- •35. Анализ объема производства и продаж продукции. Система показателей характеризующих объем производства и реализации продукции.
- •36. Анализ технического уровня и качества продукции.
- •37. Анализ состояния, движения и эффективности использования основных фондов предприятия.
- •38. Структура трудовых ресурсов. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов.
- •39. Основные направления улучшения использования ресурсов предприятия.
- •40, 41. Анализ обеспеченности предприятия товарно-материальными ценностями.
- •42. Факторный анализ финансовых результатов деятельности п/п.
- •43. Анализ и управление финансовой устойчивостью п/п.
- •44. Анализ и управление платежеспособностью предприятия.
- •45. Оценка вероятности банкротства п/п и основные направления ее снижения.
43. Анализ и управление финансовой устойчивостью п/п.
Финансовая устойчивость предприятия — это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.
Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Существуют два направления определения финансовой устойчивости предприятия: относительные и абсолютные показатели.
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их расчета является стоимость средств или источников функционирования фирмы.
Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств — коэффициент автономии:
где С – источник собственных средств;
В – валюта баланса.
Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью.
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5; его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств:
где Ко – краткосрочные обязательства;
До – долгосрочные обязательства.
Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1 : 2, при котором треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Нормальное ограничение для этого показателя — К< 1.
Для сохранения минимальной финансовой устойчивости предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношения стоимости мобильных и иммобилизованных средств. Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:
где Аоб – оборотные активы;
Авнеоб – внеоборотные активы.
Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы.
Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами:
С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной коэффициента маневренности может считаться К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости:
Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей для проведения независимой финансовой политики.
Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия:
где ОС – основные средства;
НС – незавершенное строительство;
З – запасы;
Р – резервы.
При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения. Нормальное ограничение – Кимп>0,5.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:
Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.
СОС = СИ – ВА,где СИ — собственные источники (III раздел пассива баланса);
ВА — внеоборотные активы (I раздел актива).
Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле:
СД = СОС + ДП,где ДП — долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле: ОИ = СД + КЗС, где КЗС — краткосрочные заемные средства (стр. 610 V раздела пассива баланса).
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств СОС: СОС = СОС - 3, где 3 — запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).
Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных источников формирования запасов СД: СД = СД - 3.
3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов ОИ: ОИ = ОИ - 3.
С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S): S = { СОС; СД; ОИ}.
Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.
Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. СОС > 0, СД > 0, ОИ > 0, тогда S{1; 1; 1}.
Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств — собственные и привлеченные), при условии СОС < 0, СД > 0, ОИ > 0, тогда S{0; 1; 1}.
Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными), при условии СОС < 0, СД < 0, ОИ > 0, тогда S{0; 0; 1}.
Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала — запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии: СОС < 0, СД < 0, ОИ < 0, тогда S{0; 0; 0}.