17. Показатели эффективности оценки инвестиционного проекта

Оценка экономической эффективности инвестиций.

Существуют понятия Коммерческой (финан-совой), бюджетной и соц-экономической эффективности инвестиц-го проекта. Бюджетная эф-ть – эффективность участия гос-ва в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней. Народнохозяйственная эффективность - опр-ют эффективность проекта с позиции экономики в целом, отрас-ли, региона, связанных с реализацией проекта. В качестве основных показателей, используемых для расчетов коммерческой эффективности инвестиций используются:

- чистый доход ЧД = ∑ф_m, где ф_m - денежный поток на m-шаге;

- чистый дисконтированный доход ЧДД = ∑ф_mα_m, где α_m – коэф-ент дисконтирования (проект эффективен, если ЧДД≥0);

- внутренняя норма доходности ВНД – это такое положительное число Е_в, которое сравнивается с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД>Е, имеют положительный ЧДД и потому эф-ны;

- индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). Индекс доходности тесно связан с ЧД: если значение индекса > 1, то значение ЧД > 0, и наоборот;

- срок окупаемости – период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных результатов их осуществления. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения. Желательным считается наиболее ранний момент окупаемости, когда ЧД становится неотрицательным.

Оценка эф-ти инвестиц-х проектов на разных стадиях его разраб-ки и реализ-ции.

Основные стадии ИП: 1)Разработке инвестиц-го предложения и декларации о намерениях; 2) Разработка обоснования инвестиций; 3)Разработка ТЭО; 4)Мониторинг; 5)Завершение проекта, оценка фактической эф-ти.

На этапе разработки предложения эф-ть можно оценивать без схемы финансирования или наметив ее в самых общих чертах. Производимая продукция объединяется в крупные группы, затраты группируются по укрупненным статьям. Рассчитывается min число показателей эф-ти проекта. Факторы риска и неопределенности учитываются наи-более простыми методами или не учит-ся вообще. При разработке обоснований инв-ций, ТЭО, должны оцен-ся все виды эф-ти при этом: -на этапе разработки обоснований инвестиций схема фин-я м.б. ориентировочной. На этапе разработки ТЭО должны использоваться реальные исходные данные, в том числе и по схеме фин-ния. В процессе экон-го мониторинга рекомендуется оценивать и сопостав-лять с исходным расчетом только показатели эф-ти участия п/п-ия в проекте. Если при этом обнаруживается, что показатели эф-ти не достигаются, то рекомендуется на основании расчетов рассмотреть вопросы о целесообразности продолжения проекта. Расчеты на раз-ных стадиях отличаются разбиением расчетного периода на шаги, детализации Дох-ов и Расх-ов, активов и пассивов, составом выходных таблиц.

18. Использование лизинга в реализации инвест.Проектов

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Лизинг можно рассматривать как метод финансирования в основные фонды, осуществляемый специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. В законе «О лизинге» под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора лизинга физ. или юр. лицам за опр-ую плату, на опр-ый срок и на опр-ых условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. Т.е. лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. Поэтому с помощью лизинга могут осуществляться любые проекты, включающие расширение пр-ва, приобретение имущества, новых технологий и т.п. Существует финансовый лизинг – соглашение, по которому необходимо выплатить в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость Ам-ции оборудования или большую ее часть, а также Пр арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю и заключить новое соглашение или купить объект лизинга по остаточной стоимости. Оперативный лизинг – соглашение, срок которого короче амортизационного периода имущества. После завершения срока действия соглашения предмет договора м.б. возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.