Тема 5. Світові ф'ючерсні ринки сільськогосподарських товарів

5.1. Характеристики сільськогосподарських ф'ючерсних ринків

5.2. Сільськогосподарські ф'ючерсні ринки США

5.3. Сільськогосподарські ф'ючерсні ринки Великобританії

5.4. Сільськогосподарські ф'ючерсні ринки Японії

5.1. Характеристики сільськогосподарських ф'ючерсних ринків

Сільськогосподарські товари були першими товарами, торгівля якими почалася на організованих біржових ринках. У початковий період на частку цих товарів доводився найбільший обсяг угод, і вони мали саму широку номенклатуру представлених на ринку товарів. Поступово біржова торгівля охопила й інші товарні групи, такі, як метали, енергоносії, фінансові інструменти, а сільськогосподарські товари, залишаючись числі біржових товарів, проте, губили своє значення й обсяги угод, що укладають по них.

Так, в 30-і роки найбільший ріст відзначався на ф'ючерсних ринках зернових, а також на ринках маслосемян продуктів їхньої переробки. Наприклад, США в період з 1992 по 1998 р. обсяг торгівлі на всіх американських ф'ючерсних ринках зернових збільшився з 17,5 млн. контрактів до 26,2 млн. контрактів (при цьому найвищий обсяг - 30,2 млн. контрактів - був досягнутий 1996 р.), а по маслосеменам - з 18,6 до 26,9 млн. контрактів.

Низькими темпами розвивалися в цей період ф'ючерсні ринки на продукцію тваринництва, де з 1992 по 1998 р. обсяг торгівлі поступово зріс із 6,4 до 7,5 млн. контрактів. По інших підгрупах сільськогосподарських ф'ючерсів ситуація складалася по-різному.

Ці тенденції порозуміваються не тільки відносним зниженням частки зазначених товарів у міжнародній торгівлі, але й тим, що, існуючи вже тривалий час, ф'ючерсна торгівля так і не стала широко використовуваним інструментом для деяких категорій учасників ринку. Так, ф'ючерси рідко використаються виробниками сільськогосподарської продукції - фермерами. Частіше вони використають форвардні контракти. Основними ж користувачами сільськогосподарських ф'ючерсів є посередницькі фірми.

У США Комісія по товарній ф'ючерсній торгівлі провела на початку 80-х років дослідження серед фермерів про використання ними форвардних і ф'ючерсних ринків. Основним результатом цього дослідження був висновок, що фермери продають свою продукцію на форвардному ринку дилерам і рідко використають прямо ф'ючерсні ринки. Дилери є більшими користувачами ф'ючерсів, чим виробники. Однак значна частина виробників беруть до уваги ф'ючерсні ціни при висновку форвардних контрактів з дилерами. Так, приблизно 10% фермерів США вели операції по ф'ючерсах у те або інший час. Однак якщо серед цих, фермерів виділити великі господарства із щорічним обсягом продажів більше 100 тис. дол., те тут вели такі операції вже 20% фермерів.

Із зазначених вище 10% фермерів 33.4% здійснювали операції по тимі товарам, які вони провадять або використають. Отже, тільки 3,34% (10% * 0,334) всіх виробників зернових вели ф'ючерсні операції по тимі товарам, які вони використають або провадять. Що залишилися 6,7% (10% * 0.67) виробників зернових використали ф'ючерси для чистої спекуляції по інших товарах.

Форвардні контракти на відміну від ф'ючерсів підігнані під потреби сторін угоди за умовами якості, кількості, часу й місця поставки й фінансових зобов'язань. Виробник зернових може вийти на місцевого покупця й зробити йому тверда пропозиція в будь-який день на свою існуючу або майбутню продукцію. Фермери використають форвардні ринки в значно більшому ступені, чим ф'ючерсні.

Хоча тільки невелика частина фермерів використають ф'ючерсні ринки, майже половина фермерів, так чи інакше, брали до уваги ф'ючерсні ціни. Деякі з них просто переглядали ф'ючерсні котирування перед висновком форвардного контракту з посередником, інші підписували форвардний контракт, ціни якого базувалися на ф'ючерсному ринку.

У даний момент номенклатура біржових сільськогосподарських товарів досить різноманітна й включає наступні основні групи:

• олійні культури, серед яких виділяються боби й продукти переробки сої;

• зернові культури;

• харчосмакові товари (кава, біб^-боби-какао-боби, цукор);

• текстильна сировина й пряжа:

• продукція тваринництва й жива худоба;

• концентрат апельсинового соку, картопля й деякі інші більше дрібні асортиментні одиниці.

Через численність як самої групи, так і числа бірж, на яких ведеться торгівля цими товарами, у дійсній главі розглянемо лише основні біржові ринки США і Європи й основні товарні групи.