3.5 .Сравнение современной стоимости денежных потоков при лизинге и покупке оборудования, используя технику дисконтирования.

3.5.1 Вариант лизинга.

Условия договора:

Стоимость 150 000

Срок договора 4 года

Норма АО 10%

К..уск..АО 2,5

ПК 50%

Таблица 3.8

Расчёт среднегодовой стоимости имущества.

Годы	Стоимость на начало года	АО 25%	Стоимость на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
1	150,0	37,5	112,5	131,525
2	112,,5	37,5	75,0	93,75
3	75,0	37,5	37,5	56,25
4	37,5	37,5	0	18,75

Определим общий размер лизинговых платежей, полученные результаты сведем в таблицу 3.9

Таблица 3.9

Расчёт общей суммы лизинговых платежей.

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	37,5	65,625	6,563	1,25	110,938	22,188	133,126
2	37,5	46,875	4,688	1,25	90,313	18,063	108,375
3	37,5	28,125	2,813	1,25	69,688	13,938	83,626
4	37,5	9,375	0,938	1,25	49,063	9,813	58,876
Всего	150	150	15	5	320	64	384,0
В %	39,06	39,06	3,9	1.3	-	16,7	100

Из таблицы 3.9 видно, что лизинговый платёж за 4 года составляет 384 тыс. руб.

Ежегодный лизинговый платёж равен 384/4=96,0

Рассчитаем все возникающие в случае лизинга потоки платежей, и их дисконтированную стоимость и приведем полученные результаты в таблице 3.10

Таблица 3.10

Расчёт современной величины потока платежей в случае лизинга.

Год	ЛП	ЛП без НДС	Налоговый щит ЛП*0,3	Чистые платежи	Кдиск-я	PV лизинговых платежей
1	96,0	80,0	24,0	72,0	0,74	53,28
2	96,0	80,0	24,0	72,0	0,54	38,88
3	96,0	80,0	24,0	72,0	0,4	28,80
4	96,0	80,0	24,0	72,0	0,3	21,60
Итого	384,0	320,0	96,0	288,0		142,56

1год. Кдиск=1/(1+Е)

2год. Кдиск=1/(1+Е)²

3год. Кдиск =1/ (1+Е)³

4год. Кдиск =1/(1+Е)⁴

Вкачестве ставки дисконтирования, используем посленалоговую стоимость кредита

Е =(1-0,3)*0,5=0,35

Вывод: современная стоимость потока в случае лизинга равно 142,56 тыс. руб. Экономия на налоге на прибыль равна 96, 0 тыс. руб.