Тема 5. Финансовый рынок
5.1. Деньги и денежное обращение
Деньги выступают важнейшим элементом рыночной экономики, а денежный и финансовый рынок – основными макроэкономическими рынками наряду с рынком благ и рынком труда.
Деньги (денежная масса) и ценные бумаги (прежде всего, акции) являются основными видами финансовых активов общества.
Финансовый рынок – это система отношений и совокупность рыночных институтов, перераспределяющих потоки денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно.
Он опосредует распределение денежных средств между хозяйствующими субъектами и состоит из двух основных структурных элементов: рынка денег и рынка капиталов, под которым обычно понимается рынок ценных бумаг. Главная функция финансового рынка – это превращение бездействующих денежных средств, выступающих, главным образом, в виде сбережений домохозяйств, в инвестиции.
Существует множество определений денег. Большинство из них исходят из того, что деньги – это особый товар, выделившийся из мира товаров в ходе развития обмена, и выполняющий специфические функции в экономике.
Функции, которые деньги выполняют в экономике, весьма многообразны и включают даже культурно-эстетическую: в создании современных денежных знаков принимают участие художники, выпускаются коллекционные монеты для нумизматов. Основными функциями денег считаются следующие:
• мера стоимости – служат для соизмерения и сравнения стоимостей товаров, выражая их в виде цен;
• средство обращения или всеобщее обменное средство – выступают посредниками в обмене;
• средство сбережения и накопления (сохранения стоимости) – обеспечивают покупательную способность в будущем;
• средство платежа – используются для возврата кредитов;
• мировые деньги – используются для обслуживания мирового рынка.
Многие современные авторы ограничивают функции денег первыми тремя, считая, к примеру, что в современных условиях в результате чрезвычайного расширения безналичных расчетов функции средства обращения и средства платежа сливаются в одну.
С деньгами тесно связана такая важнейшая экономическая категория, как ликвидность. Для всех активов либо имущества ликвидность представляет собой способность быть обращенными в денежную форму без потери стоимости. В свою очередь, деньги обладают абсолютной ликвидностью: при прочих равных условиях они могут быть обменены на любой товар.
В ходе исторического развития деньги выступали в различных формах: от натуральных денег (мехов, скота и пр.) до современных «виртуальных» денег. Длительное время в качестве денежного материала выступали благородные металлы – золото и серебро. Однако к середине XVIII века (прежде всего, в функции средства обращения, которую они выполняют «мимолетно») они были заменены неполноценными деньгами.
В современных условиях деньги выступают в форме:
• наличных бумажных денег, которые представляют собой долговые обязательства государства (в РФ – билеты банка России);
• разменной монеты;
• записей на счетах кредитно-финансовых организаций (безналичные деньги).
Денежное обращение – это движение денег, выполняющих свои функции и обслуживающих кругооборот товаров, а также нетоварные платежи и расчеты.
Денежное обращение может осуществляться в наличной и безналичной формах. В настоящее время в развитых странах преобладающая часть денежного оборота является безналичной.
Денежная система – это исторически сложившаяся в обществе и узаконенная государством форма денежного обращения.
Элементами денежной системы являются:
• узаконенная государством денежная единица (рубль, американский доллар, евро и пр.);
• масштаб цен – ранее под масштабом цен понималось количество драгоценного металла в денежной единице страны; в настоящее время, в связи с тем, что современные валюты не имеют золотого содержания, под масштабом цен понимают способ измерения стоимости товаров в денежных единицах страны;
• система денежной эмиссии – порядок выпуска денег в обращение;
• органы надзора – институты денежной системы, регулирующие денежное обращение;
• режим конвертируемости валюты – соотношение с другими валютами, порядок обмена валют.
Денежное обращение выступает важнейшим объектом государственной макроэкономической политики, поскольку от него в огромной мере зависит состояние экономики страны.
Важнейшим количественным показателем денежного обращения выступает денежная масса.
Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, институциональным собственникам и государству.
Денежная масса не является однородной. В ее структуре наряду с покупательными и платежными средствами выделяют такие компоненты, как средства на сберегательных счетах, депозитные сертификаты, чеки и пр. Их называют «квази-деньгами» (почти деньгами) или ликвидными активами.
Структурные элементы денежной массы, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, получили название денежных агрегатов.
Банк России выделяет следующие денежные агрегаты:
М0 = наличные деньги в обращении;
Денежная база (МВ) = М0 + обязательные резервы коммерческих банков на специальных счетах в Центральном банке (ЦБ) + средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в ЦБ;
М1 = денежная база + средства организаций на счетах в коммерческих банках + средства страховых компаний + депозиты населения до востребования;
М2 = М1 + срочные депозиты;
М3 = М2 + депозитные сертификаты + облигации госзайма.
Наиболее значимыми в экономике, а также для макроэкономического анализа являются денежная база и агрегат М2.
Денежная масса в стране может изменяться в результате денежной эмиссии, осуществляемой Центральным банком, а также в результате деятельности коммерческих банков, которые могут «создавать» безналичные деньги в результате взаимного кредитования.