МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

УТВЕРЖДАЮ

_______________________

"_____"__________________200__ г.

Рабочая программа дисциплины

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И

ИНСТИТУТЫ

Направление подготовки

080200 «Менеджмент»

Профиль подготовки

_____________________

Квалификация (степень) выпускника

Бакалавр

Новосибирск, 2012

Программа учебного курса

«Финансовые рынки и финансовые институты»

Программа курса «Финансовые рынки и финансовые институты» составлена в соответствии с требованиями к обязательному минимуму содержания и уровню подготовки бакалавра, относится к базовой части цикла Б.3 «Профессиональный цикл» ООП, согласно ФГОС ВПО третьего поколения по направлению 080500 «Менеджмент», а также задачами, стоящими перед Новосибирским государственным университетом по реализации Программы развития НГУ.

Автор (авторы): М.В. Лычагин — зав. кафедрой «Финансы и кредит» ЭФ НГУ, д.э.н., профессор, заслуженный работник высшей школы РФ, С.В. Бекарева — доцент кафедры «Финансы и кредит», к.э.н, доцент, А.А. Перфильев — доцент кафедры «Финансы и кредит», к.т.н.

Факультет: Экономический

Кафедра: Менеджмента

1. Цели освоения дисциплины (курса)

Дисциплина (курс) «Финансовые рынки и финансовые институты» имеет своей целью: помочь получить совокупность знаний, умений и навыков, которая бы соответствовала мировому уровню теоретических и прикладных знаний по финансовым рынкам и финансовым институтам с акцентом на важнейшие тенденции и инновации и этой предметной области

2. Место дисциплины в структуре образовательной программы

Курс «Финансовые рынки и финансовые институты относится к базовой части Профессионального цикла Основной образовательной программы бакалавриата по направлению подготовки 080200 «Менеджмент».

Является курсом, углубляющим и дополняющим знания студентов, полученные в курсе «Финансовый менеджмент», «Кредитно-денежные системы». Является основой для изучения курсов «Банковский менеджмент», «Управление рисками и страхование».

Использует навыки, полученные студентами при изучении математического анализа, основами математической статистики и теории вероятностей, а также базовых экономических курсов (микро- и макроэкономика, управление фирмой, бухгалтерский учет, национальное счетоводство и др.).

3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения курса

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование у выпускников следующих компетенций (согласно ФГОС) :

Наименование компетенции	Код компетенции
Общекультурные компетенции	ОК
Владение методами количественного анализа и моделирования, теоретического и экспериментального исследования	(ОК-15)
Владение основными методами, способами и средствами получения, хранения, переработки информации, имеет навыки работы с компьютером как средством управления информацией	ОК-17
Способностью работать с информацией в глобальных компьютерных сетях и корпоративных информационных системах	ОК-18
Профессиональные компетенции	ПК
Организационно-управленческая деятельность
Способность использовать основные методы финансового менеджмента для стоимостной оценки активов, управления оборотным капиталом, принятия решений по финансированию, формированию дивидендной политики и структуре капитала	ПК-11
Способен оценивать влияние инвестиционных решений и решений по финансированию на рост ценности (стоимости) компании	ПК-12
Информационно-аналитическая деятельность
Умеет применять количественные и качественные методы анализа при принятии управленческих решений и строить экономические, финансовые и организационно-управленческие модели	ПК-31
Владение навыками составления финансовой отчетности и осознание влияния различных методов и способов финансового учета на финансовые результаты деятельности организации	ПК-39
Способность аналилировать финансовую отчетность и принимать обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения	ПК-40
Способность проводить оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и финансирования	ПК-43
Способность обосновывать решения в сфере управления оборотным капиталом и выбора источников финансирования	ПК-44
Понимание роли финансовых рынков и институтов, способность к анализу различных финансовых инструментов	ПК-46
Предпринимательская деятельность
Умеет находить и оценивать новые рыночные возможности и формулировать бизнес-идею	ПК-48

В результате освоения дисциплины обучающийся должен:

• Знать: основные теории и концепции, описывающие современные модели финансовых рынков; реальную структуру современных финансовых рынков, инструменты финансового рынка, модели поведения участников рынка; инструменты, функционирующие на финансовых рынках, правила их обращения; методы оценки финансовых инструментов и операций с ними; роль финансовых рынков и институтов в экономике; базовые финансовые институты, основы функционирования финансовых институтов.

• Уметь: давать грамотную оценку современному состоянию финансового рынка и поведения важнейших институтов; использовать эти оценки в практической деятельности ; оценивать риски, доходность и эффективность принимаемых финансовых и инвестиционных решений

РАСКРЫТИЕ СОДЕРЖАНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

«ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫ»

1. Дискуссии о наполнении и взаимосвязи базовых и подчиненных терминах: «рынок», «финансы», «финансовые рынки», «фондовые рынки», «рынки капитала», «денежно-кредитные рынки», «возникающие (зарождающиеся) рынки», «финансовые инновации», «финансовая экономика», «финансовая инженерия», «финансовые инновации». Отражение вопросов финансовых рынков в системах классификации “Журнала экономической литературы” и других системах классификациях знаний. Финансовые инновации в широком и узком понимании. Финансовая инженерия и ее роль в создании новых продуктов для финансовых рынков.

2. Финансы в узком и широком смысле термина. Основные финансовые подсистемы и взаимосвязи между ними: финансы предприятий, акционерных обществ и других хозяйственных организаций; денежно-кредитная система; фондовые биржи и брокерские фирмы; система страхования и специальных фондов; бюджетная система. Особенности изучения этих подсистем в дисциплине “Финансовые рынки” и в других обязательных и факультативных дисциплинах, преподаваемых на экономическом факультете НГУ по специальности «Менеджмент».

3. Системный анализ и его значение для изучения финансовых рынков. Основные источники информации о финансовых рынках (законодательные материалы, статистика, сайты компаний в Интернет и др.) и сравнительная ценность этих источников.

4. Взаимосвязь исторического и логического, общего и особенного применительно к финансовым рынкам. Важнейшие этапы становления и развития финансовых рынков от древности до современности.

5. Определение динамики и структуры публикаций и взаимосвязей между предметными областями, относящимися к макрообласти G Financial Economics («Финансовая экономика») и связанным макро-, мезо- и микрообластям экономических исследований при помощи метасистемы EconLit и поиска по сайту www.econlit.org. Финансовый аспект в Электронных библиотеках Social Science Research Network (www.ssrn.com) и www.elibrary.ru .

6. Построение «карт» публикаций, частотных словарей терминологии, семантических сетей терминов, показателей, моделей, пользователей и т.д. как для внутренних разделов области «Финансовая экономика», так и для областей, с которыми финансовая экономика осуществляет взаимообмен знаниями.

7. Финансовые инновации, их предпосылки, виды, «волны», способы классификации (таблицы Финнерти и др.), сопряженность с инновациями в реальном секторе, подходы к их изучению и использованию. Роль финансовой инженерии в создании новых финансовых продуктов и технологий. Критика «линейной» модели инноваций. Основные виды «нелинейных моделей» («лотоса», «цепная», «с обратными связями» и др.) и возможности их использования в финансово-банковском секторе.

8. Взаимосвязь исторического и логического, общего и особенного применительно к деньгам, финансам и кредиту. Финансово-кредитные проблемы с позиций системного анализа, и «дерево» систем и проблем, рассматриваемых в курсе «Финансовая экономика».

9. Основные источники финансовой информации на разных уровнях иерархии. Роль и отличительные черты статистики международных и отечественных финансовых и банковских организаций (МВФ, Всемирный банк, Банк международных расчетов, центральные банки стран, Всемирная организация здравоохранения, Бюро цензов США, фондовые биржи, международные рейтинговые агентства и др.).

10. Роль экономико-математических методов, ЭВМ и современных средств коммуникации в функционировании финансово-кредитного механизма, и для его изучения. Характеристика методов и моделей, включенных в макрообласть С Математические и количественные методы классификации JEL с точки зрения их применения в финансовой и денежно-кредитной сфере (эконометрия, методы оптимизации, искусственные нейронные сети и др.). «Неакадемические» методы в финансово-кредитной сфере (волны Эллиота и др.).

11. Базовые модели и задачи для понимания финансовых рынков (в том объеме, который был рассмотрен), их связь с различными темами (с рейтингами и др.).

12. Краткий исторический обзор становления и развития рынков акций, облигаций и производных от них финансовых инструментов (с акцентом на поворотные пункты), а также наиболее значимых исследований этих рынков (работы Башелье, Блэка, Шоулза, Мертона и др). Проблема выбора в человеческой деятельности, и особенности этой проблемы в сфере финансов. Появление опционных контрактов и организация торговли ими на биржевых и внебиржевых рынках.

13. Дискуссии о терминах: «Фондовый рынок», «рынок ценных бумаг», «финансовый рынок». Развитые и формирующиеся рынки. Классификация рынков по видам ценных бумаг и особенностям их эмиссии: акции, облигации (государства, корпораций, правительственных агентств, муниципальных органов), коммерческие бумаги, депозитные сертификаты и др. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Организация и механизмы торговли на фондовых биржах. Основные фондовые индексы и методы их расчета. Регулирование рынка ценных бумаг.

14. Влияние глобализации и информатизации на развитие фондовых рынков. Интеграция бирж. Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг. Структурные и и институциональные изменения на мировом финансовом рынке в начале XXI века. Электронная торговля ценными бумагами: механизмы, эффективность и проблемы финансового регулирования.

15. Краткая характеристика крупнейших фондовых рынков (США, Великобритания, Япония, Германия, Франция. Особенности фондовых рынков стран Латинской Америки (Мексика, Бразилия, Чили), стран Восточной Европы (Польша, Чехия, Венгрия) и других стран Азии (Индия, КНР, Республика Корея).

16. Российский фондовый рынок: 1) зарождение и развитие до 1917 года; 2) возрождение и противоречивое развитие в 1990-е и последующие годы.

17. Закономерности социоцикличной динамики в трудах Н. Кондратьева, П. Сорокина, А. Богданова, Ф. Броделя, У. Митчелла, Й. Шумпетера. Современные исследования (Б. Кузык, Ю. Яковец). Циклы и кризисы в динамике локальных цивилизаций. Цикличность в динамике мировых цивилизаций. Исторические суперциклы в развитии глобальной цивилизации.

18. Трактовки понятия «кризис» в разных областях. Природно-эконлогические ЦИКлы и кризисы, их влияние на экономику. Демографические циклы и угрозы. Инновационно-технологические циклы и кризисы. Экономические (в том числе финансовые, валютные, банковские) циклы и кризисы в динамике цивилизаций и отдельных стран.

19. Хронология наиболее значимых финансовых, валютных и банковских кризисов XX—XXI вв. Причины и ход кризиса 1929—1933 гг. Волна кризисов 1990-х годов. И ее влияние на экономику стран Латинской Америки, Восточной Азии и России. Роль отдельных финансовых инноваций в этом кризисе.

20. Мировой экономический и финансовый кризис 2007 и последующих годов. Предпосылки и развитие ипотечного кризиса в США. Хроника событий. Альтернативные объяснения кризиса: теория и модели. Влияние инновационных финансовых инструментов (свопы, облигации, обеспеченные ипотекой, двойная переупаковка активов и др.). Антикризисные меры, принимаемые в различных странах. Вступление в кризис российской экономики в 2008 г., и влияние кризиса на разные стороны экономической и общественной жизни.

21. Понятие ценных бумаг в международной и российской практике. Свойства ценных бумаг и основы их классификации (по ликвидным качествам, эмитентам и др.). Характеристика ценных бумаг согласно ГК РФ и Федеральному закону «О рынке ценных бумаг».

22. Виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

23. Особенности эмиссии и обращения разных видов ценных бумаг. Основные положения об эмиссионных ценных бумагах в соответствии с российским законодательством: общие положения; решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг; форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу.

24. Процедура эмиссии и ее этапы. Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг. Основания для отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг. Общие требования к проспекту эмиссии. Информация о выпуске ценных бумаг, раскрываемая эмитентом. (Рассмотренный пример для биржи РТС-ММВБ).

25. Базовые формулы для оценки опционов европейского типа. Формула Блэка-Шоулза для европейских опционов и основные способы вывода этой формулы.

26. Показатели чувствительности цен опционов («дельта», «гамма», «тета», «вега», «ро»), мониторинг и управление опционной позицией в реальном времени.

27. Развитие рынков долговых обязательств и связанных с ними производных инструментов. Виды обязательств. Рейтинги облигаций и ведущие рейтинговые агентства.

28. Процентные и валютные свопы.

29. Концепция структурированных продуктов, ключевые термины. Факторы, влияющие на их создание и эффективность применения. Рынок этих продуктов, его характеристики: размер, участники, регулирование, особенности налогообложения в разных странах. Построение базовых и модифицированных схем структурированных продуктов и гибридных ценных бумаг.

30. Облигации с правом отзыва (callable bonds) и связанные с изменением ставок процента (interest linked).

31. Облигации, связанные c долевыми ценными бумагами (equity-linked).

32. Облигации, связанные с валютным курсом (currency-linked).

33. Облигации и другие деривативы, связанные с индексом инфляции (inflation-indexed).

34. Другие виды структурированных, гибридных и других инновационных продуктов, связанных с облигациями: CMT/CMS, амортизируемые, «мусорные», «со спиралью смерти» и др.

35. Опционы, зависящие от динамики цен (path dependent options). Барьерные и бинарные опционы. Виды барьеров. Разновидности. Стандартные и составные бинарные опционы. Опционы «посмотри назад». Азиатские опционы или опционы, основанные на усреднении цен. Различные формулы усреднения. Методы оценки и использование для хеджирования.

36. Опционы на несколько активов: «корзина», «радуга», «портфель», «мадонна», «пирамида», на максимальное (минимальное значение) и другие разновидности. Методы оценки и области применения.

37. Внедрение экзотических опционов в другие инструменты. Примеры включения экзотических опционов в структурированные ноты и свопы.

38. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Брокерская деятельность. Дилерская деятельность. Деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг). Депозитарная деятельность. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг.

39. Фондовые биржи разных стран мира и особенности их деятельности. Взаимосвязь операций фондовых бирж с операциями товарных и валютных бирж. Особенности взаимодействия между разными биржами в России. Фьючерсные и опционные биржи. Роль компьтеризации в становлении и развитии перечисленных рынков. Организация торговли на ведущих фондовых биржах мира. “Возникающие” рынки: предпосылки, виды и тенденции. Отличительные черты внебиржевой торговли. Участники торговли, их особенности.

40. Организация работы фондовых бирж согласно российскому законодательству. Определение фондовой биржи. Члены фондовой биржи. Основные права и обязанности фондовой биржи. Порядок допуска ценных бумаг к биржевой торговле. Разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже. Характеристика биржи ММВБ-РТС.

41. Коллективные инвестиционные фонды: предпосылки возникновения, классификация, роль. ПИФы и методы их сравнительного анализа.

42. Фондовые индексы. Система показателей рынка ценных бумаг в российской и международной практике. Основные правила чтения финансовой прессы.

43. Регулирующие функции государства на рынке ценных бумаг: российская и международная практика. Государственные органы федерального уровня, регулирующие рынок ценных бумаг в России: статус, интересы, сфера ответственности, основные функции, права, политика. Саморегулируемые организации: статус, интересы, сфера ответственности, основные функции, права, политика.

44. Анализ важнейших этапов мирового страхового дела от зарождения до современности. Взаимосвязь различных классов, видов и форм страхования (имущественное, личное, ответственности, медицинское, пенсионное, социальное). Революции XX в. («здоровья», финансовая, услуг, информационная и др.) и экологические изменения и их влияние на страховой бизнес.

45. Анализ важнейших этапов мирового страхового дела от зарождения до современности. Взаимосвязь различных классов, видов и форм страхования (имущественное, личное, ответственности, медицинское, пенсионное, социальное). Печатные издания и сайты страховых и перестраховочных компаний, ассоциаций актуариев как важный источник информации о достижениях и проблемах современного страхования. Общая характеристика инновационных направлений во взаимосвязи с другими финансово-кредитными подсистемами.

46. Обобщенный договор страхования. Договоры страхования жизни и договоры страхования иного, чем страхование жизни: различие и связь между ними. Математическая модель обобщенного договора страхования: страховые премии, резервы, учет инвестиционного дохода. Страховые продукты, которые становятся технологически возможными в результате появления обобщенного договора страхования: накопительное медицинское страхование и накопительное страхование от несчастных случаев и болезней, долгосрочное страхование имущества, ответственности и предпринимательского риска с участием в инвестиционном доходе страховщика.

47. Методы оценки финансовой устойчивости страховщиков. Комплексный подход к управлению финансовой устойчивостью страховых компаний. Планирование деятельности, политика деления риска (франшиза, перестрахование), динамический подход к оценке страховых тарифов, модели определения достаточности собственного капитала, модели нормативного регулирования оптимальных инвестиционных портфелей. Возможность привлечения заемных средств для финансирования деятельности страховой компании.

48. Характеристика системы социально страхования (целесообразно проиллюстрировать на примере жизни человека).

49. Источники информации о пенсионных системах разных стран мира. Влияние демографических процессов на становление, развитие и реформирование пенсионных систем. Краткая характеристика пенсионных систем в разных странах мира и процессов реформирования, с выделением наиболее примечательных моделей (переход от распределительной к накопительной системе в Чили, провиденциальный фонд в Сингапуре, Австралийская «профсоюзная» система и др.). Проблемы российской пенсионной системы и попытки их решения.

50. Подходы к моделированию пенсионных систем и реформ. Особенности отражения в моделях демографических, институциональных и финансовых факторов.

51. Печатные и электронные материалы международных организаций (ВОЗ), национальных правительственных организаций (справочник агентства социального страхования США). «Революция здоровья» XIX—XX вв. и ее влияние на демографические процессы, рост экономической эффективности и развитие финансово-кредитных институтов. Характеристика систем здравоохранения и источников финансирования стран мира и возникающих проблем.

52. Становление и развитие медицинского страхования в России. Новый федеральный закон о медицинском страховании. Система ОМС в РФ.

53. Печатные и электронные материалы международных организаций (ВОЗ), национальных правительственных организаций (справочник агентства социального страхования США), страховых и перестраховочных компаний, ассоциаций актуариев как важный источник информации о достижениях и проблемах современного страхования. Общая характеристика инновационных направлений во взаимосвязи с другими финансово-кредитными подсистемами.

54. Индексы катастроф. Катастрофические события, связанные с ними риски, их влияние на экономику и деятельность страховых и перестраховочных организаций. Предпосылки создания и виды основных индексов, связанных с катастрофами, критерии качества индекса, характеристики и формулы расчета индексов, примеры индексов.

55. Облигации и деривативы, связанные с катастрофами. Предпосылки появления, виды и методы оценки «катастрофических» облигаций, опционов и свопов. Торговля этими инструментами на биржевом и внебиржевом рынках. Использование этих инструментов для хеджирования.

56. «Погодные деривативы». Предпосылки появления. Формирование рынка. Типы контрактов. Используемые индексы и параметры контрактов. Факторы, влияющие на цены. Методы и модели оценки стоимости контрактов. Примеры использования в деятельности компаний.

57. Зарождающиеся финансовые инновации, связанные со страхованием. Протокол Киото, торговля разрешениями на выбросы и перспективы использования производных инструментов в этой сфере. Сертификаты на экологически чистую электроэнергию и вопросы организации их торговли в национальном и международном масштабах. Проблемы и перспективы использования производных инструментов на рынке здравоохранения. Терроризм и страхование.

58. История переноса идей, методов, моделей и технологий из реального сектора экономики в финансовый и наоборот: биржи, производные инструменты, конвертация, свопы и проч. Особенности этого процесса в конце XX в. в связи с либерализацией естественных монополий (электроэнергетика, нефтегазовая промышленность, транспорт).

59. Облигации и финансовые структуры, связанные с товарами. Отличительные черты. Товары, как особый класс активов. Товарные индексы: основные виды, методы исчисления. Финансовые транзакции, основанные на товарах. Облигации, связанные с товарами: виды, схемы взаимодействия и денежных потоков, соединение с форвардами, свопами и опционами.

60. «Реальные опционы». Особенности применения теории и моделей опционов в реальном секторе экономики. Виды реальных опционов.