- •Раздел 2. Международное движение факторов производства.
- •Тема 6. Международное движение капитала
- •Сущность и формы международного движения капитала
- •Прямые иностранные инвестиции (пии).
- •Международные портфельные инвестиции
- •Международное движение ссудного капитала.
- •Тема 7. Роль тнк в международном движении капитала
- •Тнк как главный субъект мэо
- •Общие тенденции движения пии тнк
- •Региональные и отраслевые особенности инвестиционной деятельности тнк.
- •Тнк как главный субъект мэо
- •2.Общие тенденции движения пии тнк
- •Региональные и отраслевые особенности инвестиционной деятельности тнк.
Раздел 2. Международное движение факторов производства.
Тема 6. Международное движение капитала
Сущность и формы международного движения капитала
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ).
Международные портфельные инвестиции
Международное движение ссудного капитала.
Сущность и формы международного движения капитала
Международное перемещение капитала - это достаточно развитая составляющая международного перемещения факторов производства. Международная миграция капитала - это не физическое перемещение средств производства, а финансовая операция: предоставление ссуды, купля-продажа ценных бумаг, инвестирования.
Конкретные формы международного перемещения капитала различаются по следующим признакам:
по источникам происхождения капитала;
по характеру использования капитала;
по срокам вложения капитала;
по цели вложения капитала.
По источникам происхождения капитал делится на официальный и частный.
Официальный капитал - это средства государственного бюджета или международных организаций (МВФ, Всемирный банк и др.), которые перемещаются за границу или принимаются из-за рубежа по решению правительств или межправительственных организаций, его источником являются деньги налогоплательщиков.
Частный капитал - это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, которые предоставляются в виде инвестиций, торговых кредитов, межбанковского кредитования.
По характеру использования капитал делится на предпринимательский капитал и ссудный капитал.
Предпринимательский капитал - это средства, которые прямо или косвенно вкладываются в производство с целью получения прибыли. Это главным образом частный капитал.
Ссудный капитал - это средства, предоставляемые с целью получения определенного процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала выступает в основном официальный капитал.
По сроку вложения капитал делится на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.
Краткосрочный капитал: вложение капитала сроком менее года. Главным образом в форме торговых кредитов.
Средне- и долгосрочный капитал - вложения капитала сроком более года. Все вложения предпринимательского капитала осуществляются преимущественно в форме прямых инвестиций, а также в виде государственных кредитов.
По цели вложения капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции - вложения капитала с целью приобретения контроля над объектом размещения капитала. Это в основном вывоз частного предпринимательского капитала.
Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги без права контроля над объектом инвестирования. Это также в основном вывоз частного предпринимательского капитала.
С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые и портфельные инвестиции.
Прямые иностранные инвестиции (пии).
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) занимают особое место среди форм международного движения капитала. Это обусловлено двумя основными причинами:
прямые иностранные инвестиции - это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не является чисто финансовыми актами, выраженные в национальной валюте. Они осуществляются в предприятия, землю и другие капитальные товары;
прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестировано капитал.
До возникновения транснациональных корпораций (ТНК) все частные иностранные инвестиции были. В основном "портфельными". С появлением ТНК (т.е. предприятий, которые являются собственниками или контролируют производство товаров и услуг за пределами страны, в которой они базируются) большая часть международного движения капитала принимает форму ПИИ.
ПИИ - это разновидность иностранных инвестиций, предназначенных для производства и обеспечения контроля над деятельностью предприятий благодаря владению контрольным пакетом акций. Пропорция, которая определяет подконтрольность, различна в разных странах. В США формально признается прямым зарубежным инвестированием любое вложение капитала, если инвестор или получает 10% собственности.
ПИИ составляют основу доминирования ТНК на мировых рынках. Они позволяют ТНК использовать предприятия в зарубежных странах для производства и сбыта продукции и быстрого распространения новых товаров и новых технологий в мировом масштабе. Для них ПИИ мотивируются в конечном итоге прибылью.
Однако для того, чтоб понять возможность получения этой прибыли, необходимо остановится на характеристике факторов, влияющих на привлечение ПИИ в ту или иную страну.
К таким факторам относятся:
Маркетинговые факторы (размер рынка, темпы роста рынка, стремление получить долю рынка, экспортная база, следование за покупателями и т.д.);
Стоимостные факторы (стремление быть ближе к источникам снабжения, наличие трудовых ресурсов, наличие сырья, низкая стоимость труда, низкие транспортные расходы и т.д.);
Торговые ограничения (наличие торговых барьеров, местные покупатели предпочитают приобретать товары отечественного производства);
Инвестиционный климат (общее отношение к иностранным инвестициям, политическая стабильность, ограничения на владение собственностью, стабильность иностранной валюты, структура налогов и т.д.).
ПИИ совершаются в форме передачи капитала из одной страны в другую с помощью либо кредитования, либо покупки акций иностранного предприятия. А, следовательно, ПИИ, как правило, означают высокий уровень обязательств инвестора перед подконтрольной ему фирмой касаемо новых технологий, управленческих ноу-хау, обеспеченность квалифицированными кадрами. Неимущественные, движимые активы становятся в современных условиях распространенной формой ПИИ. Названная форма ПИИ предусматривает передачу подконтрольному филиалу управленческих навыков, торговых секретов, технологий, права использования торговой марки материнской компании и т.д.
В связи с этим особое внимание следует уделить технологическому трансферту. Технологический трансферт означает не только появление на рынке нового оборудования, но и владение техникой исполнения операций на нем. Интегральной частью технологического трансферта являются менеджерские способности, которые выступают наиболее значимым компонентом ПИИ.
К принципам технологического трансферта относятся:
Полезность соответствующей технологии;
Благоприятные социальные и экономические условия, которые обеспечивают ее использование;
Готовность и способность принимающей стороны использовать и адаптировать технологию.
ПИИ оказывают существенное влияние как на социально-экономическое развитие стран-инвесторов и принимающих стран, на состояние разных социальных групп в этих странах, так и на состояние и динамику развития мирового хозяйства в целом и отдельных его регионов.
Большинство экономистов разделяют мнение, что потенциальная выгода наиболее очевидна для промышленно развитых стран, неважно в какой роли они выступают – страны-инвестора или принимающей страны.
Преимущества от ПИИ для развитых стран-инвесторов: получение доходов в виде процентов, дивидендов, лицензированных платежей и платежей за управленческие услуги, расширение экспортных рынков, доступ к сырью и дешевой рабочей силе и т.д.
К недостаткам можно отнести: отток капитала, экспорт рабочих мест, использование ноу-хау протии инвестирующей страны.
Для развивающихся стран и стран с переходной экономикой ПЗИИ приносят следующие выгоды: рост рабочих мест, возможность овладения новой технологией и новыми методами управления, возможность увеличить экспорт и уменьшить импорт.
Негативное влияние на развивающиеся страны: технологическая зависимость, нарушение экономических планов, культурные изменение, вмешательство ТНК в деятельность правительств принимающих стран.
ПИИ в Украине. Большое значение для развития страны имеет ее участие в международной инвестиционной деятельности. Для Украины особенно важно привлечение ПЗИ. К сожалению, объемы ПЗИ в Украину незначительны.
В млн. долл. (на начало года)
|
Прямі іноземні інвестиції в Україну2) |
Прямі інвестиції з України2) |
1995 |
483,5 |
20,3 |
1996 |
896,9 |
84,1 |
1997 |
1438,2 |
97,4 |
1998 |
2063,6 |
127,5 |
1999 |
2810,7 |
97,5 |
2000 |
3281,8 |
98,5 |
2001 |
3875,0 |
170,3 |
2002 |
4555,3 |
155,7 |
2003 |
5471,8 |
144,3 |
2004 |
6794,4 |
166,0 |
2005 |
9047,0 |
198,6 |
2006 |
16890,0 |
219,5 |
2007 |
21607,3 |
243,3 |
2008 |
29542,7 |
6196,6 |
2009 |
35616,4 |
6203,1 |
2010 |
40053,0 |
6226,3 |
2011 |
44708,0 |
6871,1 |
Больше всего прямых иностранных инвестиций в Украине сконцентрировано в пищевой промышленности (20,1%) и во внутренней торговле (18,8%). Дальше идут машиностроение (9,0%), топливная промышленность (5,9%), финансы, кредит и страхование (6,4%).
В отличие от внешней торговли, преобладающая доля инвестиций идет в Украину из стран далекого зарубежья. Динамика ПИИ по крупнейшим инвесторам отображена в следующей таблице.
|
Обсяги прямих інвестицій на 01.10.2011 (млн.дол. США) |
У % до підсумку |
Усього |
48466,2 |
100,0 |
у тому числі |
|
|
Кіпр |
12089,1 |
24,9 |
Німеччина |
7287,5 |
15,0 |
Нідерланди |
4914,4 |
10,1 |
Австрія |
3447,8 |
7,1 |
Російська Федерація |
3439,5 |
7,1 |
Велика Британія |
2504,4 |
5,2 |
Франція |
2222,0 |
4,6 |
Швеція |
1755,6 |
3,6 |
Вiрґiнськi Острови (Брит.) |
1561,4 |
3,2 |
США |
1082,0 |
2,2 |
Італія |
941,9 |
1,9 |
Швейцарія |
925,6 |
1,9 |
Польща |
890,2 |
1,8 |
Інші країни |
5404,8 |
11,4 |
|
|
|
Есть основания предположить, что значительная доля ПИИ, которая поступает в Украину, - это средства из тех денег, которые были вывезены легально и нелегально из страны нашими гражданами за границу. Особенно это касается Кипра.
Объем украинских инвестиций в другие страны совсем незначительный, он составляет всего лишь 6860,6 млн. долл. Это - официально задекларированный капитал, и он не учитывает тех средств, которые вывозились за границы Украины нелегально.
|
Обсяги прямих інвестицій на 01.10.2011 (млн.дол. США) |
У % до підсумку |
Усього |
6860,6 |
100,0 |
у тому числі |
|
|
Кіпр |
6352,4 |
92,6 |
Російська Федерація |
181,9 |
2,7 |
Латвія |
83,0 |
1,2 |
Польща |
49,5 |
0,7 |
Грузія |
32,7 |
0,5 |
Казахстан |
25,8 |
0,4 |
Вiрґiнськi Острови (Брит.) |
25,8 |
0,4 |
Інші країни |
109,5 |
1,5 |
Среди факторов, тормозящих процесс привлечения ПЗИ в Украину, можно назвать следующие:
Инвестирование происходит в условиях долгого экономического кризиса;
Часто изменяющееся законодательство по иностранному инвестированию;
Отсутствие надежных гарантий от некоммерческих рисков;
Невысокий уровень инфраструктуры в украинской экономике;
Низкая покупательная способность значительной части населения и др.