Тема 7 аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства

Фінансовий стан підприємства можна оцінити з точки зору короткострокових і довгострокових перспектив. У короткостроковій перспективі критерієм оцінки фінансового стану є його ліквідність, яка визначається часом, необхідним для перетворення поточних активів в грошові кошти. Чим менше потрібно часу, тим вищою є ліквідність.

Ліквідність є найважливішим показником фінансового стану підприємства, сутність якої виявляється в можливості підприємства в будь-який момент розрахуватися за своїми зобов'язаннями (пасивами) за допомогою (за рахунок) майна (активів), яке є на балансі, тобто в тому, як швидко підприємство може продати свої активи, отримати грошові кошти і погасити свої борги – заборгованості перед постачальниками, перед банком за пове­рнення кредитів, перед бюджетом і позабюджетними централізованими фондами по сплаті податків та платежів, перед робітниками по виплаті заробітної плати та ін.

Розрізняють ліквідність балансу і ліквідність підприємства.

Аналіз ліквідності балансу здійснюється шляхом порівняння засобів по активу, що згруповані за ступенем їх ліквідності та розміщені в порядку спадання ліквідності, зі статтями пасиву, що згруповані за ознакою термінів погашення і розміщені в порядку збільшення строковості зобов’язань.

Для аналізу ліквідності балансу статті вихідного балансу розподіляють і порівнюють за групами.

• Найліквідніші активи (кошти і поточні фінансові інвестиції) мають дорівнювати кредиторській заборгованості (тобто найтерміновішим зобов’язанням) або перевищувати її; терміни - при­близно до 3 місяців.

• Швидкореалізовувані активи (дебіторська заборгованість та інші оборотні активи) мають дорівнювати або перевищувати короткострокові пасиви; терміни - 3 - 6 місяців.

• Повільно реалізовувані активи (запаси) мають дорівнювати або перевищувати довгострокові зобов’язання (кредити та інші зобов’язання).

• Важкореалізовувані активи (нематеріальні активи, незавершене будівництво, основні засоби, довгострокові фінансові інвестиції та інші необоротні активи) мають дорівнювати джерелам власних коштів або перевищувати їх (вони взагалі вважаються безстроковими, бо не мають терміну погашення). .

Баланс вважається ліквідним якщо перша група активів більша першої групи пасивів, друга група активів більша другої групи пасивів, третя група активів більша третьої групи пасивів і четверта група активів менша четвертої групи пасивів.

Ліквідність підприємства можна оцінити за допомогою показників:

• коефіцієнт поточної ліквідності, який визначається як відношення поточних активів до поточних зобов’язань. Характеризує суму поточних активів, що припадає на одну гривню поточних зобов’язань. Оптимальне значення показника 1-1,5;

• коефіцієнт абсолютної ліквідності, який визначається як відношення абсолютно ліквідних активів до поточних зобов’язань. Характеризує суму абсолютно ліквідних активів, що припадає на одну гривню поточних зобов’язань. Оптимальне значення показника 0,2-0,3;

• коефіцієнт критичної оцінки, який визначається як відношення абсолютно ліквідних і середньо ліквідних активів до поточних зобов’язань. Характеризує суму абсолютно ліквідних і середньо ліквідних активів, що припадає на одну гривню поточних зобов’язань. Оптимальне значення показника 0,8-0,9;

• індекс ліквідності, який визначається як відношення суми добутків дебіторської заборгованості і запасів на терміни їх перетворення в готівку до суми поточних активів. Характеризує середній період протягом якого підприємство може реалізувати свої поточні активи;

• крефіцієнт поточної заборгованості, який визначається як відношення поточних зобов’язань до загальних зобов’язань підприємства. Характеризує частку поточних зобов’язань в загальній сумі зобов’язань;

• коефіцієнт довгострокової заборгованості, який визначається як відношення довгострокових зобов’язань до суми довгострокових зобов’язань і зобов’язань перед акціонерами. Характеризує частку довгострокових зобов’язань в сумі довгострокових зобов’язань і зобов’язань перед акціонерами;

• коефіцієнт співвідношення вхідних грошових потоків і заборгованості акціонерам, який визначається як відношення вхідних грошових потоків до заборгованості акціонерам. Характеризує здатність погасити зобов’язання перед акціонерами за рахунок можливих надходжень грошових коштів;

• коефіцієнт співвідношення вхідних грошових потоків і довгострокових зобов’язань, , який визначається як відношення вхідних грошових потоків до довгострокових зобов’язань. Характеризує здатність підприємства погашати довгострокові зобов’язання за рахунок можливих грошових надходжень;

• коефіцієнт співвідношення пасивів і зобов’язань перед акціонерами, який визначається як відношення підсумку пасиву балансу до зобов’язань перед акціонерами. Характеризує суму коштів, що припадає на одиницю зобов’язань перед акціонерами;

• тривалість одного обороту дебіторської заборгованості, період інкасації боргу, який визначається як відношення середньої за період суми дебіторської заборгованості до одноденної виручки від реалізації готової продукції. Характеризує середній період погашення дебіторської заборгованості;

• тривалість одного обороту кредиторської заборгованості, період інкасації кредиторської заборгованості, який визначається як відношення середньої за період суми кредиторської заборгованості до одноденного обороту закупівлі сировини і матеріалів. Характеризує середній період погашення кредиторської заборгованості;

• тривалість одного обороту загальної суми запасів, оборотність дня, який визначається як відношення середніх залишків запасів за період до одноденної виручки від реалізації готової продукції (або одноденної собівартості). Характеризує кількість днів зберігання запасів на складі від моменту їх надходження до моменту передачі у виробництво.

Ліквідність балансу тісно пов’язана з його платоспроможністю. Ознаками платоспроможності є наявність грошей в касі і на рахунках в банку, а також відсутність простроченої кредиторської заборгованості. Однак сама по собі відсутність залишків грошових коштів не означає однозначно відсутність платоспроможності на певний момент часу, так як через декілька днів гроші можуть надійти на рахунок.

Платоспроможність можна оцінити з допомогою показників:

• коефіцієнт співвідношення довгострокової заборгованості до акціонерного капіталу, який визначається як відношення довгострокової заборгованості до акціонерного капіталу;

• коефіцієнт співвідношення надходження готівки від операцій до довгострокової заборгованості, який визначається як відношення готівки від операцій до довгострокової заборгованості;

• коефіцієнт співвідношення прибутку до сплати податку і виплачених відсотків по кредитах до виплачених відсотків по кредитах, який визначається як відношення прибутку до сплати податку і виплачених відсотків по кредитах до виплачених відсотків по кредитах;

• коефіцієнт співвідношення суми надходжень від операцій і виплачених відсотків по кредитах до виплачених відсотків по кредитах, визначається як відношення суми надходжень від операцій і виплачених відсотків по кредитах до виплачених відсотків по кредитах;

• коефіцієнт співвідношення прибутку до сплати податків і суми постійних витрат до суми постійних витрат, визначається як відношення прибутку до сплати податків і суми постійних витрат до суми постійних витрат;

• коефіцієнт співвідношення суми готівки від операцій і здійснених постійних витрат до суми постійних витрат, визначається як відношення суми готівки від операцій і здійснених постійних витрат до суми постійних витрат;

• коефіцієнт співвідношення активів до довгострокової заборгованості, визначається як відношення активів до довгострокової заборгованості. Характеризує здатність погасити довгострокову заборгованість;

• коефіцієнт зміни ліквідаційної вартості підприємства, визначається як відношення розрахункової ліквідаційної вартості на початок минулого періоду до розрахункової ліквідаційної вартості на початок звітного періоду. У розраховану ліквідаційну вартість включають: оборотні активи, 70% витрат майбутніх періодів, 50% необоротних активів;

• коефіцієнт співвідношення нерозподіленого прибутку до середньої суми активів, визначається як відношення нерозподіленого прибутку до середньої суми активів.

Для оцінки платоспроможності підприємства також використовують показники ліквідності, так як платоспроможність підприємства залежить від ліквідності його активів.

В якості періоду відновлення платоспроможності використовують 6 місяців, а в якості періоду втрати платоспроможності використовують 3 місяці.

Нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності на рівні 2. Значення коефіцієнта відновлення платоспроможності на рівні більше 1 свідчить про можливість відновити платоспроможність протягом шести місяців. Значення коефіцієнта відновлення платоспроможності на рівні менше 1 свідчить про відсутність у підприємства можливості відновити платоспроможність протягом шести місяців. Значення коефіцієнта втрати платоспроможності на рівні більше 1 свідчить про можливість зберегти платоспроможність протягом трьох місяців. Значення коефіцієнта втрати платоспроможності на рівні менше 1 свідчить про наявність тенденції втрати платоспроможності протягом трьох місяців.

Визначимо перш за все ліквідність балансу. Для цього згрупуємо активи та пасиви балансу підприємства відповідно за ступенем ліквідності та за ступенем терміновості, за 2005 та 2006 роки (таблиця 7.1):

Таблиця7.1

Групування активів та пасиву згідно нормативу

2005 рік			2006 рік
А1 =217,9	П1= 3466,6	А1< П1	А1 =5,7	П1 = 4164,8	А1< П1
А2 = 4510,4	П2 = 0	А2> П2	А2 = 2479,6	П2 = 4396,6	А2< П2
А3 = 3080,8	П3 = 0	А3 > П3	А3 = 3721,2	П3 = 0	А3> П3
А4 =12858,5	П4 = 17201	А4< П4	А4 =19954,1	П4= 17599,2	А4> П4

Проведений аналіз показує, що у 2005 році баланс був недостатньо ліквідним внаслідок перевищення найтерміновіших пасивів над найліквіднішими активами. У 2006 році ситуація ще більше погіршилась, оскільки ліквідності балансу відповідає лишень перевищення активів, що повільно реалізуються над довгостроковими пасивами. Всі інші порівняння згрупованих активів і зобов’язань свідчать про неплатоспроможність підприємства.

Аналіз таблиці, яка характеризує ліквідність балансу підприємства, показує, що у 2005 році баланс був недостатньо ліквідним внаслідок перевищення найтерміновіших пасивів над найліквіднішими активами. У 2006 році ситуація ще більше погіршилась, оскільки ліквідності балансу відповідає лишень перевищення активів, що повільно реалізуються над довгостроковими пасивами. Всі інші порівняння згрупованих активів і зобов’язань свідчать про неплатоспроможність підприємства.

Таблиця 7.2

Аналіз основних показників ліквідності підприємства

за 2005 -2006 роки

Показник	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+,-)
1	2	3	4
Коефіцієнт поточної ліквідності	2,253	0,725	-1,528
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,063	0,001	-0,062
Коефіцієнт критичної оцінки	1,364	0,290	-1,074
Коефіцієнт поточної заборгованості	0,977	0,972	-0,005
Коефіцієнт співвідношення ВхГП і зобов'язань акціонерів	187,534	635,356	+447,822
Коефіцієнт співвідношення пасивів і зобов'язань акціонерів	1267,951	1604,945	+336,994
Період інкасації дебіторської заборгованості	46	38	-8
Тривалість матеріальних запасів	10	10	-
Тривалість кредиторської заборгованості	26	35	9

Проаналізувавши ми побачили, що коефіцієнт поточної ліквідності за 2006 рік зменшився на 1,528 і становив 0,725, що в свою чергу свідчить про зменшення ступеня покриття поточних зобов’язань поточними активами.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності за 2005 рік становив 0,063. Значення показника 2006 року близьке до 0, що свідчить про дуже низьку спроможність підприємства розрахуватись за поточними зобов’язаннями за рахунок грошових коштів та поточних фінансових інвестицій.

Відбулося зменшення коефіцієнта критичної оцінки за 2006 рік на 1,074 і становило 0,290. Коефіцієнт поточної заборгованості як в 2005 році так і в 2006 становив майже 1 оскільки довгострокових зобов'язань підприємство немає.

Зростання коефіцієнта співвідношення вхідного грошового потоку і зобов'язань акціонерів та коефіцієнта співвідношення пасивів і зобов'язань акціонерів являється позитивним , оскільки свідчать про зростання суми вхідного грошового потоку на 447,822 та суми капіталу на 336,994 на одиницю зобов’язань перед акціонерами.

Значно зменшився період інкасації дебіторської заборгованості і становить 8 днів , що є позитивним, а збільшення періоду погашення кредиторської заборгованості збільшився на на 9 днів, що є негативним.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності змінився зі зміною високоліквідних активів, та зменшився на 0,061 Значно менший вплив спричинила зміна поточних зобов’язань, за рахунок зміни яких даний коефіцієнт знизився на 0,001 Загальне відхилення коефіцієнт миттєвої ліквідності від попереднього періоду складає 0,062

За допомогою таблиці 7.3 проведемо аналіз платоспроможності підприємства.

Таблиця 7.3

Аналіз платоспроможності підприємства АТВТ «Трембіта»

за 2005 -2006 роки

Показник	Минулий рік	Звітний рік	Відхилення (+,-)
1	2	3	4
Коефіцієнт співвідношення чистого прибутку до сплати податків і % до виплачених %	-	1,687	+1,687
Коефіцієнт співвідношення суми від операцій і % по кредиту до % по кредиту	-	16,758	+16,758
Коефіцієнт співвідношення чистого прибутку до сплати податків і здійснення постійних витрат до постійних витрат	1,038	1,016	-0,022
Коефіцієнт співвідношення суми надходжень готівки від операцій і здійснення постійних витрат до постійних витрат	1,099	1,358	+0,259
Коефіцієнт співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів	0,464	0,376	-0,088
Коефіцієнт зміни ліквідаційної вартості	1,023	0,983	-0,04
Коефіцієнт відновлення платоспроможності	1,101	-0,02	-1,121
Коефіцієнт втрати платоспроможності	1,114	0,172	-0,942

Із проаналізованої таблиці видно, що зменшився коефіцієнт ліквідаційної вартості до 0,983, це свідчить про збільшення розрахункової ліквідаційної вартості.

Коефіцієнт відновлення платоспроможності у 2006 році становить -0,02, що на 1,121 менше ніж в попередньому році. Це свідчить про неможливість відновити платоспроможність протягом шести місяців.

Коефіцієнт втрати платоспроможності менший одиниці та = 0,172, це говорить про неможливість збереження платоспроможності протягом трьох місяців.

Далі проведемо факторний аналіз.

1.Зміна коефіцієнта співвідношення чистого прибутку до сплати податків і % до виплачених %

К_ум = 1108,6 : 0 = 0

За рахунок зміни чистого прибутку до сплати податків і %0 – 0 = 0

За рахунок зміни виплачених %1,687 – 0 = 1,687

Відхилення = 1,687

2. 1.Зміна коефіцієнта співвідношення суми від операцій і % по кредиту до % по кредиту

К_ум = 11013,5 : 0 = 0

За рахунок зміни чистого прибутку до сплати податків і %0 – 0 = 0

За рахунок зміни виплачених % 16,758 – 0 = 16,758

Відхилення = +16,758

3. Зміна коефіцієнта співвідношення чистого прибутку до сплати податків і здійснення постійних витрат до постійних витрат

К_ум = 29385,9 : 30826,5 = 0,953

За рахунок зміни чистого прибутку до сплати податків і здійснення постійних витрат 0,953 – 1,038 = -0,085

За рахунок зміни постійних витрат 1,016 – 0,953 = 0,063

Відхилення = -0,022

4. Зміна коефіцієнта співвідношення суми надходжень готівки від операцій і здійснення постійних витрат до постійних витрат

К_ум = 39290,8: 30826,5 = 1,275

За рахунок зміни суми надходжень готівки від операцій і здійснення постійних витрат 1,275 – 1,099 = 0,176

За рахунок зміни постійних витрат 1,358 – 1,275 = 0,083

Відхилення = 0,259

5. Зміна коефіцієнта співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів

К_ум = 9845: 20667,6 = 0,476

За рахунок зміни нерозподіленого прибутку 0,476 – 0,464 = 0,012

За рахунок зміни всієї суми активів 0,376 – 0,476 = -0,1

Відхилення = -0,088

5. Зміна коефіцієнта зміни ліквідаційної вартості

К_ум = 13994,95: 13994,95 = 1

За рахунок зміни розрахункової ліквідаційної вартості на початок минулого періоду 1 – 1,023 = -0,023

За рахунок зміни розрахункової ліквідаційної вартості на початок періоду, що аналізується 0,983 – 1 = -0,017

Відхилення = -0,04

6. Зміна коефіцієнта відновлення платоспроможності

К_ум = -0,039: 2 = -0,02

За рахунок зміни коефіцієнта поточної ліквідності на кінець та початок періоду та періоду відновлення платоспроможності -0,02 – 1,101 = -1,121

За рахунок зміни нормативного значення коефіцієнта поточної ліквідності -0,02 + 0,02= 0

Відхилення = -1,121

7. Зміна коефіцієнта втрати платоспроможності

К_ум = 0,343: 2 = 0,172

За рахунок зміни коефіцієнта поточної ліквідності на кінець та початок періоду та періоду втрати платоспроможності 0,172 – 1,114 = -0,942

За рахунок зміни нормативного значення коефіцієнта поточної ліквідності 0,172 – 0,172 = 0

Отже, зміна коефіцієнта співвідношення чистого прибутку до сплати податків і % до виплачених % та коефіцієнта співвідношення суми від операцій і % по кредиту до % по кредиту зумовлена лишень впливом зміни суми виплачених відсотків.

Зменшення коефіцієнта співвідношення чистого прибутку до сплати податків і здійснення постійних витрат до постійних витрат відбулося за рахунок зміни суми прибутку до оподаткування та постійних витрат(коефіцієнт зменшився на 0,085). Збільшення коефіцієнта на 0,063 здійснилося під впливом зміни лишень постійних витрат. Разом відхилення від значення минулого року становить 0,022.

На зміну коефіцієнта співвідношення суми надходжень готівки від операцій і здійснення постійних витрат до постійних витрат більший вплив здійснила зміна суми надходжень та постійних витрат( коефіцієнт за рахунок цього зріс на 0,176). Вплив лишень постійних витрат зумовив збільшення на 0,083. сукупний вплив факторів призвів до збільшення коефіцієнта на 0,259

Більший вплив на зменшення коефіцієнта співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів спричинила зміна суми активів (значення коефіцієнта зменшилось на 0,1). Зміна суми нерозподіленого прибутку призвела до зростання коефіцієнта на 0,012. Сукупне відхилення дорівнює -0,088.