- •Краткая характеристика компании и отрасли
- •1) Сфера деятельности, основные сферы выполнения, виды продукции, когда и кем создавалась компания
- •Альянс и партнеры
- •Продукт и Сервис
- •2. Ключевые показатели деятельности компании: выручка, ип, величина активов, чистых активов и заемного капитала
- •3 . Операционная структура.
- •Финансовый анализ компании.
- •Преобразование баланса в соответствии со структурой баланса инвестированного капитала. Горизонтальный и вертикальный анализ укрупненных статей баланса инвестированного капитала
- •Анализ рентабельности: roa, roe, roi, по операционным потокам денежных средств, по eva и по mva.
- •3) Определение стоимости капитала компании.
- •1. Выбор обоснования методов определения стоимости капитала компании
- •1. Расчет стоимости капитала за 2 периода (за 2 года)
- •Стоимость компании в соответствии с выбранными методами
- •Рекомендации по повышению стоимости компании
- •Сравнение расчетной стоимости с текущей рыночной стоимостью, анализ причин отклонения
1. Расчет стоимости капитала за 2 периода (за 2 года)
Re = Rf + Rk + β(Rm - Rf)
2011 год:
β = 1,1
Rf = 8,5%
Rm – Rf = 7,5%
Rk = 2%
Re = 5,5% + 2% + 1,3*(7,5% - 5,5%) = 15,3%
2010 год:
β = 0,98
Rf =5,5%
Rm – Rf = 7,3%
Rk = 2%
Re = 5,5% + 2% + 0,98*(7,3% - 5,5%) = 13,6%
Стоимость компании в соответствии с выбранными методами
Доходность капитала компании возросла с 13,6% в 2010 году до 15,3% в 2011.
Оценка стоимости обоими методами показала незначительно различающиеся одинаковые результаты.
Рекомендации по повышению стоимости компании
Капитал используется не эффективно, поэтому стоимость компании снижается. Об этом говорит отрицательный коэффициент EVA. Для увеличения стоимости следует повысить эффективность использования капитала.
Сравнение расчетной стоимости с текущей рыночной стоимостью, анализ причин отклонения
Текущая рыночная стоимость компании оценивается по методу CAPM как 15%-ая ставка доходности. Подобные различия могут возникнуть в связи с колебанием цен на акции как компании «Аэрофлот», так и на акции других компаний того же рынка, а также премия за контроль акций повышается или понижается в зависимости от пакета акций. Тем более что стоимость компании больше основана на ожиданиях, нежели на фактических результатах деятельности, поэтому, ожидается подъем стоимости компании.