51. Порівняльна хар-ка залучення коштів підп-вом за рахунок емісії облігацій і акцій.

Переваги фін-ня О-ціями: 1) диверсифікація капіталодавців; 2) Залуч. коштів здійсн. на довгострок. період; 3) Податкові переваги, оск. % віднос. на вал. витрати; 4) Порівняно з А., О. – менш ризикові для інв-рів

Недоліки: 1). порівняно високий рівень накладн. витрат; 2) Ризик сплати завищених %, передбач. умовами випуску, якщо зменш-ся ринкові ставки; 4) Через значну к-сть держателів і широку їх географію важко вести перегововори щодо пролонгації.

Фін-ня за рахунок акціонерного капіталу (АК) може здійснюватися лише АТ (ВАТ і ЗАТ). При цьому під-во випускає (і емітує) акції, які продаються на ринку або між працівниками під-ва. Переваги: 1) не потрібно застави при фін-ні за доп акцій; 2) Кошти не потрібно повертати.

Недоліки: 1) Втрачається контроль і право власності над під-вом – це право переходить до акціонерів; 2) Акціонерам потрібно виплачувати дивіденди; 3) Власники під-ва можуть часто змінюватися, якщо ВАТ, і акції продаються на біржі. А тому практично не можливо реалізовувати довгострокові стратегічні плани; 4)Затрати на залучення.

Вартість капіталу, що акумулюється в привіл. акціях, виростає через зобов"язаності виплати дивідендів, що може призвести до використання на ці цілі більш дорогих ресурсів. Але необх. відмітити, що рада директорів підп-ва може відстрочити виплату дивідендів про привілейованим акціям. Тому на відміну від боргових зобов-нь, привіл. акції не збільшують ймовірності банкрутсва підп-ва.

52. Реорганізація, спрямована на розукрупнення підприємств: види та порядок проведення.

Розукрупнення підприємства (поділ, виділення) здійснюється, як правило, в таких випадках:

1. Якщо у підприємства поряд з прибутковими секторами діяльності є значна кількість збиткових виробництв. Метою розукрупнення при цьому є виділення підрозділів, які санаційно спроможні для проведення їх фінансового оздоровлення, в т. ч. шляхом приватизації. Структурні ж підрозділи, які не підлягають санації, залишаються в організаційній структурі підприємства, яке з часом оголошується банкрутом.

2. Якщо у підприємств високий рівень диверсифікації сфер діяльності і до них (різних ділянок виробництв) виявляють інтерес кілька інвесторів. Тож, у результаті розукрупнення кожен з інвесторів може вкласти кошти в ту сферу, яка його найбільше приваблює, не обтяжуючи себе при цьому непрофільними виробничими структурами.

3. При проведенні передприватизаційної підготовки державних підприємств з метою підвищення їх інвестиційної привабливості.

4. За рішенням антимонопольних органів, якщо підприємства зловживають монопольним становищем на ринку (може бути прий­нято рішення про примусовий поділ даних монопольних утворень).

5. З метою створення інтегрованих корпоративних структур (концернів, холдингів), наприклад у результаті виділення з материнської компанії дочірніх підприємств.

Порядок проведення:

-Прийняття рішення про реорганізацію

- Укладення угоди між групами засновників про умови поділу

- Аналіз фінансово-господарської діяльності та інвентаризація майна підприємства, яке підлягає поділу

- Обмін корпоративних прав підприємства, що підлягає поділу,на письмові зобов’язання про видачу відповідної кількості корпоративних прав підприємств, що створюються

- Прийняття засновницькими зборами кожного підприємства, що створюється, рішення про створення та затвердження засновницьких документів

- Державна реєстрація підприємств, які утворилися в результаті поділу

- Обмін письмових зобов’язань на корпоративні права підприємств, які створені в результаті приєднання

- Складання та підпис розподільних балансів між підприємством-попередником і правонаступниками

- Виключення реорганізованого підприємства з державного реєстру