Особенности российского рынка ценных бумаг.

По состоянию фондового рынка можно судить об уровне развития экономики и здоровье предпринимательства, состоянии бизнеса в той или иной стране.

• На рынке ценных бумаг в России были крайне выгодны спекулятивные операции. Более 90% рассчетов РТС осуществлялось по офшорным счетам. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг оказались переразвиты по отношению к инвестициям реальным.

• Основу рынка ценных бумаг составляли государственные долговые обязательства в форме облигаций. Произошел перекос функций рынка гос.облигаций. Произошло его преобразование в финансовую пирамиду. Государственные ценные бумаги были сверхдоходным, что также усилило спекулятивный характер рынка ценных бумаг, то есть произошло перетягивание средств и реального сектора в спекулятивный. Это подтверждается структурой инвестиционного портфеля кредитных организаций: вложение в государсвтенные ценные бумаги составили 54% от активов (на 1998 год).

• Узость российского рынка ценных бумаг. Он нацелен на решение задач дефицита госбюджета и спекулятивных целей узких прослоек населения, что тяжелым бременем легло на остальное население. (олигархи — узкая прослойка)

• Моноцентричность российского биржевого рынка. По существу в России один биржевой центр — Москва. На протяжении 90-х годов происходил мощный отток средств из регионов на мсковский рынок. На сегодняшний день также отсутствует полноценная эффективная концепция региональных рынков долговых обязательств, а регионы должны быть и эмитентами, и инвесторами.

• Российский рынок ценных бумаг — это рынок проитворечивых ведомственных интересов. Устройство рынка ценных бумаг страдает из-за недостатков. Большинство законодательных актов были непоследовательны и противоречивы. Был закон о рынке ценных бумаг — принят в 1996 году. Но многие вопросы регулирования данного рынка продолжали решаться всякими подзаконными актами, а именно с помощью постановления правительства, постановления федеральной комиссии по ценным бумагам, минфина, посредством инструкций и писем центрального банка, что показывает недостаточность федерального закона.

Рынки представлены двумя моделями.

Англо-американская модель

• частные акционеры

• кредитно-банковская деятельность отделена от инвестиционной

• преобладание в структуре оборота рынка корпоративных ценных бумаг, то есть акций.

• Ограниченное государственное вмешательство в функционирование рынка

• развитое законодательство, направленное на защиту интересов инвесторов, прежде всего мелких.

Вторая модель:

• вмешательство государства. Государство — общерегулирующий орган, государство — непосредственный участник рынка. Государство является учредителем бирж, других фондовых институтов.

• Господство на рынке банков.

• В структуре торговли ценными бумагами преобладают государственные ценные бумаги. Они преобладают над корпоративными. Существенно меньшая роль законодательства.

Рынок финансов.

Деньги не только обслуживают обращение товаров, но и сами становятся товаром, то есть образуют финансовый рынок.

Финансы — это система отношений, связанная с образованием, распределением и использованием фондов денежных средств.

Деньги выполняют разные функции. Три следующие — финансовые функции.

• средство накопления

• средство платежа

• мировые деньги

В системе финансовых отношений различают три основные части.

• централизованые, или общегосударственые, финансы.

  • Госбюджет

  • пенсионный фонд

  • госсоцстрах (государственное социальное страхование)

  • государственное имущественное и личное страхование

  • государственный кредит

• финансы фирм, или децентрализвоанные. Это важнейшая часть их оборотных средств

• финансы населения. Образуются за счет денежных доходов, наиболее важными источниками которых являются работа по найму и предпринимательская деятельность.

Количественным показателем объема рынка финансов является денежная масса. Центральный банк России учитывает следующие денежные агрегаты:

• М₀ —это наличные деньги, банкноты и монеты

• М₁ — денежные средства, находящиеся на рассчетных и текущих счетах во вкладах до востребования, то есть М₁ — это деньги для сделок, то есть это наличные и то, что в банке.

• М_{2 =} М₁+срочные вклады в банках. Это новые типы платежных средств. Электронные деньги и т.п.

Объем денежной массы — величина подвижная и ее изменение связано с таким явлением, как инфляция.

Специфика смешанной экономики россии — дз. Не переходная, не рыночная. Это смешанная система в россии.

ТУТ ЧТО-ТО БЫЛО!!!

Едро системы включает группировку следующих стран:

Сша

Страны ЕС

Бедные — страны Африки, Азии, Бангладеш и т. п. Годовой доход — приблизительно 100 долларов.

Самые бедные — страны крупнейшие по населению — Индия,

Средние — Россия, Белоруссия, Колумбия, Бразилия, Куба. Тенденции развития разные.

_ _ _

В целом, мир поделен на политические и экономические группировки, более или менее замкнутые. Постоянно происходит передел. Население промышленно развитых стран и развивающихся стран относится как 1:3, а ВНП как 4:1. То есть промышленные страны мира производят 80% мировой продукции при населении в 25%. В наиболее промышленно развитых странах мира живет 1 млрд.

На 1991год СССР производило приблизительно 20% мировой промышленной продукции и занимала страна либо 2, либо 3 место (по разным подсчетам). До 1 августа 1991 года РСФСР занимала 14 место по объему ВНП в рассчете на душу населения. В 1998 году уже было не 2 и 3место, а 102. Это перед дефолтом.

Характеристика международных экономических отношений. Основные формы:

• международная торговля

• вывоз капитала

• международные валютно-кредитные отношения

Что касается внешней торговли, здвесь возможны две основные политические линии:

• протекционизм — защита внутреннего рынка

• полная свобода торговли — открытость для внешних связей.

С идеей свободной торговли впервые выступила Англия. Сейчас уживаются две линии.

Внешняя торговля состоит из импорта и экспорта (вывоза и ввоза). Они образуют торговый баланс. Разница между экспортом и импортом называется сальдо баланса. Активный торговый баланс означает превышение экспорта. Сальдо покрывается за счет импорта долларов. Пассивный торговый баланс означает превышение импорта. Например у США сальдо поарывается за счет экспорта долларов. 1 место — США. Сальдо в пользу импорта приблизительно 200 млрд $. На 2 месте — Германия. 3 место — Япония. Дальше — Англия, Франция, Италия. Что касается внешней торговли России доля в экспорте и импорте приблизительно 1%. Структура экспорта носит ярко выраженный сырьевой характер. Структура импорта — продовольственный. Причина в том, что оказались разрушенными все традиционные экономические связи с партнерами.

Вывоз капитала — следующая форма международных отношений. Вывоз капитала — помещение за границей стоимостис целью получения прибыли, а также других политических и экономических выгод. Вывоз капитала осуществляется в двух формах: прямые инвестиции (они дают право контроля над предприятиями) и портфельные инвестиции (не дают право контроля).

Весь мир вкладывает: США, Китай, Великобритания, Франция. Япония, наоборот, вывозит капитал. Она мировой кредитор.

Международные валютно-кредитные отношения: международная валютная система — это совокупность правил и учреждений, которые регулируют деятельность центральных банков на внешних рынках. Она характеризуется тремя моментами: наличием всемирной валюты ($). 2/3 сделок в мире совершаются в $. Позиции доллара то слабеют, то усиливаются. Вторая составляющая — региональные мировые валюты (к ним относятся: японская иена, фунт стерлингов, до августа 1998 года — региональной валютой был и рубль). Рубль охотно брали в Казахстане, Белоруссии. Третье — функционируют национально конвертируемые и неконвертируемые денежные знаки. 4 форма связана с мировым трудовым потенциалом. Речь об отношении эмиграции и иммиграции. Страны эмиграции — откуда уезжают — Турция, Италия (отчасти). Не уезжают из: Сша, Швейцарии, Люксембурга, Израиля.

1 ГРУППА — 11 ИЮНЯ. (+4+7ГРУППЫ). 10:00. КОНСУЛЬТАЦИЯ — 9:00. 2 ЛИСТА А4. ЧАС. 12:00 — РЕЗУЛЬТАТЫ. 2 ВОПРОСА.