Тема 3. Инвестиционный проект и его эффективность

Обсуждаемые вопросы:

1. Понятие «инвестиционный проект»;

2. Виды инвестиционных проектов;

3. Понятие «эффект» и «эффективность»;

4. Традиционные показатели эффективности капитальных вложений;

5. Нетрадиционные показатели эффективности капитальных вложений;

6. Методы расчёта срока окупаемости;

7. Виды коэффициентов для определения приведённой стоимости;

8. Упрощенные приёмы определения приведённой стоимости.

Ситуация 1. Имеется два инвестиционных проекта, информация о которых приведена в табл.

Задания.

1. На основе данных, приведённых в таблице, рассчитайте по двум вариантам капитальных вложений сложные показатели эффективности: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму рентабельности при норме дисконтирования, равной 15%.

2. Примите инвестиционное решение о предпочтительности одного из вариантов.

млн руб.

Показатели	Годы								Итого
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
Вариант 1
1. Капиталовложения	490								490
2. Амортизация	-	70	70	70	70	70	70	70	490
3. Прибыль до вычета налога на при-быль, дивидендов и уплаты процентов	-	40	40	50	80	80	80	80	450
4. Чистый текущий доход (2+3)	?	?	?	?	?	?	?	?	?
Вариант 2
1. Капиталовложения	450	110							560
2. Амортизация	-	80	80	80	80	80	80	80	560
3. Прибыль до вычета налога на при-быль, дивидендов и уплаты процентов	-	10	10	30	100	150	150	150	600
4. Чистый текущий доход (2+3)	?	?	?	?	?	?	?	?	?

Решение.

1. Продисконтируем денежные потоки:

Годы	Вариант 1		Вариант 2
	Дисконтированный чистый денежный поток (ЧДП)	Дисконтированные инвестиции	Дисконтированный ЧДП	Дисконтированные инвестиции
1-й
2-й
...
Итого

2. Исходя из данных о дисконтированных денежных потоках по 1-му и 2-му вариантам, рассчитаем внутреннюю норму рентабельности, т.е. найдем такую ставку дисконтирования (r), при которой интегральный эффект равен нулю (обычно находится методом перебора).