9.5. Формирование минимальных резервов

Политика обязательных резервных требований — один из классических инструментов, с помощью которого центральные банки регулируют денежный рынок, управляют количеством денег, поддерживая темпы роста денежной массы в заранее установленных границах увеличения совокупной денежной массы и отдельных ее агрегатов.

Действие этого метода состоит в изменении центральным банком нормы, в пределах которой коммерческие банки обязанные часть вовлеченных средств сохранять на счетах в центральном банка.

Обязательные резервные требования впервые были применены в Соединенных Штатах Америки. Созданная в 1913 г. Федеральная резервная система предусматривала, что банки резервируют часть вовлеченных средств (депозитов) в установленной норме на счетах в федеральных резервных банках. Сначала обязательное резервирование имело довольно узкую цель — формирование страхового фонда для выплаты депозитов. Учитывая функциональное назначение резервных требований, Рада управляющих Федеральной резервной системой не меняла норму обязательного резервирования к середины 30-х лет. С созданием в разных странах развитой системы страхования (гарантирование) депозитов страховая функция обязательных резервных требований постепенно теряет свое значение.

Современное трактование обязательных резервных требований предусматривает их использование центральными банками в нескольких направлениях. Резервные требования используются центральными банками для решения макроэкономических долгосрочных задач стабилизации денежного обращения и регулирование объемов денежного предложения ( массы), то есть как инструмент монетарной политики. Резервирование части средств, вовлеченных банками, направленное на ограничение их возможности увеличивать денежное предложение.

Одной из функций банков есть создания денег. Центральный банк создает так называемые сильные деньги, или денежную базу, через наличную и кредитную эмиссию. Денежная база составляется из денежной наличности, которая находится в обращении вне банковской системы, а также из резервов коммерческих банков (резервы на счетах в центральном банка и денежная наличность в кассах банков). Денежную базу (МВ) можно определить так:

МВ = С+R, (9.1)

где С — денежная наличность в обращении;

R — банковские резервы.

Коммерческие банки создают деньги в процессе депозитно-кредитной экспансии, когда прирост депозитов в одном из банков приводит к мультипликативному увеличению совокупного денежного предложения ( массы) в масштабах всей экономики. Составляющими денежного предложения есть депозиты экономических субъектов (предприятий, организаций, население) в коммерческих банках, которыми они в случае необходимости могут пользоваться, и денежная наличность, которая находится в обращении вне банковской системы. Денежное предложение (массу) (МS) можно определить за формулой:

Мs = С + D (9.2)

где С — денежная наличность в обращении;

D — депозиты в коммерческих банках.

Как видно из приведенных формул (9.1 и 9.2), денежная наличность в обращении является непосредственной частью и денежной базы и денежного предложения, тогда как банковские резервы только влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

Коэффициент депонирования денег, то есть величина соотношения денежной наличности и депозитов, определяется головно поведением населения, которое решает, в какой пропорции оно будет держать деньги денежной наличностью и на депозитах.

Норма резервирования, то есть величина соотношения банковских резервов и депозитов, определяется двумя факторами. Во-первых, она зависит от нормы обязательных резервов, которая устанавливается для коммерческих банков центральным банком. Во-вторых, она зависит от величины избыточных резервов, то есть резервов, которые их коммерческие банки намерены держать свыше обязательных резервов. Избыточные резервы необходимы банкам для того, чтобы удовлетворять нужды клиентов в денежной наличности и быть способными осуществлять платежи между банками, расширять свои активные операции*.

Решая вопрос относительно объема избыточных резервов, банки должны учитывать влияние по крайней мере трех факторов. Первый фактор — это неопределенность колебания остатков за депозитами. Чем мінливіший приток и отлив депозитов, тем более резервов надо держать. Второй фактор — это стоимость кредита, который нужно взять для удовлетворения обязательных резервных требований в случае недостаточного количества резервов. Можно считать, что стоимость кредита определяется уровнем официальной (учетной) ставки центрального банка. Рост официальной ставки увеличивает соотношение (резервное) между избыточными и обязательными резервами, потому что кредиты для временного пополнения резервов становятся более дорогими. Третий фактор связан с процентным доходом, который банки теряют, держа резервы" . Можно считать, что процент такого дохода определяется рыночной процентной ставкой. Рост ставки уменьшает резервное соотношение, потому что это приводит к подорожанию резервов.

Подытоживая, можно сделать вывод, который денежный мультипликатор не является постоянной величиной. Он зависит от многих факторов, и его невозможно точно предусмотреть.

Центральные банки, как правило, не платят коммерческим банкам процентный доход за счетами, на которые хранятся обязанности и избыточные резервы.

Итак, предложение денег зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Центральный банк, используя разные инструменты регулирования денежного предложения, влияет непосредственно или на денежную базу или на мультипликатор. Политика резервных требований предусматривает прежде всего влияние банка на денежный мультипликатор, поскольку норма резервных требований является важной компонентой мультипликатора. Если центральный банк увеличивает норму, то это приводит к уменьшению денежного мультипликатора, соответственно меняется и предложение денег, и наоборот. Используя политику резервных требований, центральный банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, как уже отмечалось, он не может точно предусмотреть величину денежного мультипликатора, который находится под влиянием факторов, не связанных с действиями центрального банка.

Политика обязательных резервных требований используется центральными банками как средство антициклической или антиинфляционной политики. Резервные требования, конечно, прежде всего связанные с показателями денежной массы, и их взаимодействие с другими макроэкономическими показателями происходит через трансмиссионный механизм влияния изменений денежного предложения на реальный сектор экономики — на рынок инвестиций, уровень цен и т.п. Учитывая такие свойства резервных требований, центральный банк с целью стимулирования, например, инвестиционной активности проводит политику, направленную на снижение норм резервных требований, а временное увеличение нормы обязательного резервирования при определенных условиях спричинює снижение инфляционной давки, содействует стабильности курса национальной валюты.

Резервные требования используются центральными банками как инструмент регулирования банковской ликвидности. Одним из показателей, которые характеризует ликвидность, есть остатки средств (резервов) на счетах коммерческих банков в центральном банка. Регулируя состояние банковских счетов, центральное банк своими действиями старается поддерживать оптимальную сумму средств на этих счетах. Он изымает излишку или предоставляет дополнительные резервы, используя разные средства монетарной политики. Так, повышение центральным банком нормы резервирования приводит к сокращению избыточных резервов в распоряжении банков, то есть к сокращению их свободной ликвидности, а снижение — наоборот, увеличивает свободную ликвидность, расширяет возможности банков относительно проведения активных операций.

Политика резервных требований может иметь стимулювальну направленность. Маневрируя отдельными элементами механизма обязательного резервирования, центральный банк может стимулировать развитие отдельных видов банков (малые и средние банки, банки, которые предоставляют долгосрочные кредиты), операций (привлечение срочных депозитов), финансовых инструментов и т.п.

Механизм использования резервных требований характеризуется целым рядом параметров. Рассмотрим основные из них.

1. Порядок определения нормы обязательных резервных требований. В некоторых странах верхняя граница нормы резервных требований устанавливается специальными законодательными актами . Центральный банк, врахову ючи это ограничения, определяет фактическую норму, согласно состоянию денежного рынка и задач текущей монетарной политики. В других странах установления норм обязательного резервирования является прерогативой центрального банка.

2. База, которая используется для вычисления обязательных резервов. Норма резервов может устанавливаться в определенном процентном отношении к банковским пассивам или активам, обобщенно или выборочно, то есть к общей сумме пассивов или активов или к отдельным их статей. Как правило, резервные требования ориентируются на состояние и рост вовлеченных средств, то есть пассивов, и прежде всего депозитов небанковского сектора.

Банковские активы, которые центральные банки позволяют использовать для удовлетворения резервных требований. Прежде всего это средства коммерческих банков на счетах в центральном банка (корреспондентскому или отдельному, беспроцентному или с выплатой процентов), денежная наличность в кассах банков, в некоторых случаях государственные ценные бумаг портфелях банков.

Величина нормы резервирования и критерии ее дифференциации. Существуют значительные расхождения в нормах резервирования в разных странах. Например, в США норма резервов относительно трансакційних депозитов ( текущих депозитов) от 0 до 54 млн. долл. составляет 3 %, а свыше 54 млн долл. - 10 %, в Великобритании норма резервирования равняется 0,35 %. Основной критерий дифференциации — это вид депозитов, а именно: срок (трансакційні или срочные депозиты), валюты ( национальная или иностранная), источник ( банковские депозиты или небанковских учреждений), владелец депозита (резидент или нерезидент) и т.п.

3. Расчетный период соблюдения резервных требований ( как правило, от двух недель до одного месяца) и порядок регулирования резервных требований. Центральные банки обычно требуют соблюдения резервных требований не ежедневно, а в среднем за установленный период.

Политика резервных требований — потенциально чрезвычайно мощное средство денежно-кредитного регулирования. Даже небольшие изменения нормы резервов приводят к значительным изменениям в объемах кредитных вложений коммерческих банков и ощутимо влияют на денежную массу. Это довольно жесткий инструмент макроэкономического регулирования, потому что механизм резервных требований есть обязательным для выполнения. Применение этого метода требует осторожности, и потому его не используют как единый или главный инструмент регулирования денежного рынка, а чаще всего как приложение к совокупности других, гнучкіших средств регулирования. Нужно также отметить, что обязанность банков выполнять резервные требования ведет к естественному с их стороны стремлению уклониться в пределах закона от соблюдения резервных требований. Использование политики обязательных резервов нуждается в постоянной ее адаптации к условиям, которые меняются.

Политика резервных требований не является инструментом, который центральные банки в странах с развитой экономикой нередко используют. Частые изменения механизма обязательного резервирования могут иметь дестабилизирующее влияние на экономику, они усложняют банковские финансы. Развитая рыночная экономика отдает предпочтение гибким инструментам денежно-кредитного регулирования, которые влияют на денежное предложение не прямо, а через формирование определенных условий на рынке.

В мировой практике наблюдается тенденция отхода от активного использования центральными банками резервных требований как регулятивного метода. Об этом свидетельствуют довольно редкие изменения механизма резервирования в странах с развитой рыночной экономикой, уменьшение нормы резервных требований в 80 — 90-те года, отказ некоторых стран от установления для банков обязательных резервных требований. Так, Канада вообще отказалась от использования этого инструмента монетарной политики, США, Франция отказались от резервирования за срочными депозитами, а также уменьшили норму резервов за трансакційними депозитами. Существенное уменьшение нормы характерное и для Германии.

В Украине в условиях трансформации экономики Национальный банк постепенно осваивает методы регулирования денежного рынка, которые присущие рыночной экономике. В первые годы своего функционирования, когда рынок государственных ценных бумаг только формировался, процентные ставки центрального банка в связи с инфляцией были отрицательными и не могли иметь регулятивного влияния, а редисконтні операции банк не мог осуществлять, потому что вексельное обращение и до сих пор не развит в Украине, Национальному банку приходилось делать основной акцент в денежно-кредитном регулировании на политике резервных требований.