Вопрос №45. Раскройте понятие финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент — это управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию его стратегических и текущих целей.
Будучи широким и многогранным по своему содержанию, финансовый менеджмент может рассматриваться в различных контекстах:
как научная дисциплина;
как система управления финансами хозяйственного объекта;
как вид предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент как научная дисциплина представляет собой систему теоретических знаний, концепций, моделей и разработанных на их основе прикладных методов, приемов, инструментов, применяемых в процессе принятия управленческих решений.
Теория и практика финансового менеджмента находятся в непрерывном развитии, реагируя на различные изменения, происходящие в экономической среде.
Важнейшими теоретическими положениями современной науки управления финансами являются:
Концепция денежных потоков;
Концепция временной ценности денег;
Концепция риска и доходности;
Гипотеза об эффективности рынков;
Портфельная теория и модели ценообразования активов;
Теории структуры капитала и дивидендной политики;
Теория агентских отношений и др.
Схема финансового менеджмента
Вопрос №46. Обоснуйте цели финансового менеджмента коммерческой организации.
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Характеризуя общепринятую в рыночной экономике вышеизложенную главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она вступает в противоречие с весьма распространенным у нас мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития, а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирована собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости. Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель.
Вопрос №47. Охарактеризуйте основные объекты и субъекты финансового менеджмента.
При формировании этого пункта были использованы разработки профессора И. А. Акодиса, опубликованные им в учебнике «Финансовый менеджмент»1.
Объектами финансового менеджмента являются:
• доходы и поступления;
• расходы и отчисления;
• эффективность деятельности организации;
• процессы управления финансовыми отношениями.
Конт агентами (объектами или субъектами) финансовых отноше-ний организации могут быть:
1) работники организации по поводу оплаты их труда, выплаты им ссуд, дивидендов, процентов и прочих доходов и расходов;
2) поставщики сырья, материалов, комп ектующих изделий, энергии, новых элементов основных произв дственных фондов и других элементов входа организации;
3) потребители продукции и услуг, выполняемых организацией потребителям;
4) государство — федеральные, региональные, местные бюджеты, внебюджетные фонды. Прео ладающая часть бюджетных и других центра изованных доходов формируется за счет средств организации;
5) внутри траслевые денежные отношения по вертикали, охватывающие, с одной стороны, отношения между подра делениями организации, а с другой — с вышестоящими хозяй твенными отраслевыми звеньями управления. Вертикаль денежных отношений проходит через саму организацию — основную хозя ственную ячейку, где образуется, движется и нака ливается капитал, в том числе через специальные фонды и резервы, обесп чивающие финан ирование простого и расширенного воспр изводства (аморт зационный фонд, фонд развития производства, науки и техники и др. фонды);
6) банки, охватывающие ссудные операции (выдача и возврат кредита, уплата и получение процентов), хранение и накопление денежных средств для последующего их аван ирования в капитальные и текущие затраты, реинвестирование, финан ирование инно ационной деятельности, кассовые операции по безналичным и налично-денеж-ным расчетам и другие операции;
7) биржи (фондовые, валютные, товарные), страховые организации, имущ ственные фонды и прочие контрагенты финансово-кредитной системы.
Процессы управления финансовыми отношениями включают процессы концентрации денежных ресурсов в фонды (в том числе формирование капитала), их распределение, испо ьзование и оценку эффе тивности эконо ического и социального развития организации.
Главными условиями каче твенного выполнения работ по финансовому менеджменту являются: 1) исключение двойной бухгалтерии и бартера во взаимоотношениях; 2) повышение качества инфор ационного обеспечения за счет применения надежных и быстрод йствующих технических средств и научно-обоснованных методов получения информации; 3) переход на межд народные стандарты по финансовой и бухг лтерской отчетности.
Главным субъектом финансового менеджмента организации является финансовый директор (финансовый топ-менеджер), в его подчинении находятся финансовые менеджеры.
Профес иональные обязанности и права финансового менеджера можно сгру пировать следующим образом1:
• нормативный финансовый контроль эффе тивности деятельности организации, что конкретно выражается в постоянной заботе об увеличении денежных доходов и поступлений, оптимизации расходов и отчислений, росте суммы превышения первых над последними;
• планирование финансовой деятельности, анализ, разработка и реализация финансовых решений;
• определение прав и обязанностей (участков финансовой работы) каждого сотрудника подвед мственных влужб;
• выбор системы оплаты труда, стим лирующей рост эффе тивности всех подр зделений организации;
• подписание (визирование) всех документов финансовой службы;
• деле ирование ответ твенности по отдельным участкам финансовой работы другим подра делениям организации или внешним «подрядчикам»-исполнителям: аудит, эккаунтинг (расчеты и бизнес-справки о финансовом состоянии контрагентов, смежников, конкурентов и пр.), трастовое (доверительное) управление, например ценными бумагами, партнерство по совместной деятельности, посредническая, в том числе биржевая, деятельность, экономическая, юридическая и иная экспертиза при заключении контрактов или принятии инвес иционных решений и т. д.;
• выработка и определение финансовой стратегии в учетно-анали-тической, инвестиционной, распред лительной политике и т. д.
Перечислим основные функции службы финансовогом неджмента организации1.
1. Финансово-кредитное прогн зирование и планирование. Связь с банками по кассовому исполнению бизнес-плана, кредитованию и пр.
2. Оперативная деятельность, связанная с текущими затратами (себестоимостью), реализацией продукции, распр делением доходов.
3. Финансовые рынки: ценные бумаги, фондовая и валютная биржи, кредит, валютные операции и пр.
4. Капитальные вложения (физические инвестиции) и немат риальные активы, финан ирование НИОКР и т. п.
5. Анализ, информация, рейтинговые оценки, внутренний аудит.
6. Контроль за состоянием, финан ированием и движением основного и оборотного капитала.
7. Налоги и обязательные отчисления в центра изованные фонды государства, получение ассигнований из них.
Орган зационная модель и взаим действие субъектов финансовой инфра труктуры представлена на рис. 6.4.
При изложении данной главы мы стремились охватить только основные вопросы, а также материалы, излагаемые впервые (п. 6.1-6.3). Подробно комплексные и динамичные вопросы финансового менеджмента рассм триваются в специальной литературе.
1. Финансы организаций, отраслей, ведомств
Финансовые службы: персонал этих служб, финансовые менеджеры, ведо ственная контрольно-ревизионная служба
2. Бюджетная система. Внебюджетные фонды
Минфин РФ и система финорганов. Казначейство.
Госналогслужба. Налоговая полиция и пр.
5. Страхование Организации добр вольного имуще твенного и личного страхования (в т. ч. медицинского)
3. Кредит
Центробанк РФ, расчетно-кассовый центр ЦБ РФ. Коммерческие банки, инвес иционные фонды, лизинговые и прочие организации
6. Аудит
Аудиторская палата. Аудиторские фирмы,независимые аудиторы внутри и вне коммерческих структур
4. Фондовый рынок — биржи Комиссар, администрация. Брокеры, дилеры, маклеры, консультанты и пр.
7. Прочие
Финансовые, трастовые, информационные, эккаун-тинговые, инно ационные и прочие компании и фонды