4. Выявление направлений финансового оздоровления предприятия (с использованием формулы Дюпона)

Финансовая диагностика предприятия предполагает необходимость выявления тех направлений его финансового оздоровления, на которых сле­дует сосредоточиться особенно. Для этой цели может использоваться одна из модификаций так называемого анализа Дюпона, который ниже условно име­нуется формулой Дюпона.

Этот анализ позволяет понять, из-за чего оказывается недопустимо низкой доходность и рентабельность собственного капитала, вложенного ак­ционерами (Rk) - главного показателя эффективности предприятия с точки зрения его сегодняшних и будущих потенциальных инвесторов:

Rk ⁼ —~ j

R_k = 42151/67789=0.62=62%

В случае если бы уровень рентабельности оказался запредельно низким, ис­пользовалась бы следующая формула:

П_ч П Р Аб прибыль Реализация Активы R_k = = — х х — = — х — х —;

К_с Р Аб К_с Реализация Активы Собственный _капитал

Рассматривается влияние каждого множителя и их совокупности на резуль­тат.

5. Методы прогнозирования банкротства предприятия.

В системе антикризисного управления важное значение имеет предсказание банкротства предприятий. Применяемые на практике количественные моде­ли базируются на финансовых данных и включают оперирование некоторы­ми коэффициентами.

Несмотря на эффективность этих методов, они имеют и существенные недостатки, в частности:

• Предприятия, испытывающие трудности, нередко задерживают публикацию своих отчетов;

• Публикуемые отчеты реально не всегда отражают экономическое положение предприятия.

• Многие коэффициенты, отражая различные стороны деятельности предприятий, имеют разную направленность, поэтому не дают ос­нований для достоверных прогнозов.

1) Двухфакторная модель прогнозирования банкротства Z_a = -0.3877 -1.0736 х К_т1 + 0,579 х К_ж,

где Z_a - вероятность наступления банкротства К_тл - коэффициент текущей ликвидности

К_зс - коэффициент заемных средств в пассивах (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства/валюту баланса)

Z_a = -0,3877-1,0736*4,47+0,579*206517/3398733=-5,15<0, вероятность бан­кротства невелика.

Непосредственно в российских условиях невозможно механически ис­пользовать приведенные в модели коэффициенты из-за иных темпов инфля­ции, налогового бремени, других уровней фондо-, энерго-, и трудоемкости производства.

2) Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

- Критерий Альтмана г₁=6.56Х₁+3.26Х₂+6.72Хз+1.05Х₄ , где

X]-отношение отношение оборотных средств предприятия к сумме его всех активов (290/700);

Х₂ - отношение балансовой прибыли к стоимости всех активов (140(отчет о прибылях и убытках)/700);

Х₃ - отношение прибыли от продаж (до уплаты процентов и налогов) к стои­мости активов (50 (отчет о прибылях и убытках)/700);

Х4 - отношение стоимости собственного капитала к общей сумме всех обяза­тельств фирмы (490/(590+690)).

Z_n=6.56*207586/3398733+3.26*52689/3398733+6.72*22880/3398733+1.05*318 3572/206517=16,68277>2.9, угрозы банкротству нет.

ю

Такой завышенный показатель получился в следствие того, что данные баланса вымышлены и у нашего предприятия нет долгосрочных обяза­тельств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании проведенной финансовой диагностики предприятия при­ходим к выводу, что в целом наше предприятие является платежеспособным, с высокой рентабельностью, показателями ликвидности, по коэффициенту прогнозируемого банкротства наше предприятие уверенно функционирует на рынке, высокий показатель коэффициента автономии говорит о хороших шансах предприятия устоять во время кризисной ситуации. Абсолютные по­казатели сигнализируют о необходимости замены или обновления основных фондов - как фактор, грозящий кризисной ситуации на предприятии. Анализ платежеспособности и показателей ликвидности предприятия показал, что по всем исследуемым направлениям предприятию пока не грозит банкротство.