1.1. Содержание хозяйственного риска

В соответствии с Гражданским кодексом РФ1 «предпринимательская деятельность — это самостоятельная, осуществляемая на свой риск дея­тельность, направленная на систематическое получение прибыли от:

• пользования имуществом;

• продажи товаров;

• выполнения работ;

• оказания услуг».

С точки зрения риск-менеджмента отличительными признаками хозяйственной деятельности, которые должны учитываться при анали­зе и оценке последствий риска, являются:

• направленность на систематическое получение прибыли;

• видовая дифференциация;

• осуществление деятельности на свой риск;

• ответственность по обязательствам, вплоть до принадлежащего предпринимателю имущества в соответствии с законодательством;

• самостоятельность деятельности, т.е. необходимость принятия ини­циативных решений с учетом последствий риска.

Отмеченные признаки свидетельствуют о том, что положительный ре­зультат хозяйственной деятельности может быть получен путем реализации особых способностей менеджера по рациональному соедине­нию внешних и внутренних факторов, основываясь на инновационном рис­ковом подходе.

Направленность и содержание отмеченных признаков предпринима­тельства определяют особенности отношения менеджера к риску: с одной стороны, менеджер, избегающий рисковых решений, становится опасным для организации, обрекает ее на застой, потерю конкурентоспособности; с другой стороны, главная цель менеджера при управлении риском — до­биться, чтобы даже при самом худшем варианте развития событий речь могла идти только о некотором уменьшении ожидаемого уровня результа­та, но ни в коем случае не о возможности существования самого предпри­ятия. С точки зрения дифференциации основными видами хозяйственной деятельности (рис. 1.1) являются производственная, ком­мерческая и финансовая. Каждый вид деятельности имеет свой предмет:

• производственная — производство товаров и услуг;

• коммерческая — реализация товаров и услуг;

• финансовая — финансовые потоки.

Рис. 1.1. Концепция хозяйственного риска

Общим для этих видов деятельности является наличие риска, который принято называть хозяйственным или хозяйственным риском.

Появление хозяйственного риска — объективная неизбежность.

Его причинами являются:

• неопределенность хозяйственной среды, прежде всего — внешней;

• ограниченность (конечность) ресурсов предпринимательства и свя­занная с этим реальность их дефицита.

Из приведенных причин определяющей является неопределенность среды предпринимательства (рис. 1.2), которая обусловлена такими фак­торами, как:

• отсутствие полной и достоверной информации об окружающей среде;

• ограниченная способность предпринимателя воспринимать и пере­рабатывать поступающую информацию;

• случайность появления неблагоприятных событий в процессе хозяйственной деятельности;

• противодействие участников рынка, обусловленное действиями конкурентов, трудовыми конфликтами, нарушениями договорных обяза­тельств.

Рис. 1.2. Условия и факторы проявления неопределенности

С учетом изложенного можно сделать вывод: риск порождается в ос­новном неопределенностью среды предпринимательства.

В неопределенности скрыты причины и факторы риска, формирую­щие рисковую ситуацию. Рассмотрим эти понятия.

Причины риска — его источники: экономические, политические, эко­логические, методологические и т.д.

В условиях переходных экономик риски особенно высоки именно по­тому, что это не полностью рыночные экономики, политически и соци­ально неспокойные. Чем более развит рынок, чем больше активов и ре­сурсов являются товарами, тем выше уровень рыночной экономики и меньше абсолютная и относительная рискованность среды предпринима­тельства.

Факторы риска — условия, обстоятельства, в рамках которых проявля­ются причины риска и которые приводят к отрицательным последствиям, к нежелательным событиям. Например, наличие значительных размеров активов, которые не покупаются и не продаются (низкая товарность эко­номики), приводит к тому, что компенсация риска оказывается значи­тельно ниже, чем на высоко развитых финансовых рынках.

Обычно в литературе и методиках оперируют с понятием «факторы риска», учитывая их непосредственную взаимосвязь с причинами.

Причины и факторы риска в совокупности формируют рисковую си­туацию — обстановку, которая может препятствовать или способствовать хозяйственной деятельности.

С учетом содержательности приведенных понятий можно сделать вы­вод: вне деятельности риск не существует, как и деятельность без риска. Чем совершеннее методы анализа и оценки риска, тем меньше влияние фак­тора риска.

Понятие «риск» в современной экономической литературе не являет­ся установившимся и однозначным. Относительно происхождения этого термина существует ряд версий. По одной из них термин «риск» ис­пано-португальского происхождения и означает «подводная отвесная скала, утес», по другой — происходит от староитальянского «risicare» — «лавировать между». Третья версия предписывает происхождение терми­на «риск» к греческим словам «ridsicon», «ridsa» — «утес, скала».

В общепризнанных словарях содержание термина «риск» раскрывает­ся следующим образом:

• в американском словаре английского языка Н. Уэбстера (1828) — «опасность, возможность убытка или ущерба»;

• в толковом словаре русского языка В. Даля1 (1863—1866) — «пускать­ся наудачу, идти на авось, делать без верного расчета»;

• в Словаре русского языка С. Ожегова2 (1960) — «возможная опас­ность», «действие наудачу в надежде на счастливый случай»;

• в Большом экономическом словаре (1998) — «возможность наступ­ления события с отрицательными последствиями в результате определен­ных решений или действий».

Приведенные определения уточняют и расширяют понятие «риск» в содержательной части и достаточно близки между собой. В частности, общим является следующее:

• ключевые термины «вероятность», «возможность», «опасность», «возможная опасность», которые указывают на наступление последствия;

• последствия: «убыток», «ущерб», «потери», «потеря доходов», «отк­лонения результата», которые имеют негативный характер.

Объединяет совокупность последствий общее понятие — «событие», по отношению к которому все указанные явления частные. Под событи­ем понимается любой исход, который в результате деятельности может быть получен.

Под воздействием причин и факторов риска формируется рисковая ситуация, характеризующая возможность наступления рискового собы­тия. Вероятность его наступления есть численная мера степени объектив­ной возможности этого события.

Обобщая изложенное, можно сделать вывод: риск — возможность на­ступления рискового события под влиянием каких-либо факторов риска1.

Приведенные понятия риска в словарных источниках не увязаны с конкретными видами деятельности, вне которых риск не существует. По­этому ряд авторов применительно к конкретному виду деятельности уточ­няют само понятие «риск» и те последствия, к которым он может привес­ти, в частности:

• применительно к бизнесу: «риск - вероятность (угроза) потери предприятиями части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления опреде­ленной производственной или финансовой деятельности»;

• в области страхования: «риск — возможная опасность потерь, вы­текающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятель­ности человеческого общества»;

• в сфере проектного инвестирования: «риск — вероятность неожиданного воздействия на экономический процесс определенных факторов, под влиянием которых может произойти отклонение результа­та от запланированной величины».

Таким образом, с точки зрения содержания последствий риск пред­ставляет собой сложную экономико-управленческую категорию и рас­сматривается (рис. 1.3):

• с позиции финансовых результатов хозяйственной деятель­ности — как экономическая (финансовая) категория;

• с позиции возможных отклонений от планируемого хода событий — как категория отклонения от цели;

• с позиции возможности наступления какого-либо события (небла­гоприятного или благоприятного) — как вероятностная категория.

Рис. 1.3. Возможные трактовки категории риска

Если рассматривать риск как экономическую (финансовую) категорию, то с ней связаны следующие ситуации:

• опасность (угроза) полной или частичной потери ресурсов в резуль­тате предпринимаемой деятельности;

• недополучение доходов (упущенная выгода) по сравнению с уровня­ми и значениями, рассчитанными исходя из предпосылок о наиболее ра­циональном использовании ресурсов и принятого сценария развития ры­ночной конъюнктуры;

• появление дополнительных сверхплановых расходов при осущест­влении хозяйственной деятельности.

При рассмотрении хозяйственного риска как финансовой ка­тегории важно различать понятия: расход, убытки, потери.

Расходы непосредственно связаны с хозяйственной деятель­ностью, тогда как убытки имеют место при неблагоприятном стечении обстоятельств, просчетах и представляют дополнительные расходы ресур­сов сверх намеченных. В свою очередь потери — это снижение прибыли по сравнению с ожидаемыми величинами, которые, в зависимости от ис­пользуемых ресурсов в хозяйственной деятельности, могут быть: материальными, трудовыми, финансовыми, временными, информацион­ными, интеллектуальными и специальными. Для сопоставления указан­ных потерь, измеряемых в различных единицах, используют денежный эквивалент. Наиболее просто оценивать финансовые потери, представля­ющие собой прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, поте­рей денежных средств и ценных бумаг.

Таким образом, наиболее распространенными характеристиками хозяйственного риска как финансовой категории являются опасность (возможность) потерь денежных ресурсов либо получение доходов ниже ожидаемых, либо появление дополнительных расходов, сверх предусмотрен­ных прогнозом.

При определении риска как категории отклонения от цели различают следующие ситуации:

• возможность отклонения фактического результата (показателей) деятельности от ожидаемого;

• угроза потери контроля над величиной доходов (расходов) в ходе ре­ализации проекта, бизнес-операции.

Отклонения от планируемого хода событий могут быть как позитив­ными, так и негативными. В первом случае целесообразно говорить о шансах получения прибыли, а во втором — о рисках понести потери. Каж­дому шансу получить прибыль соответствует и возможность убытков.

Следовательно, в данном контексте риск — это возможность негатив­ного отклонения фактических результатов деятельности от ожидаемых.

Если рассматривать риск как вероятностную категорию, то с ней свя­заны следующие ситуации:

• риск — это события с негативными последствиями: денежные убыт­ки, потеря ресурсов, недополучение ожидаемой прибыли;

• риск — это событие, которое может произойти или не произойти, это действие в надежде на счастливый случай;

• риск — это мера рассеивания (дисперсия) полученных в результате множественного прогноза оценочных показателей (прибыль, рентабель­ность и т. д.) рассматриваемого решения;

• риск — это вариация распределения вероятностей всех возможных последствий рискованного хода дела.

Следовательно, под риском как вероятностной категорией понимают стоимостное выражение события, а мерой его появления являются вероят­ность или производные от вероятности характеристики — дисперсия, сред­нее квадратинеское отклонение, вариация и т.д.

Таким образом, в зависимости от содержания и характера учитывае­мых последствий риск — многоаспектная категория: финансовая, катего­рия отклонения от цели, вероятностная, используемые единично или комп­лексно.

Рассмотренные подходы к раскрытию понятия «риск» являются осно­вой для определения содержания хозяйственного риска.

Хозяйственный риск, по мнению авторов, — это возможность наступления (опасность возникновения) неблагоприятного события, в ре­зультате которого субъект, принявший решение, направленное на достиже­ние поставленной цели, теряет полностью или частично свои ресурсы, недо­получает ожидаемый доход или несет не предусмотренные замыслом допол­нительные материальные и финансовые расходы.

В данном определении риск представлен как многоаспектная катего­рия, ключевыми понятиями которой являются возможность (опасность) появления события; субъект, принявший решение; поставленная цель; возможные последствия.

Обобщенными характеристиками хозяйственного риска явля­ются:

• вид риска, определяемый действующим фактором риска или их сово­купностью (кредитный, процентный и т.д.);

• степень риска — мера наступления нежелательного события и воз­можные его последствия;

• уровень риска (допустимый, критический, катастрофический) — соот­ношение степени риска (его последствий) с некоторыми базовыми пока­зателями.

В качестве базовых выбирают такие показатели, которые определяют­ся с высокой степенью достоверности. К ним можно отнести: имущест­венное состояние (стоимость основных фондов и оборотных средств), размер уставного капитала, стоимость чистых активов, общие затраты ре­сурсов на осуществление хозяйственной деятельности, ожидае­мый доход (прибыль) от предпринимательства.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

• риск рассматривается по отношению к цели, на достижение которой направлено принимаемое решение и реализуемая на его основе деятель­ность;

• решение, как правило, принимается в условиях наличия нескольких альтернатив, определяющих возможность задействования ограниченных ресурсов;

• возможное недостижение цели является следствием вероятностной природы рыночной деятельности и неопределенности ситуации при ее осуществлении;

• риск характеризует меру недостижения поставленной цели и воз­можные последствия.

Основой реализации рискового подхода в хозяйственной дея­тельности является концепция приемлемого риска.