2.3.4 Расчёт основных показателей эффективности
Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени.
Дисконтирование рассчитывается по следующей формуле:
, (4)
где S0 – сумма внесённая в нулевой год;
– общая
сумма в год
;
Е – норма дисконта
– порядковый номер года
Коэффициент
дисконтирования
рассчитывается по формуле:
,
(5)
Внутренняя норма доходности (ВНД) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен 0.
Расчёт основных показателей эффективности приведён в таблице 11.
Таблица 11 - Расчёт основных показателей эффективности в тыс.руб.
п.н. |
Показатель |
Годы инвестиционного периода |
||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
||
1 |
Сальдо суммарного потока |
-1 242,59 |
726,03 |
2 159,23 |
3 592,44 |
3 592,86 |
2 |
Коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,91 |
0,83 |
0,75 |
0,68 |
3 |
Дисконтированное сальдо суммарного потока |
-1 242,59 |
660,69 |
1 792,16 |
2 694,33 |
2 443,14 |
4 |
Чистый дисконтированный доход |
8 827,97 |
||||
5 |
Дисконтированное сальдо накопленного потока |
-1 242,59 |
-581,90 |
1 210,26 |
3 904,59 |
6 347,73 |
6 |
Срок окупаемости с учётом дисконтирования, (годы) |
1,32 |
||||
7 |
Внутренняя норма доходности, % |
122% |
||||
Пример расчёта первого года инвестиционного периода.
Строка №1 таблицы 11 – Сальдо суммарного потока из таблицы 6.
Сальдо суммарного потока в 0 году = -1 242 589,93 руб.
Строка №2 таблицы 11 – Коэффициент дисконтирования рассчитывается по формуле 5:
Коэффициент дисконтирования = 1/(1+10/100)1=0,91
Строка №3 таблицы 11 - Дисконтированное сальдо суммарного потока, рассчитывается следующим образом:
Дисконтированное сальдо = сальдо суммарного потока * коэффициент дисконтирования = 726,03* 0,91 = 660,69 тыс. руб.
Строка №4 таблицы 11 - Чистый дисконтированный доход равен сумме дисконтированного сальдо по годам:
Чистый дисконтированный доход = -1 242 589,93+ 726 033,05+ 2 159 233,54+
+ 3 592 437,24+ 3 592 856,75 = 8 827 970,65 руб.
Строка №5 таблицы 11 - Дисконтированное сальдо накопленного потока за первый год инвестиционного периода равен сумме дисконтированного сальдо накопленного потока за нулевой год и дисконтированного сальдо суммарного потока за первый год инвестиционного периода:
Дисконтированное сальдо накопленного потока = -1 242 589,93 + 726 033,05= = -516 556,88 руб.
Строка №6 таблицы 11 - Срок окупаемости с учётом дисконтирования (Ток) рассчитывается следующим образом:
Находим последнее отрицательное значение дисконтированного сальдо накопленного потока год инвестиционного периода: -581,9 руб.; 1 год.
Дисконтированное сальдо суммарного потока года, следующего за тем, в котором последнее отрицательное значение дисконтированного сальдо накопленного потока: 1 792,16 тыс. руб.
Ток = 1 – (-581,9 )/ 1 792,16 = 1,32 лет.
Строка №7 таблицы 11 – Внутренняя норма доходности, функция MS Excel, которая рассчитывается от сальдо суммарного потока.
ВНД = 122%.