Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Методология построения плана эффективного управ...docx
Скачиваний:
0
Добавлен:
27.08.2019
Размер:
51.84 Кб
Скачать

Методология построения плана эффективного управления личным капиталом

Автор - Борис Кожуховский. Опубликовано в журнале «Управленческий учет и финансы», декабрь 2010 г.

Материал статьи посвящен учету и планированию личных финансов. Автор рассматривает уникальную методику компании «Личный капитал» по построению личного финансового плана, которая включает учет денежных потоков, построение краткосрочных и долгосрочных бюджетов и инвестирование свободных денежных средств для достижения поставленных финансовых целей.

ВВЕДЕНИЕ

Думаю, каждый задумывался о том, чтобы навести порядок в своих финансах, но построением единой системы учета и планирования личных средств занимались немногие.

Сегодня не обязательно самому разрабатывать комплексные финансовые планы. Заплатив небольшую фиксированную сумму, вы можете воспользоваться услугами финансовых консультантов или советников (очень популярная за рубежом профессия, но сравнительно неизвестная в России).

Если говорить о мировом опыте, то профессия финансового консультанта выделилась в самостоятельную в 1969 г., когда в Чикаго были созданы организация под названием Международная ассоциация финансовых советников (International Association for Financial Planners (IAFP)) и новое учебное заведение Колледж финансового планирования.

В России эта профессия возникла сравнительно недавно. В начале 2000-х гг. появились первые специалисты, профессионально занимающиеся независимым финансовым консалтингом, а с 2006 г. стали доступны обучающие курсы и методики.

Современных финансовых консультантов, занимающихся управлением личными финансами, можно назвать преемниками личных бухгалтеров, которые в прежние времена состояли на службе у богатых людей. Такие бухгалтеры вели учет доходов и расходов состоятельных семейств, которые те получали от своих поместий. Они фиксировали, куда были потрачены деньги, откуда получены и сколько их осталось. Иными словами, это была простая арифметика, отражающая фактическое положение дел.

Сегодня задачи клиентов гораздо шире: это не только учет доходов и расходов, но и планирование ежегодного семейного бюджета, а также управление деньгами для решения долгосрочных задач.

Клиент может обратиться за помощью для того, чтобы разобраться со своей текущей финансовой ситуацией, узнать, как лучше взять под контроль денежные потоки, найти способы наилучшего погашения или реструктуризации кредитов, а также получить рекомендации, как правильно спланировать краткосрочные и долгосрочные финансовые цели и построить план инвестиций по их достижению. Многим клиентам зачастую бывает сложно подобрать надежные и подходящие именно для них финансовые и инвестиционные инструменты. Такую задачу они тоже могут поручить своему консультанту.

Каким же образом строится взаимодействие клиента и финансового советника? Прежде всего нужно определить уровень финансового благополучия клиента. В финансовой жизни каждого человека можно выделить три уровня в зависимости от того, как ему удается оплачивать свои финансовые потребности.

Уровень «Выживание». На этом уровне человек осуществляет только необходимые для жизни расходы. Все его деньги уходят на оплату коммунальных платежей, продукты, одежду и медицинское обслуживание, а также на выплаты по кредитам или долгам. Он думает только о том, как построить свои денежные потоки, чтобы была возможность покрывать текущие расходы и что-то откладывать.

Уровень «Стиль жизни». На этом уровне доходы превышают расходы. Человек имеет возможность осуществлять расходы на проведение свободного времени — поездки в отпуск, рестораны и другие развлечения. Он также планирует крупные покупки и инвестиции для поддержания подобного образа жизни в будущем.

Уровень «Наследство». На этом уровне у человека есть возможность производить расходы на покупку дополнительной недвижимости, яхт, дорогих автомобилей, заниматься благотворительностью. Его задачей становится управление заработанным капиталом, планирование передачи его по наследству и его юридическая защита.

Финансовые консультанты специализируются на работе с клиентами различных уровней. Следовательно, можно сказать, что каждому клиенту помогут найти подходящее решение его финансовых задач.

Методика построения личного финансового плана

Для комплексного управления деньгами клиента любой финансовый консультант имеет определенную методику построения личного финансового плана.

Первым шагом для работы с заказчиком будет сбор необходимых сведений о его финансовой ситуации. На этом предварительном этапе клиент заполняет анкеты, в которых детально описывает свое текущее финансовое положение. Сюда входят вопросы по денежным потокам, состоянию активов, финансовым целям и психологические вопросы по принятию рисков инвестирования. Если клиент никогда не вел учет своих финансов, т.е. хочет начать с нуля,

то заполнение анкеты может затянуться на месяц или даже больше.

Давайте рассмотрим методику построения личного финансового плана на конкретном примере. Клиентка, назовем ее Анна, обратилась к финансовому консультанту в феврале 2010 г. Ей 39 лет. Она работает бухгалтером в компании своего мужа.

Этап первый. Построение отчетов о доходах и расходах

Тем, кто хочет разобраться в своих текущих расходах и доходах, необходимо начинать с учета денежных потоков и анализа статей доходов и расходов.

Денежные потоки можно разделить на регулярные (ежемесячные (табл. 1) и ежегодные (табл. 2)) и разовые, которые могут возникать время от времени.

Анализ этих таблиц показывает, что ежегодный доход семьи составляет 2640 тыс. руб., а общие ежегодные расходы семьи — 1080 тыс. и 540 тыс., т.е. 1620 тыс. руб.

Семья имеет хорошее финансовое положение, доходы превышают расходы, и есть возможность откладывать средства для достижения поставленных финансовых целей.

Таблица 1. Ежемесячные доходы и расходы семьи

Статьи доходов (поступлений) и расходов (выплат)

Сумма, в руб.

Ежемесячные доходы

220000

Анна

90000

Муж

130000

Ежемесячные расходы

90000

Квартира

4000

Телефон

1200

Электричество

1500

Мелкий ремонт квартиры

5000

Няня

2000

Парикмахерская

2500

Мобильная связь

3500

Продукты

29800

Обеды на работе

8000

Лекарства, врачи

2000

Бензин

6000

Обслуживание машин

7000

Одежда

2500

Обувь

5000

Отдых

2500

Хобби

2000

Спорт

1800

Плата за вторую квартиру

3500

Налог на землю

200

Таблица 2. Ежегодные расходы семьи

Ежегодные расходы

540000

Отпуск

170000

КАСКО

130000

Строительные работы на даче

200000

ТО

25000

Налоги на машины

15000

Этап второй. Построение отчета об активах и пассивах

Построение отчета о финансовом состоянии, или отчета об активах и пассивах (табл. 3), необходимо для того, чтобы понять текущее финансовое состояние клиента и определить отправную точку в планировании дальнейших инвестиций.

В данной методике под активами понимается то движимое и недвижимое имущество, которым обладает клиент. Это могут быть денежные средства в наличном виде и на счетах, депозиты, ценные бумаги, недвижимость, сдаваемая в аренду или используемая для проживания, и т.д.

Активы можно разделить на две группы — приносящие доход и не приносящие.

К активам, приносящим доход, относятся банковские депозиты, вложения в ценные бумаги, сдаваемая в аренду недвижимость.

Активы, не приносящие доход, — это недвижимость, используемая для проживания, автомобиль, дача и т.д.

Пассивы — это то, что клиент должен вернуть: банковские кредиты, займы, долги друзьям.

На основе анализа активов и пассивов определяется размер капитала клиента, который рассчитывается по формуле Капитал = Активы – Пассивы.

Анна не имеет пассивов, т.е. долгов и кредитов.

Ее капитал составляет 17 232 983 руб.

Это отправная точка для отслеживания финансового состояния семьи. Год от года капитал должен увеличиваться. Если это происходит, значит, клиент движется в правильном направлении.

Этап третий. Построение бюджета на год

В годовой бюджет семьи входят ежегодные расходы и запланированные крупные расходы на будущий год (табл. 4).

Такой бюджет составляется для того, чтобы клиент понимал, откуда он возьмет деньги на те или иные расходы.

В бюджете на 2010 г. Анна не планирует никаких крупных покупок или расходов. В этом году бюджет не отличается от структуры ее ежегодных расходов.

Этап четвертый. Постановка финансовых целей

Следующим и, пожалуй, одним из самых важных этапов является постановка финансовых целей. Цели могут быть как краткосрочными — на 1–3 года, так и долгосрочными, рассчитанными на 20–30 лет вперед (табл. 5). С учетом такого разделения подбираются соответствующие финансовые инструменты, о которых мы поговорим чуть ниже.

Важной долгосрочной целью каждого клиента является создание пенсионных накоплений (табл. 6) — собственного пенсионного фонда, который позволит провести старость, путешествуя и наслаждаясь жизнью. Кстати, в европейских странах, где на финансовые услуги население тратит в 50 раз больше, чем в России, эти годы называются золотыми.

Необходимо понимать, что каждая поставленная цель изменяет состояние капитала и денежные потоки клиентов.

Таблица 3. Отчет об активах

Активы

Текущая стоимость

Годовая доходность, %

Реальные активы (приносящие доход), руб.

1120983

5,43

Вложения в долларах

17352

4,80

Банк (депозитный счет)

17352

4,80

Вложения в евро

2716

4,80

Банк (депозитный счет)

2716

4,80

Вложения в рублях

478813

5,46

Наличные

100000

Банк (текущий счет)

130000

Банк (депозитный счет)

248813

10,50

Другие активы (не приносящие доход), $

Квартира

260000

Автомобиль

70000

Дача

200000

Всего по всем активам, руб.

17232983

Таблица 4. Бюджет семьи Анны на 2010 г.

Статья расходов

Сумма, руб.

Месяц

Ежемесячные расходы

90000

Январь — декабрь

Итого за год

1080000

Ежегодные расходы

КАСКО машины Анны

60000

Март

ТО машины Анны

10000

Март

Налоги на машины

15000

Март

Строительство на даче

200000

Июнь

Отпуск

170000

Июль

КАСКО машины мужа

70000

Август

ТО машины мужа

15000

Август

Итого за год

540000

Этап пятый. Расчет по достижению финансовых целей

На данном этапе строятся расчеты, позволяющие определить возможность выполнения запланированного годового бюджета, а также реальность достижения клиентом поставленных целей (табл. 7).

По предварительным расчетам финансовые цели, поставленные Анной, являются достижимыми.

Для открытия бизнеса (Анна собирается открыть салон красоты и хочет купить для этого помещение) и расширения жилплощади ей придется воспользоваться банковскими кредитами, которые подобраны таким образом, что при запланированном выходе на пенсию будут полностью погашены.

Далее строится подробный расчет на первый год (табл. 8).

В качестве отправной точки инвестиций берется ежемесячная разница между доходами и расходами. Первоначально эта сумма накапливается на депозите, а затем направляется на запланированные бюджетом расходы или распределяется в инвестиции.

Из таблицы видно, что все запланированные годовым бюджетом расходы Анна с супругом могут покрыть из имеющихся средств, поэтому в план на первый год включаются инвестиции, направленные на достижение долгосрочных целей.

Для инвестирования выбираются финансовые инструменты подходящие по уровню рисков.

Прежде чем перейти к шестому этапу «Выбор инвестиционных инструментов», рассмотрим несколько теоретических аспектов, связных с инвестированием.

Еще в 1934 г. Бенджамин Грэм описал это понятие так: «Инвестиционная деятельность означает, что инвестор на основании серьезного анализа предполагает как возмещение вложенного капитала, так и получение соответствующего дохода. Операции, которые не отвечают этим требованиям, являются спекулятивными».

Данное определение указывает на основное отличие инвестирования от накопления или сбережения — получение дохода. Величина дохода, в свою очередь, зависит от степени рискованности выбранных объектов или инструментов вложения средств.

Инвестиционные инструменты по степени риска можно разделить на три типа: консервативные, умеренные и агрессивные.

Консервативные инструменты предполагают наличие гарантии на возврат всех вложенных средств и дополнительной доходности в 3–5% годовых. Обычно это государственные облигации развитых стран, имеющие высокие рейтинги или накопительные программы в страховых компаниях с высоким международным рейтингом.

Умеренные инвестиции предполагают получение доходности, сравнимой с инфляцией или превышающей ее. Зачастую ориентиром для доходности служат депозиты в крупных национальных банках. Инструментами такого типа могут быть акции или фонды акций «голубых фишек» развитых стран, фонды государственных облигаций развивающихся стран или смешанные фонды акций и облигаций.

Таблица 5. Долгосрочные финансовые цели

Цель

Сумма, руб.

Срок достижения, г.

Открытие бизнеса

6000000

2013

Ремонт в квартире

2000000

2014

Расширение жилья

5000000

2016

Обучение ребенка

600000

2019

Таблица 6. Пенсионные цели

Пенсионные программы

Сумма ежемесячной пенсии, руб.

Год начала

Пенсия Анны

60000

2026

Пенсия мужа

40000

2027

Таблица 7. Расчет личного финансового плана

Период

Поступления (доходы)

Выплаты (расходы)

Консервативные

Умеренные

Агрессивные

Капиталнаконецпериода

Пассивный доход от капитала (спра-вочно)

Поступления всего

Кредиты

Выплаты, всего

Вложения

Капитал

Вложения

Капитал

Вложения

Капитал

3

6

9

12

29

30

43

44

61

62

78

85

1120983

6% в месяц

2010

2420000

1530000

608000

615663

109715

1159177

305768

323454

2 098294

10 491

2011

2640000

1470000

461000

1098819

386344

1647304

322656

712744

3458867

17294

2012

2640000

1530000

319808

1462580

634795

2437633

155398

975 053

4875266

24376

2013

5640000

3000000

7597960

-511334

1009749

-998481

1682915

-448145

673166

3365830

16829

2014

3240000

3985520

-171149

878990

-386223

1464983

-188148

585993

2929967

14650

2015

3240000

1985520

422051

1336201

615520

2 227002

216908

890801

4454004

22270

2016

6240000

3000000

7272680

-240322

1177444

-534156

1915546

-258202

766218

3831092

19155

2017

3240000

2499840

244474

1469016

341260

2448360

98193

979344

4924837

24624

2018

3240000

2499840

315307

1843084

378610

3 071806

102477

1228722

6115495

30577

2019

3240000

2619840

265018

2181825

257389

3636375

41519

1454550

7300868

36504

2020

3240000

2 619840

316373

2585471

309106

4309119

50915

1723647

8590121

42951

2021

3240000

2619840

303622

2992513

247490

4987521

12814

1995008

10003158

50016

2022

3240000

2619840

358529

3470742

298297

5784570

19568

2313828

11541022

57705

2023

3240000

2619840

349657

3959228

235687

6598713

-21417

2639485

13225543

66128

2024

3240000

2499840

444798

4562395

345407

7603992

6189

3041597

15179866

75899

2025

3240000

2499840

442423

5187313

281131

8645522

-39627

3458209

17319161

86596

2026

3240000

2267980

578216

5973022

444963

9955037

5075

3982015

19881957

99410

Агрессивные инструменты предполагают получение высокой доходности от вложенных инвестиций, но одновременно несут в себе риск потери существенной части капитала. К таким инвестициям относятся акции и фонды акций компаний развивающихся стран, акции и фонды малых и средних компаний всего мира, высокодоходные или, как их еще называют, «мусорные» облигации.

При составлении плана используются расчетные средние годовые значения доходности: консервативных инвестиций — 4%, умеренных — 10%, агрессивных — 15%.

При построении сбалансированной стратегии инвестирования в портфеле каждого инвестора должны присутствовать инвестиции всех трех типов. Доли инструментов каждого типа будут зависеть от расположенности клиента к риску.

Для инвестиционной стратегии Анны была предложена следующая пропорция:

  • консервативные инструменты — 30%;

  • умеренные — 50%;

  • агрессивные — 20%.

Такое соотношение было выбрано потому, что основной задачей является создание и увеличение капитала. Горизонт инвестирования Анны составляет 17 лет, и у нее есть еще достаточно времени, чтобы сейчас инвестировать с умеренными рисками.

Кроме рисков, связанных с возможной потерей капитала, существуют валютные риски, сопровождающиеся резким или постепенным изменением курса одной валюты по отношению к другой. Для уменьшения подобного риска используют мультивалютную корзину, т.е. инвестиции осуществляются в инструменты, номинированные в разных валютах.

Самая простая мультивалютная корзина может состоять из трех валют: рублей, долларов и евро в равных долях. Для крупных капиталов имеет смысл увеличивать количество валют и включать в нее британский фунт и швейцарский франк.

Анне было предложено почти равное распределение по валютным рискам: 35% — доллары, 35% — евро, 30% — рубли.

Основных инвестиционных инструментов, которыми может воспользоваться клиент, не так уж много: банковские депозиты, ценные бумаги (акции и облигации), страховые компании, недвижимость и драгоценные металлы. Давайте рассмотрим подробнее каждый из них.

Банковский депозит можно использовать в качестве резервного фонда семейного бюджета и механизма накопления средств для последующих инвестиций. Резервный фонд формируется на случай непредвиденных расходов и должен составлять не менее шести сумм ежемесячных расходов. Имея такой фонд, семья сможет прожить полгода без снижения жизненного уровня даже в случае полной потери основных источников дохода.

Такой депозит должен отвечать определенным требованиям: он должен быть пополняемым и допускать частичное снятие средств без потери накопленных процентов. Кроме того, желательно, но необязательно, чтобы начисление процентов происходило ежемесячно или ежеквартально.

Подобрать депозит с соответствующими условиями можно на сайте www.banki.ru. При выборе необходимо обращать внимание не только на размер ставки, но и на надежность банка: стоит выбирать из тех российских банков, которые входят в число 50–100 первых. Ознакомиться с их рэнкингом можно на том же сайте.

Инвестировать в акции и облигации можно либо напрямую, покупая бумаги отдельных эмитентов, либо через механизмы коллективного инвестирования: за рубежом это взаимные фонды (mutual funds), в России — паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Количество ценных бумаг, обращающихся на мировых биржах, огромно, и отбор наиболее эффективных из них требует значительных усилий. Обычно в портфель включаются несколько фондов в соответствии с распределением инвестиций по рискам.

Страховые компании, занимающиеся накопительным страхованием жизни, предлагают своим клиентам двойной продукт: накопление средств путем внесения ежегодных премий,

Шаг

Период, год

Поступления (доходы)

Выплаты (расходы)

Депозит в RUR

Депозит в USD

Поступления, всего

Выплаты, всего

Риск умеренный

Умеренный

Вложения в валюте

Капитал в валюте

Вложения в валюте

Капитал в валюте

1

2

5

11

26

29

36

39

Валюта расчета

RUR

RUR

RUR

RUR

USD

USD

Курс / Ставка / Остаток

1,00

30,40

1 месяц

Январь 2010

17352

17352

2 месяц

Февраль 2010

220000

90000

471179

471179

–7000

10352

3 месяц

Март 2010

220000

175000

–98994

372185

10352

4 месяц

Апрель 2010

220000

90000

100446

472631

10352

5 месяц

Май 2010

220000

90000

–51554

421077

10352

6 месяц

Июнь 2010

220000

290000

–68754

352323

–2000

8352

7 месяц

Июль 2010

220000

260000

–69554

282769

8352

8 месяц

Август 2010

220000

175000

8686

291455

–2000

6352

9 месяц

Сентябрь 2010

220000

90000

70446

361901

6352

10 месяц

Октябрь 2010

220000

90000

100446

462347

6352

11 месяц

Ноябрь 2010

220000

90000

–51554

410793

6352

12 месяц

Декабрь 2010

220000

90000

70446

481239

6352

1 год

Итого за 2010

2420000

1530000

481239

510479

6352

6755

Таблица 8. Денежные потоки на первый год

Депозит в EUR

Зарубежная страховая компания

Фонд «Индекс ММВБ»

Зарубежные фонды

Зарубежные фонды

Капитал на конец периода

Умеренный

Консервативный

Агрессивный

Умеренный

Агрессивный

Вложения в валюте

Капитал в валюте

Капитал в валюте

Капитал в валюте

Вложения в валюте

Капитал в валюте

Вложения в валюте

Капитал в валюте

Вложения в валюте

Капитал в валюте

41

44

46

49

51

54

56

59

61

64

90

EUR

EUR

USD

USD

RUR

RUR

EUR

EUR

EUR

EUR

RUR

42,22

30,40

1,00

42,22

42,22

1120983

2716

2716

1120983

4000

6716

5000

5000

300

300

400

400

1250983

2000

8716

5000

30000

30000

300

600

400

800

1295983

8716

5000

30000

300

900

400

1 200

1425983

8716

5000

10000

30000

300

1200

400

1 600

1555983

8716

10000

30000

60000

300

1500

400

2 000

1485983

8716

10000

60000

300

1800

400

2 400

1445983

-2000

6716

5000

15000

60000

300

2100

400

2 800

1490983

6716

15000

30000

90000

300

2400

400

3 200

1620983

6716

15000

90000

300

2700

400

3 600

1750983

6716

5000

20000

90000

300

3000

400

4 000

1880983

6716

20000

30000

120000

300

3300

400

4 400

2010983

6716

7036

20000

20252

120000

126075

3300

3465

4400

4 675

2098294

которые по окончании срока программы могут стать пенсионными сбережениями, и одновременно обеспечение финансовой безопасности семьи клиента посредством страхования его жизни. Существуют очень интересные предложения зарубежных страховых компаний, программы которых привлекательны тем, что в них имеется возможность застраховать жизнь на сумму до $1 млн. Обратившись к любому финансовому консультанту, можно получить подробную информацию по подобным услугам и подобрать то, что наиболее подходит для страховых целей клиента.

Самым распространенным инвестиционным инструментом среди российских граждан является недвижимость. Согласно проведенному недавно на сайте РБК опросу недвижимость в качестве инструмента инвестирования предпочли 56,5% опрошенных. Для сравнения: 27,4% выбрали инвестиции в образование, 26,9% — депозиты, 15,5% — ценные бумаги, а 13,8% предпочли всем способам наличные.

Недвижимость может покупаться с целью дальнейшей перепродажи или с целью получения ренты. Кроме этого, существует два способа покупки: прямая и покупка через фонды недвижимости.

Каждый способ имеет свои преимущества и недостатки.

Сторонники прямой покупки часто в качестве основного аргумента приводят следующий: «Это стены, которые можно потрогать». Однако надо иметь в виду, что на собственника объекта ложатся все процедуры по обслуживанию и содержанию недвижимости. Преимущество этого способа в том, что можно найти такой интересный объект, который обеспечит более привлекательную доходность, чем фонд.

При владении недвижимостью через фонд все заботы возлагает на себя управляющая компания, а инвестор только владеет долей фонда и получает регулярные дивиденды. Кроме того, фонд является более ликвидным с точки зрения продажи, т.к. имеет котировки на фондовых биржах и его долю можно быстро продать по рыночной цене.

Несмотря на то что видов финансовых инструментов не очень много, каждый из них предполагает наличие огромного числа фирм и компаний, предлагающих свои услуги. Разобраться во всех их отличиях, нюансах предлагаемых продуктов и надежности самих компаний начинающему инвестору бывает порой очень сложно. Из этой ситуации может быть два выхода: либо самому стать финансовым экспертом, либо обратиться к финансовому консультанту.

Теперь, после знакомства с основными инвестиционными инструментами, можно переходить к шестому этапу.

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.