2. Методы и формы финансирования инвестиционных проектов

Таблица 1

Соотношение форм и методов финансирования инвестиций

№	Методы финансирования	Формы финансирования
1.	Бюджетное финансирование	Средства федерального бюджета Средства внебюджетных фондов
2.	Самофинанси- рование	Чистая прибыль Аm Внутрихозяйственные средства
3.	Акционирование	Денежные и неденежные вложения в уставный капитал Выпуск акций
4.	Долговое кредито- вание	Кредиты Облигационный заем Частные инвестиции населения Ипотека Долговые ценные бумаги
5.	Смешанное	Сочетание собственных, заемных и привлеченных средств
6.	Лизинг	Отечественный Международный Оперативные Финансовый
7.	Проектное финансирование	Финансирование с полным регрессом Финансирование без права регресса Финансирование с ограниченным правом регресса
8.	Налоговое финан-ние	НИОКР и техническое перевооружение Внедрение инноваций Социально-экономическое развитие страны, региона

Долговое кредитование

Достоинства метода: возможность получить инвестиционные ресурсы и контролировать их целевое использование.

Недостатки: сложность оформления, требования залога, вероятность ухудшения финансового положения заемщика.

Ипотека как вид специфического долгового кредита

В современных условиях имеет важное значение для оздоровления экономики России, но оно, к сожалению находится только на пути к становлению, в то время как в развитых странах мира оно является важнейшим видом инвестиционного кредитования.

Надо разделять два понятия: залог и ипотека.

Залог – способ обеспечения обязательства. Ипотека – разновидность залога недвижимого имущества с целью получения ссуды.

Ипотечный кредит имеет свои особенности:

1. ссуда выдается под строго определенный залог и на определенные цели;

2. оформляется специальным кредитным соглашением на срок от 10 до 30 лет и более;

3. предметом залога могут быть не только вещи, но и имущественные права;

4. считается относительно низкорискованным банковским кредитованием

Налоговое финансирование инвестиционных проектов

Налоговое финансирование инвестиционных проектов осуществляется в соответствии с первой частью НК РФ. Суть данного источника – в отсрочке налоговых платежей. Налоговый кредит предоставляется на условиях срочности и платежеспособности на срок от года до 5 лет. Размер оплаты варьируется от 50 до 75% от ставки рефинансирования.

Смешанное финансирование

- это такой вид финансирования, когда используются собственные и несколько видов привлеченных и заемных средств. Здесь особую роль играет контроль за собственными источниками. Для анализа финансовой независимости используют коэффициент самофинансирования:

k=CK/И, где

СК – собственные капитал предприятия (прибыль, Am и т.д.),

И – общий размер инвестиций.

Если k больше 51%, то предприятие значительно зависит от своих кредиторов.

Лизинг

- долгосрочная аренда машин и оборудования на срок от 3 до 20 лет и более, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Отношения по договору лизинга регулируются ФЗ «О лизинге» от 29 октября 1998г. № 164-ФЗ.

В зависимости от срока, на который заключают договор аренды, различают:

• рейтинг – краткосрочная аренда на срок до года;

• хайринг – среднесрочная от года до трех лет;

• лизинг – долгосрочная аренда.

В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинга – финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг – вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество и передать его лизингополучателю в качестве предмета договора за определенную плату, на определенный сроки на определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок передачи имущества соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора или до его истечения при условии выплаты полной суммы, предусмотренной договором.

Оперативный – вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который передается имущество оговорен в договоре и по его истечению лизингополучатель возвращает имущество лизингодателю без права его требования. Т.е. в оперативном лизинге предмет договора можно передавать неоднократно в течение полного срока амортизации.

Упрощенную формулу лизинговых платежей (ЛП) можно представить в виде:

ЛП=Am+ПК+КВ+ДУ+НДС+ТП, где

ПК – плата за кредитные ресурсы,

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору,

ДУ – плата лизингополучателем за дополнительные услуги, оказанные лизингодателем,

ТП- таможенные платежи.

Рисунок 1