ТЕМА: «ИНВЕСТИРОВАНИЕ КАПИТАЛА И ЕГО ВИДЫ. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ».
Вопросы:
Инвестирование капитала.
Формирование портфеля ценных бумаг. Принцип финансового левириджа.
Временная ценность денег. Покупательная способность денег.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций.
Литература:
«Финансовый менеджмент». Л.Н. Павлова. Стр.192-201
«Основы финансового менеджмента» И.Т. Балабанов. Стр. 71-77
«Финансовый менеджмент». А.С. Большакова. Стр.26-29
«Экономика и бизнес». В.Д. Камаев. Стр.149-157
«Финансовый менеджмент». Г.Б.Поляк. стр.172-184
Вопрос1
Инвестирование капитала
Инвестирование – процесс производства и накопления средств производства, которые используются для создания товаров и услуг и доставке их потребителю, вложение средств в ценные бумаги.
Финансовые ресурсы используются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций.
Инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли. Иначе говоря, инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество (в том числе имущественные права) и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.
Менеджер при работе с капиталом в первую очередь должен уметь инвестировать капитал.
Инвестиции — это долгосрочное вложение денег для извлечения прибыли.
Инвестиции делятся на чистые и трансфертные.
Чистые инвестиции представляют собой капиталовложения, направленные на поддержание и расширение основных фондов. Капитальные вложения — это инвестиции в основные средства.
Трансфертные инвестиции, или инвестиции, носящие характер трансферта, — затраты денег, ведущие лишь к смене собственника капитала. К ним относятся покупка акций и мэрджер.
В хозяйственной практике можно выделить три центра вложения капитала: профит; венчур; центр затрат.
Профит (фр. pгоfit — прибыль, выгода) — это центр, доход от деятельности которого устойчиво превышает расходы на эту деятельность.
Венчур (англ. venture — отважиться, рисковать) – это центр, который пока не приносит устойчивого дохода, но возможно, скоро будет приносить его, другими словам это рисковое вложение капитала в центр, который может со временем стать устойчивым и превратиться в профит.
Центр затрат — это центр, через который проход денежный поток, и результатом выхода из него является в основном информация.
Инвестиции бывают рисковые, прямые, портфельные, аннуитет.
В настоящее время развивается интерактивное инвестирование.
Инвесторы через сеть Интернета могут участвовать в процессах, значительно от них отдаленных, в том числе заключать сделки на биржах, т.е. торговать на фондовых рынках в интерактивном режиме.
Интерактивное инвестирование представляет собой спекулятивные сделки ценными бумагами и реальное долгосрочное вложение капитала в финансовые активы. Особенность этого относительно нового финансового и коммуникативного ноу-хау состоит в его абсолютной доступности для всех, кто подключен к Интернету.
Вопрос 2
Формирование портфеля ценных бумаг. Принцип финансового левириджа
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.
Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.). Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений». «Портфельные соображения» — это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными.
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наращивать вложения могут только держатели акций. Под ликвидностью (фр. liquidite; лат. Liquidus – жидкий, текучий) любого финансового ресурса подразумевается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Так наличные деньги обладают большей ликвидностью, чем безналичные. Набор мелких купюр имеет большую ликвидность, чем набор крупных купюр. Ликвидность инвестиционных ценностей — это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость.
Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.
Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отелей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.
В зависимости от инвестиционных целей вкладчика возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск. Исходя из этого инвестор может быть агрессивным или консервативным.
Агрессивный инвестор - инвестор, склонный к высокой степени риска. В своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций.
Консервативный инвестор – инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.