4.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия характеризует стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Финансовая устойчивость определяется общей структурой капитала предприятия (соотношением собственных и заемных источников средств), а также политикой финансирования отдельных составляющих активов (прежде всего – необоротных активов и запасов).

4.4.1 Анализ структуры капитала

Финансовую структуру капитала предприятия можно оценить с помощью следующих показателей:

1. Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в общую стоимость имущества. Расчет коэффициент автономии производится по формуле

Для сохранения финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы все заемные средства были обеспечены собственными, поэтому нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как частное от деления суммы заемных средств на сумму собственного капитала и показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на единицу собственного капитала. Максимально допустимое значение этого показателя составляет 1, что предполагает равенство заемных и собственных средств.

Кроме рассмотренных выше показателей, для оценки структуры капитала могут использоваться и другие коэффициенты, в частности, коэффициент концентрации заемного капитала (доля заемного капитала в валюте баланса) и коэффициент финансовой стабильности (соотношение собственного и заемного капитала).

4.4.2 Оценка наличия, динамики и обеспеченности предприятия

собственными оборотными средствами

Кроме структуры капитала, финансовая устойчивость предприятия зависит от источников финансирования необоротных активов. Финансовое состояние предприятия считается наиболее устойчивым, если все необоротные активы и часть оборотных финансируются из собственного капитала (такая политика финансирования называется консервативной). Для оценки уровня финансовой устойчивости необходимо определить сумму собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается как разность между суммой собственного капитала и стоимостью необоротных активов и показывает часть собственного капитала, которая направлена на формирование оборотных активов.

Анализ собственных оборотных средств предусматривает определение фактической суммы СОС за анализируемые периоды и выявление факторов, оказавших влияние на их динамику. Результаты анализа оформляются в виде таблицы 4.8.

Таблица 4.8 – Анализ наличия и динамики собственных оборотных средств, тыс. грн.

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение
			тыс. грн.	темп роста, %
Уставный капитал	31500	31500	0	100,00
Дополнительный вложенный капитал	0	0	0	0,00
Прочий дополнительный капитал	9837	8948	-889	90,96
Резервный капитал	0	0	0	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	255	-410	-665	спад
Неоплаченный капитал	0	0	0	0,00
Изъятый капитал	0	0	0	0,00
Итого собственный капитал	41592	40038	-1554	96,26
Исключаются:
Нематериальные активы	0	0	0	0,00
Незавершенное строительство	0	0	0	0,00
Основные средства	33675	32519	-1156	96,57
Долгосрочные финансовые инвестиции	0	0	0	0,00
Долгосрочная дебиторская задолженность и прочие необоротные активы	0	0	0	0,00
Итого необоротные активы	33675	32519	-1156	96,57
Собственные оборотные средства	7917	7519	-398	94,97

7519 тыс. грн собственного капитала направлены на формирование оборотных активов. Можно сказать, что финансовое состояние предприятия устойчиво, так как все необоротные активы и часть оборотных активов финансируется из собственного капитала.

Собственные оборотные средства в отчётном периоде уменьшились, т. к. собственный капитал уменьшился. Спад собственных оборотных средств составил 94,97%, который обусловлен убыточной деятельностью предприятия. Уменьшаются основные средства, т. к. предприятие не может их финансировать за счёт заёмных средств, такие изменения считаются негативными.

Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами оценивается с помощью следующих показателей:

1 Степень мобильности использования собственного капитала характеризует коэффициент маневренности собственных средств, который определяется по формуле

.

Коэффициент маневренности показывает долю собственных средств, вложенных в оборотные активы. Принципиально важно, чтобы все необоротные активы финансировались исключительно из собственных источников, и хотя бы некоторая часть собственных средств направлялась на формирование оборотных активов. Четких рекомендаций в значении этого коэффициента нет, но считается, что его значение должно быть не менее 0,2, что позволит обеспечить достаточную гибкость в использовании собственного капитала.

2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами позволяет оценить долю текущих активов, сформированных из собственных источников, и рассчитывается по формуле

.

Минимально допустимым уровнем этого показателя считается 0,1, т.е. не менее 10% текущих активов должно быть профинансировано из собственного капитала.

3. Коэффициент обеспеченности оборота собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле

.

Экономический смысл этого показателя в следующем: рост объема реализации приводит к увеличению текущих финансовых потребностей предприятия (растет потребность в товароматериальных запасах, увеличивается сумма дебиторской задолженности), которые в значительной степени обеспечиваются заемными средствами (прежде всего – кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами). В результате, если темпы роста выручки, а соответственно, и темпы роста активов, существенно превышают темпы роста собственного капитала, происходит снижение финансовой устойчивости предприятия, т.к. доля заемного капитала увеличивается. Считается, что для поддержания достаточного уровня финансовой устойчивости около 11-17% объема реализации должно быть обеспечено собственными оборотными средствами.