Механизм денежных импульсов

Рассмотрим подробнее передаточный механизм денежных им­пульсов. На экономическую конъюнктуру влияют не только наличные деньги М₀, но и вклады, депозиты в коммерческих банках М₁, М₂, по терминологии монетаристов — не только наличные деньги, но и в целом монетарный базис, или совокупность налич­ных денег и банковских резервов. Строгого определения понятия монетарного базиса в литературе нет. Фридмен использует агрегат М₂. Именно этот статистический показатель включается в модели, по которым рассчитываются нормативы денежной политики.

Монетарный базис влияет на экономическую жизнь не сразу, а с определенным разрывом во времени (лагом). При этом темпы роста монетарного базиса должны быть скоординированы с тем­пами роста товарной массы. Прирост денежной массы (монетарного базиса) должен соответствовать росту ВВП с учетом изменений в скорости обращения денег.

«Денежное правило» Фридмена

Фридмен исходил из того, что денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения (процент при­роста денег) должен обеспечивать стабильность цен. Фридмен считал, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно. Прогнозы центрального банка нередко оши­бочны. «Если рассматривать кредитно-финансовую область — в большинстве случаев скорее всего будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение рассматривают лишь ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом»¹, — писал Фридмен. Цент­ральному банку следует отказаться от конъюнктурной политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосроч­ного воздействия на экономику, постепенного увеличения денеж­ной массы.

При выборе темпа роста денег Фридмен предлагает руководст­воваться правилом «механического» прироста денежной массы, которое бы отражало два фактора: уровень ожидаемой инфляции и темп прироста общественного продукта. Применительно к США и некоторым другим странам Запада Фридмен предлагает устанав­ливать среднегодовой темп прироста денежной массы в размере 4—5%. При этом он исходит из 3%-ного роста реального ВНП (для Соединенных Штатов Америки) и небольшого снижения скорос­ти обращения денег. Этот 4—5%-ный прирост денег должен идти непрерывно — месяц за месяцем, неделя за неделей. В одной из своих работ автор «денежного правила» указывает: «...стабильный уровень цен на конечные продукты представляет желанную цель всякой экономической политики» и «постоянный ожидаемый темп роста денежной массы является наиболее существенным мо­ментом, чем знание точной величины этого темпа»².

¹ Фридмен М. Капитализм и свобода. Нью-Йорк, 1982. С. 81.

² Фридмен М. Количественная теория денег. М.,1996. С.99

Итак, согласно взглядам монетаристов деньги являются глав­ной сферой, определяющей движение и развитие производства. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту (что

опре­деляется, в частности, склонностью к сбережениям), и чтобы обеспечить соответствие

между спросом на деньги и их предложе­нием, необходимо проводить курс на постепенное увеличение (определенным темпом) денег в обращении. Государственное ре­гулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением.