15. Инвестиционная политика предприятия: понятие, содержание и принципы формирования. — 25 б. (см 20 вопрос)

16. Формирование инвестиционной политики предприятия. — 25 б.

Инв. политика – форма реализации инв. стратегии

В рамках ИС разрабатывается политика:

• в сфере реального инвестирования компании,

• в сфере управления финансовыми инвестициями,

• в сфере управления инвестиционными ресурсами,

• в сфере управления инвестиционными рисками

Инв. политика – общее руководство по формированию программы кап. вложений, отбору инв. проектов и принятию финансовых решений, которые способствуют долговременному укреплению конкурентных преимуществ бизнеса и обеспечивают успешное достижение поставленных целей.

Принципы формирования ИП:

• принцип согласованности (зависимость от ИС, от состояния внутренних и внешних факторов, не противоречит другим функциональным стратегиям)

• принцип приоритетности поставленных целей и установленных ориентиров (облегчает процедуру отбора ИП и фин. инструментов в условиях ограниченности финансирования)

• принцип обеспечения уровня эффективности принимаемых решений (предварительный анализ инв. предложений, направлений и условий инв-я; оценка результативности инв. решений)

Факторы:

1. Маркетинговые условия:

• эффективные объемы производства

• жизненный цикл продукции

• возможности расширения производства и сбыта новой продукции

• влияние инвестиций на рыночную долю предприятия и поведение конкурентов

• необходимость инновационной деятельности

• пределы и интенсивность рекламной кампании

• политика ценообразования

2. Производственные факторы:

• состояние технической базы

• уровень технологического развития

• производственные мощности

• степень изношенности оборудования

• производственная инфраструктура

3. Финансовые факторы:

• финансовое положение

• величина внутренних собственных источников фин-я ИД

• привлекательность использования внешних источников

4. Макроэкономические факторы:

• экономическая политика гос-ства

• законодательное регулирование ИД

• колебания валютного рынка

• величина инфляции

• изменение процентных ставок на денежном рынке и рынке капиталов

• колебания среднеотраслевых уровней доходности

5. Социальные факторы:

• укомплектованность персоналом

• уровень квалификации

• способность менеджеров решать задачи

• влияние инвестиций на высвобождение рабочей силы

• социально-бытовые условия

• безопасность труда и его охрана

Цели ИП д.б.:

• достижимыми

• не превышать потенциальные возможности

• представлены конкретными измеримыми показателями

• четко сориентированными во времени

• иерархически грамотно выстроенными

Цели:

• рост эффективности ИД (NPV, PI, ROE, DPS)

• экономический рост

• регулирование производственного потенциала

• улучшение качественных характеристик продукции

• экологические требования

• развитие социально-бытовой сферы

Направления ИП:

• модернизация машин и оборудования

• реконструкция зданий и сооружений

• расширение действующего производства

В ходе определения направлений ИП осуществляется распределение капитальных вложений по конкретным мероприятиям.

Анализ приемлемых условий ИД:

• рискованность капитальных вложений (к-т вариации, бета-к-т)

• уровень рентабельности

• срок окупаемости

• структура средств фин-я (ФЛ)

• качество денежного потока ИПроекта

Инвестиционный бюджет пр-тия – отражает источники средств и объем финансирования, необходимого для реализации конкретных вариантов ИП, включенных в инв. программу

Бюджет ИП – финансовый план, в котором детально представлены притоки и оттоки ден. средств на протяжении всего жизненного цикла ИП.

В процессе форм-я бюджета происходит комбинирование ИП, кот. позволяет:

1) регулировать уровень общего риска портфеля (за счет минимизации несистематического риска)

2) осуществлять капитальное нормирование (распределять ограниченные ИР по степени приоритетности ИП)

3) оптимизировать бюджет (производить отбор ИП по уровню предельной цены капитала)

Завершение форм-я ИПол-ки – подбор комбинации ИП в рамках оптимального инв. бюджета.