5.2. Сільськогосподарські ф'ючерсні ринки сша

Сільськогосподарські ринки США величезні по своїх обсягах і значенню, як для внутрішнього ринку, так і для світового ринку відповідних товарів. Для цілей даної теми їх можна розділити на три групи: зернові, продукція тваринництва й все інше.

Торгівля першими двома групами зосереджена в Чикаго. Чиказька торговельна біржа (Chicago Board of Trade), організована в 1848 р. 82 чиказькими бізнесменами, стала світовим центром торгівлі зерновими, а Чиказька товарна біржа (Chicago Mercantile Exhange), утворена в 1919р. на базі біржі масла і яєць, спеціалізується на ф'ючерсній торгівлі продукцією тваринництва. Звичайно, у цей час на цих універсальних біржах є контракти й на інші товари й фінансові інструменти, але в цьому випадку ми будемо говорити про продукцію сільського господарства.

Соя й продукти її переробки. Хоча в натуральному виді сої-боби використаються мало, але ф'ючерсний контракт на цей товар як базис двох інших контрактів на продукти переробки сой-бобів став найбільш активним із трьох існуючих соєвих контрактів.

Ринок сой-бобів характеризується високим ступенем сезонності. У звичайний рік найнижчий рівень цін спостерігається після збору врожаю в період січень^-січень-листопад-січень, а найвищий - у травні-червні. Оскільки ринок сої США становить практично половину світового ринку, те погодні умови в США впливають на світові ціни цих товарів, чим умови інших країн-виробників.

Контракти на сої-боби на ф'ючерсному ринку США існують на Чиказькій торговельній біржі (одиниця контракту. - 5 тис. бушелів) і на її філії - Среднеамериканской біржі (на 1 тис. бушелів). Контракти котируються в центах за бушель. Місяцями поставки є січень, березень, травень, липень, серпень, вересень і листопад. Про популярність контрактів свідчить той факт, що в 80-і роки середній показник відкритої позиції становив 100 тис. контрактів всунь. Зараз середній показник відкритої позиції знизився (до 30 тис. контрактів), а обсяг торгівлі в 1996 р. склав 13,7 млн. контрактів.

Контракт на соєве борошно на Чиказькій торговельній біржі припускає поставку 100 т з можливими місяцями поставки березень, травень, серпень, вересень, жовтень і грудень. Середній показник відкритої позиції становить приблизно 40 тис. контрактів, обсяг торгівлі в 1998 р. - 12,6 млн. контрактів.

Контракт на соєве масло на тій же біржі припускає поставку 60 тис. фунтів масла в ті ж місяці, що й контракт на соєве борошно. Це сприяє операціям спрэда між цими ринками. Середній показник відкритої позиції становить на цьому ринку близько 40 тис. контрактів, а обсяг торгівлі в 1998 р. досяг 8,5 млн. контрактів.

Кукурудза. По виробництву кукурудзи США посідають перше місце у світі, даючи приблизно половину всієї виробленої у світі кукурудзи й близько 30% її споживання. На Чиказькій торговельній біржі торгується ф'ючерсний контракт на кукурудзу обсягом в 5 тис. бушелів з поставкою в березні, травні, липні, вересні й грудні. Зараз середній показник відкритої позиції за цим контрактом становить порядку 100 тис. контрактів. Цей ринок є самим великим сільськогосподарським ринком. В 1998 р. його оборот досяг 16,6 млн. контрактів. На ньому є присутнім відносно менше число спекулянтів, чим на інших ф'ючерсних ринках США, і досить істотна кількість хеджеров.

Також існує контракт на кукурудзу на Среднеамериканской біржі з обсягом в 1 тис. бушелів і з тими ж місяцями поставки, однак його популярність набагато нижче.

Пшениця. Ф'ючерсний ринок пшениці США більше різнорідний географічно: крім ринку Чикаго існує ще ф'ючерсна торгівля в Канзас-Сити й Миннеаполисе. Всі контракти мають обсяг 5 тис. бушелів (за винятком контракту в 1 тис. бушелів на Среднеамериканской біржі) і ті самі місяці поставки (березень, травень, липень, вересень і грудень). Середній денний показник відкритої позиції становить 40 тис. контрактів у Чикаго, 20 тис. контрактів у Канзас-Сити й близько 6 тис. контрактів у Миннеаполисе. Обсяг торгівлі в 1998 р. на Чиказькій торговельній біржі склав 5,4 млн. контрактів, у Канзасе - 2,0 млн. й 137 тис. контрактів на Среднеамериканской біржі. Для приклада в табл. 9.1 наведені основні положення ф'ючерсного контракту на пшеницю на Чиказькій торговельній біржі.

По зернових товарах на ринку США існують також контракти на овес (Чиказька торговельна біржа й Среднеамериканская біржа), жито, лляне насіння й рапсове насіння (Вінніпег).

Продукція тваринництва. Торгівля ф'ючерсними контрактами на ці товари сконцентрована в основному на Чиказькій товарній біржі, хоча існують і контракти на інших біржах.. У цій сфері можна виділити дві групи товарів: велика рогата худоба й свині. Ф'ючерсна торгівля свининою ділиться на дві зв'язані підгрупи: живі свині й свинячий окіст.

Таблиця 5.1. Основні положення ф'ючерсного контракту на пшеницю на Чиказькій торговельній біржі

Позиція контракту	Умови контракту
Одиниця контракту	5 тис. бушелів
Об'єкт контракту	Американська м'яка червона озима
	пшениця № 2, американська тверда
	червона озима пшениця № 2; амери-
	канская тверда північна ярова пше-
	ница № 2 або американська ярова
	пшениця № 1. Точні специфікації
	зазначених сортів утримуються в Прави-
	лах торгівлі й відповідних Порожнє-
	жениях біржі
Котирування цін	Центи й чверті цента за бушель
Мінімальне	Чверть цента за бушель (12,5 дол.
коливання цін	за контракт)
Максимальний	20 центів за бушель (1000 дол. за
розмір коливання	контракт) вище або нижче ціни, вуста-
ціни за день	новленной у ході біржових торгів в
	попередній день
Місяці поставки	Березень, травень, липень, вересень, грудень
Час торгівлі	З 9 ч 30 хв до 13ч 15 хв по місцевому
	часу
Останній день	Сьомийий робочий день, уважаючи від пос-
торгівлі	леднего робочого дня місяця
Останній день поставки	Останнійій робочий день місяця
Дата початку торгівлі	2 січня 1877 р.

Живі свині. На Чиказькій товарній біржі торгується контракт на живих свиней обсягом 40 тис. фунтів з поставкою в лютому, квітні, червні, липні, серпні, жовтні й грудні. Середній денний показник відкритої позиції становить 20 тис. контрактів, а обсяг торгівлі в 1988 р. досяг 2,0 млн. контрактів. На Среднеамериканской біржі одиниця аналогічного контракту становить 15 тис. фунтів.

Свинячий окіст. Контракт на свинячий окіст існує на Чиказькій товарній біржі з 1961 р. й є досить привабливим для спекулянтів. Контракт припускає поставку 40 тис. фунтів свинини в лютому, березні, травні, липні або серпні. Середній показник відкритої позиції становить близько 3 тис. контрактів, оборот в 1996 р. склав 610 тис. контрактів.

Великий рогатий окіт. Цей ринок також представлений двома контрактами: на живу худобу й на яловичину. На Чиказькій товарній біржі контракт на живу худобу припускає поставку 40 тис. фунтів у лютому, квітні, серпні, жовтні або грудні. Контракт на Среднеамериканской біржі має одиницю контракту 20 тис. фунтів поставкою в усі місяці року. Середній показник відкритої позиції становить близько 20 тис. контрактів, обсяг торгівлі в 1996 р. - 3,7 млн. контрактів.

На Чиказькій товарній біржі існує також контракт на яловичину обсягом в 50 тис. фунтів можливою поставкою в січні, березні, квітні, травні, серпні, вересні, жовтні й листопаді. Контракт не дуже ліквідний, середній показник відкритої позиції становить близько 3 тис. контрактів, а обсяг торгівлі - 245 тис. контрактів. Його особливістю є також розрахунок наявними при здійсненні поставки.

Бавовна. Торгівля контрактами на бавовну здійснюється США на Нью-йоркській біржі бавовни, де діє контракт обсягом 50 тис. фунтів з поставкою в жовтні, грудні, березні, травні й липні. Середній показник відкритої позиції за цим контрактом становить близько 15 тис. контрактів, оборот досяг до 1996 р. 2.3 млн. контрактів.

Заморожений концентрат апельсинового соку. Ринок ця товару є дуже спекулятивним і відрізняється високою ціновою нестійкістю. Ф'ючерсна торгівля цим товару здійснюється на Нью-йоркській біржі бавовни. Контракт припускає поставку 15 тис. фунтів концентрату в січні, березні, травні, липні, вересні й листопаді. Відкрита позиція в середньому становить 7-8 тис. контрактів при обсязі торгівлі приблизно 700 тис. контрактів у рік.

Кава. Ринок кава в Нью-Йорку базувався на товарі бразильського походження й був досить активним до другої світової війни. Нинішній контракт (так званий контракт «З») на Нью-йоркській біржі кава, какао й цукру базується на кава «арабика», є досить популярним не тільки на американському ринку, але й на європейському, де використається європейськими торговельними фірмами для хеджирования. Одиниця контракту «З» - 37 500 фунтів, місяцями поставки є березень, травень, липень, вересень і грудень. Середній денний показник відкритої позиції становить 35 тис. контрактів, обсяг торгівлі в 1998 р. досяг 2 млн. контрактів.

Біб^-боби-какао-боби. Ф'ючерсні ринки какао-бобів існують у Нью-Йорку, Лондоні й Парижу, але найбільшими є Лондон і Нью-Йорк. Обсяг торгівлі на Нью-йоркському ринку в 3—4 рази більше, ніж на ринку Лондона. Контракт на американському ринку котирується в доларах США, тому при здійсненні арбітражних операцій між англійським й американським ринками враховуються валютні курси. Одиницею контракту на Нью-йоркському ринку є 10 т, місяцями поставки обрані березень, травень, вересень і грудень. Обсяг торгівлі в 1998 р. склав 1,9 млн. контрактів при середньому виненном рівні відкритої позиції в 80 тис. контрактів.

Цукор. На світових ф'ючерсних ринках торгуються два види контрактів на цукор: цукор-сирець, контракти на який можуть бути різними залежно від ступеня його очищення, і білий (очищений) цукор (рафінад). Ф'ючерсні ринки цукру існують у Нью-Йорку, Лондоні й Парижу. На Нью-йоркській біржі ведуться операції із цукром-сирцем № 11 і білим цукром № 14. Контракт по цукрі-сирці № 11 уважаються основним світовим контрактом. Він має одиницю контракту 112 тис. фунтів, котирується в центах за фунт й є самим активним контрактом на цукор. Місяцями поставки обрані січень, березень, травень, мюль, вересень і жовтень. Торгівля на Нью-йоркській біржі кава, какао й цукру здійснюється методом відкритого вигуку. Середній показник відкритої позиції становить 145 тис. контрактів, а обсяг торгівлі в 1998 р. досяг 5,7 млн. контрактів.

Пиломатеріали, Контракт на цей товар діє на Чиказькій товарній біржі й припускає поставку 150 тис. борд футів у січні, березні, травні, липні, вересні й листопаді.