. или на 15,83% (-5700 / 36000 * 100). Положительным моментом является рост доходов будущих периодов на 3500 тыс. руб. или на 175% (3500 / 2000 * 100).

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности на начало отчетного года 2,32 (24200 / 10450), а на конец – 2,84 (31700 / 11150) отличается от оптимального (1,2) и вероятно указывает на некоторую зависимость от кредиторов, которая к концу отчетного года увеличивается.

3.Вертикальный анализ бухгалтерского баланса.

Большое значение для оценки финансового состояния предприятия имеет вертикальный анализ актива и пассива баланса, который дает представления финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценки его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить хозяйственное сравнение предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Таблица 3. Вертикальный анализ баланса

№ п/п	Статьи баланса	На начало отчетного периода		На конец отчетного периода
		тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
	Актив
1.	Внеоборотные активы:
	нематериальные активы	4000	1,91	4700	1,65
	основные средства	101200	48,24	149500	52,53
	незавершенное строительство	18300	8,72	25300	8,89
	долгосрочные финансовые вложения	5500	2,62	7020	2,47
	прочие внеоборотные активы			480	0,17
	Итого по разделу 1	129000	61,49	187000	65,71
2.	Оборотные активы:
	запасы и затраты	59000	28,12	70000	24,60
	налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	800	0,38	900	0,31
	дебиторская задолженность	10450	4,98	11150	3,91
	платежи, которые ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	6000	2,86	7000	2,46
	платежи, которые ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	4450	2,12	4150	1,45
	краткосрочные финансовые вложения	1000	0,48	2500	0,88
	денежные средства	9550	4,55	13050	4,59
	Итого по разделу 2	80800	38,51	97600	34,29
	Баланс	209800	100,00	284600	100,00
	Пассив
3.	Капитал и резервы:
	уставный капитал	108000	51,48	108000	37,95
	добавочный капитал			32500	11,42
	резервный капитал	4300	2,05	4300	1,51
	нераспределенная прибыль	10000	4,76	44800	15,74
	Итого по разделу 3	122300	58,29	189600	66,62
4.	Долгосрочные обязательства:
	займы и кредиты	22700	10,82	23200	8,15
	отклоненные налоговые обязательства			280	0,10
	прочие долгосрочные обязательства	2600	1,24	4020	1,41
	Итого по разделу 4	25300	12,06	27500	9,66
5.	Краткосрочные обязательства:
	займы и кредиты	36000	17,16	30300	10,65
	кредиторская задолженность	24200	11,53	31700	11,14
	доходы будущих периодов	2000	0,96	5500	1,93
	Итого по разделу 5	62200	29,65	67500	23,72
	Баланс	209800	100,00	284600	100,00

Вертикальный анализ следует проводить следующим образом:

В активе баланса определить соотношение внеоборотных и оборотных активов и сделать выводы о структуре актива. Если большая доля падает на внеоборотные активы, то такую структуру называют «тяжелой». Если большая доля имущества принадлежит оборотным активам, то такую структуру называют «мобильной», она способствует более высокой оборачиваемости оборотных средств, что отражается в свою очередь на увеличении выручки.

В пассиве баланса отмечают отношение собственного (3 раздел капитала) и заемного (4,5 разделы капитала).

И далее более подробно анализируется изменение структуры в каждом разделе баланса.

Пример анализа.

В структуре актива баланса большая доля принадлежит внеоборотным активам – 61,49% на начало отчетного периода и 65,71% на конец отчетного периода. Их удельный вес в активе баланса увеличился на 4,22 п.п.

В отчетном году возросли расходы в незавершенном производстве, удельный вес в валюте баланса увеличился на 0,17 п.п. и составил к концу года 8,89%. Нематериальные активы в составе имущества занимают около 2%, а к концу года их удельный вес снизился на 0,26 п.п. и составил 1,65%. Доля долгосрочных финансовых вложений к концу отчетного года снизилась на 0,15 п.п. и составила 2,47%. Данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, такое их изменение не отразится на результативности финансово – хозяйственной деятельности предприятия. Основные средства увеличились на 4,29 п.п., их доля в начале года 48,24%, а вконце года 52,53%. Все это указывает на почти полное вовлечение финансовых средств в основную деятельность предприятия. Практически в течение всего отчетного периода доля оборотных активов была меньше 50%, а именно 38,51% и 34,29% соответственно на начало и конец отчетного года, т.е. уменьшилась на 4,22 п.п. Это свидетельствует о формировании недостаточно мобильной структуре активов, которые не способствуют ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия. Это так называемая «тяжелая» структура, которая говорит о значительных накладных расходах.

Основной вклад в формирование оборотных активов вносят запасы – 28,12 и 24,60% соответственно на начало и конец отчетного года, далее следуют краткосрочные финансовые вложения – 0,48% и 0,88% соответственно на начало и конец отчетного года. Уменьшение дебиторской задолженности на 1,07 п.п. и увеличение денежных средств на 0,04 п.п. возможно говорит о погашении показателями некоторой задолженности.

При анализе пассива баланса необходимо отметить, что соотношение собственного и заемного капиталов 58,29% и 41,71% на начало отчетного года и 66,62% и 33,38% на конец отчетного года указывает практически на стабильное финансовое положение предприятия, благоприятную структуру его финансовых источников.

Предприятие имеет как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства. На начало отчетного года 12,08% и 29,65% соответственно, а на конец отчетного года 9,66% и 23,72%. Благодаря такой структуре финансовых источников предприятие имеет низкий уровень финансового риска для кредиторов.

4.Сравнительный аналитический анализ баланса.

Таблица 4.Сравнительный анализ баланса

№ п/п	Статьи баланса	Абсолютная величина, руб.		Удельный вес, %		Изменение
		на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величине на начало периода	в % к изменению итого баланса
	Актив
1.	Внеоборотные активы	129000	187000	61,49	65,71	58000	4,22	44,96	77,54
2.	Оборотные активы	80800	97600	38,51	34,29	16800	-4,22	20,79	22,46
	в том числе запасы и затраты	59000	70000	28,12	24,60	11000	-3,52	18,64	14,71
	налог на добавленную стоимость	800	900	0,38	0,31	100	-0,07	12,5	0,13
	дебиторская задолженность	10450	11150	4,98	3,91	700	-1,07	6,7	0,94
	краткосрочные финансовые вложения	1000	2500	0,48	0,88	1500	0,4	150	2,0
	денежные средства	9559	13050	4,55	4,59	3500	0,04	36,65	4,68
	Баланс	209800	284600	100,0	100,0	74800		35,65	100,0
	Пассив
1.	Собственный капитал	122300	169600	58,29	66,62	67300	8,33	55,03	89,97
2.	Заемный капитал	87500	95000	47,71	33,38	7500	-8,33	8,57	10,03
	в том числе кредиты и займы	58700	53500	27,98	18,80	-5200	-9,18	-8,86	-6,95
	Кредиторская задолженность	24200	31700	11,53	11,14	7500	-0,39	30,99	10,03
	Баланс	209800	284600	100	100	74800		35,65	100

Из таблицы 4 видно, что имущество предприятия увеличилось на 44800 тыс. руб. или на 35,65%, внеоборотные активы увеличились за отчетный год на 58000 тыс. руб. или на 44,96%, оборотные активы выросли на 16800 тыс. руб. или на 20,79%.У предприятия произошло изменение структуры имущества в сторону увеличения удельного веса в нем внеоборотных активов на 4,22%, а удельный вес оборотных активов соответственно уменьшился на 4,22%. Наибольшее приращение оборотных средств произошло в результате увеличения запасов, сумма которых возросла на 11000 тыс. руб. или на 18,64%.

В пассиве баланса наибольшая динамика характерна для собственного капитала, за отчетный год его стоимость увеличилась на 67300 тыс. руб. или на 55,03%. В удельных весах на его долю приходится 58,29% и 66,62% соответственно на начало и конец отчетного года, т.е. увеличение собственного капитала составило 8,33 п.п. Заемный капитал снизился на 8,33 п.п. и на его долю на конец отчетного периода приходится 33,38%, в том числе на кредиты и займы 18,80%, а на кредиторскую задолженность 11,14%. Таким образом, средства предприятия увеличились на 74800 тыс. руб. или на 35,65% за счет собственного и заемного капитала. Удельный вес собственного капитала составляет 89,97%, а заемного капитала 10,03% от общего увеличения пассива, и вложены эти средства на 77,54% во внеоборотные активы, а 22,46% этих средств вложены в оборотные активы, в том числе 14,71% в запасы.

Анализ валюты баланса (уплотненный).

Увеличение валюты баланса свидетельствует о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки, так как сумма финансовых ресурсов находящихся в распоряжении предприятия увеличилось на 74800 тыс. руб. или на 35,65%. На конец отчетного периода получена прибыль 34800 тыс. руб., дебиторская задолженность увеличилась на 700 тыс. руб. или на 6,7%, кредиторская задолженность увеличилась на 7500 тыс. руб. или на 30,99%. Рост кредиторской задолженности опережает рост дебиторской задолженности. Соотношение кредиторской к дебиторской задолженности на начало года 2,3%, а на конец года 2,8% отличается от нормативного значения, равного 1,2.