45. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность характеризует способность предприятия выполнить свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет своих текущих (оборотных) активов. Актуальность определения ликвидности предприятия приобретает особое значение в условиях рынка при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности.

Чтобы считать бухгалтерский баланс предприятия ликвидным, текущие активы должны значительно (более чем в два раза) превысить текущие обязательства.

Для погашения текущих обязательств могут использоваться различные виды активов, которые зависят от их оборачиваемости, т. е. скорости их превращения в денежную наличность. В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

• наиболее ликвидные;

• быстроликвидные;

• медленнореализуемые;

• труднореализуемые активы.

Коэффициент покрытия (К_п) дает общую оценку ликвидности предприятия. Он характеризует, в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т. е. по формуле:

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно. По опыту работы предприятий нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0 и более.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_б.лик.) характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах и рассчитывается по следующей формуле.

Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, т. е. когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс.лик.}) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Денежные средства – это деньги, имеющиеся в кассе, на расчетном счете, валютных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения. Он рассчитывается по формуле:

На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие денежных средств для покрытия обязательств, по которым наступит срок оплаты, на данный момент

Маневренность функционирующего капитала, или коэффициент маневренности функционирующего капитала (К_{Ман.ф.кап.}), определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т. е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности, и рассчитывается по формуле:

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в фирме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты, вернуть просроченную дебиторскую задолженность.

Наличие высокого коэффициента маневренности функционирующего капитала увеличивает опасность банкротства, что указывает на иммобилизацию собственных средств в материально-производственные запасы и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

Маневренность общего капитала, или коэффициент маневренности общего капитала (М_кап.), определяется как отношение текущих активов, т. е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

Он показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным.

Нормальным считается, когда этот показатель более 0,6, т. е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60 %.

Анализируя ликвидность предприятия, необходимо:

• оценить ликвидность бухгалтерского баланса, рассчитав показатели, их характеризующие на начало и конец года;

• сравнить фактические показатели на конец отчетного периода, характеризующие ликвидность предприятия, с установленным нормативом и данными на начало года;

• определить динамику показателей ликвидности за ряд лет;

• выявить причины и факторы, оказавшие влияние на улучшение или ухудшение показателей ликвидности за отчетный период;

• изучить причины и факторы, оказавшие влияние на изменение показателей ликвидности за отчетный период;

• разработать конкретные рекомендации для принятия управленческих решений по улучшению ликвидности.

По совокупности рассчитанных коэффициентов даётся общая оценка состояния ликвидности предприятия на определенную дату (как правило, на начало и конец исследуемого периода). Оценка уровня ликвидности предприятия может быть с такой формулировкой: «ликвидность высокая», «ликвидная», «неликвидная», «ликвидность критическая».

Высоколиквидным следует считать такое предприятие, у которого все коэффициенты превышают установленные нормативы, высокая доля собственных средств в текущих активах, функционирующий капитал равен собственным средствам в оборотных активах, т.е. отсутствуют долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность, предприятие платежеспособно.

Ликвидным считается такое предприятие, где все коэффициенты ликвидности соответствуют или близки к установленным нормативам, отсутствует просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, предприятие платежеспособно.

Неликвидным – это предприятие, у которого все коэффициенты ликвидности не соответствуют установленным нормативам, имеется просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, предприятие неплатежеспособно.

Ликвидность критическая – когда предприятие имеет просроченную дебиторскую задолженность, коэффициенты ликвидности ниже норматива, большие сверхнормативные остатки незавершенного производства и остатки готовой продукции, имеет отрицательный показатель финансовых результатов, т.е. убыток.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующих погашения в установленные сроки.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме денежных средств для расчетов с кредиторской задолженностью;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Отсюда вытекает, что ликвидность и платежеспособность отличаются тем, что ликвидность характеризует наличие средств для погашения задолженности, а платежеспособность – возможность погашения задолженности.

Расчеты могут показывать хороший уровень ликвидности, положительное финансовое состояние, однако это предприятие может быть на самом деле неплатежеспособным из-за того, что в текущих активах значительные средства не могут быть направлены на погашение задолженности, например, средства находятся в товарных запасах, готовая продукция не пользуются спросом у покупателей, большая сумма незавершенной продукции из-за недокомплекта, дебиторы неплатежеспособны, большая сумма просроченной дебиторской задолженности.

Поэтому, анализируя финансовое состояние, необходимо после определения показателей, характеризующих ликвидность предприятия, определить также платежеспособность предприятия, т. е. возможность предприятия рассчитаться на данный момент с краткосрочной задолженностью.

Следует различать платежеспособность баланса и текущую платежеспособность предприятия.

Платежеспособность баланса характеризует способность предприятия рассчитаться имеющимися средствами по состоянию на начало следующего года с задолженностью, которая образовалась у предприятия за прошлые годы. Расчеты платежеспособности производятся на основе бухгалтерского баланса за отчетный период.

При анализе платежеспособности баланса сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежности предприятия.

По степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, делятся на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, труднореализуемые активы.

По степени погашения задолженности они подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.

Наиболее срочные обязательства (НСр.Об.) – кредиторская задолженность (ф.№ 1), а также ссуды, не погашенные в срок (если таковые имеются по данным бухгалтерского учета).

Краткосрочные пассивы (КР.Пас.) – краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные обязательства.

Долгосрочные пассивы (Дол.Пас.) – долгосрочные кредиты и заемные средства, задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

Постоянные пассивы – итог раздела 3 баланса, т. е. собственный капитал.

Платежеспособность предприятия оценивается при помощи коэффициентов платежности наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов.

Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (К_{пл.н.ср.об.}) определяется как отношение наиболее ликвидных активов (А_н.б.) к сумме наиболее срочных обязательств (С_об.), т. е. по формуле:

Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (К_{пл.кс.п.}) определяется как отношение быстрореализуемых активов (БРА) к сумме краткосрочных пассивов (КСП), т. е. по формуле:

Коэффициент платежности долгосрочных пассивов (К_пл.д.п.) определяется как отношение медленно реализуемых активов (МРА) к сумме долгосрочных пассивов (ДСП), т. е. по формуле:

Анализируя платежеспособность баланса, необходимо определить средства и задолженности по вышеуказанным группам, рассчитать степень погашаемости задолженности и сделать выводы по ним

Сравнение медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Но эти платежи могут быть и неполными. Медленнореализуемые и труднореализуемые активы, как правило, используются для покрытия задолженности при банкротстве предприятия.

Текущая платежеспособность характеризует способность предприятия рассчитаться с платежами, по которым наступает срок оплаты в ближайшее время, как правило, на начало следующего месяца. Расчет текущей платежеспособности осуществляется на основе данных оперативного бизнес-плана и бухгалтерского учета.

Для того чтобы определить уровень текущей платежеспособности, необходимо сумму денежных средств, которые будет иметь предприятие на начало следующего месяца, разделить на сумму платежей, которые наступят на это же время.

Оценка текущей платежеспособности осуществляется на основе коэффициента текущей платежеспособности, который определяется как отношение суммы притока денежных средств и суммы выплат, по которым наступит срок оплаты в начале следующего месяца, т. е. по формуле:

где К_{тек.плат} – коэффициент текущей платежеспособности;Ден. пот. – денежные поступления на начало следующего месяца;Ден. вып. – денежные выплаты, ожидаемые на начало следующего месяца.

Если коэффициент текущей платежеспособности превышает 1,0, это указывает на то, что у предприятия будет достаточно денежных средств для выплаты имеющихся обязательств и осуществления инвестиционных проектов.

Если коэффициент текущей платежеспособности меньше 1,0, это указывает на недостаток поступивших денежных средств для покрытия обязательств, по которым наступает срок выплаты, и осуществления планируемых затрат по расширению производства. В этом случае руководству предприятия следует пересмотреть свою программу по инвестиционной деятельности: необходимость приобретения дочерних организаций, объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности, нематериальных активов, ценных бумаг и иных финансовых вложений.

Другим способом увеличения уровня коэффициента платежеспособности является изыскание резервов по повышению денежных поступлений путем:

• увеличения объема выпуска и реализации продукции (услуг);

• выявления и реализация излишних или неиспользуемых объектов основных средств и иных внеоборотных активов;

• выпуска и реализации ценных бумаг и иных финансовых вложений (вложения предпринимателей на увеличение собственного капитала, целевое финансирование и т. п.).

Улучшение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия достигается:

• увеличением объема производства и реализации продукции;

• сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;

• снижением дебиторской и кредиторской задолженности и ликвидацией просроченной задолженности по ним;

• своевременным расчетом со всеми своими обязательствами и ликвидацией просроченной задолженности;

• увеличением доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств.