3. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов;

Собственные инвестиционные ресурсы предприятия могут формироваться за счет:

1. внутренних источников;

2. внешних источников.

Основными планируемыми внутренними источниками являются суммы реинвестируемой чистой прибыли и амортизационных отчислений. В процессе планирования этих показателей следует предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Метод ускоренной амортизации увеличивает возможности формирования собственных инвестиционных ресурсов. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений приводит к соответствующему уменьшению общей суммы прибыли и соответственно объема реинвестируемой ее части. Поэтому при изыскании резервов роста собственных ресурсов следует исходить из критерия максимизации совокупной суммы этих ресурсов.

Потребность в привлечении собственных ресурсов за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала, эмиссии акций. Объем этой потребности должен обеспечить ту часть инвестиционных ресурсов, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников.

Объем привлечения заемных ресурсов определяется:

• во-первых, предельным эффектом финансового левериджа;

• во-вторых, обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей инвестиционной деятельности. Основной задачей при определении необходимого объема привлечения инвестиционных ресурсов является минимизация цены источников при максимизации прибыльности использования капитала

4. Оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Оптимальная структура представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентом финансовой рентабельности (ROE – Return On Equity) и коэффициентом финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия

Процесс оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов включает:

1. анализ капитала предприятия;

2. оптимизацию структуры капитала по критерию:

   1. максимизации уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала),

   2. минимизации его стоимости,

   3. минимизации уровня финансовых рисков

15. Разработка стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности предприятия. — 25 б.

В процессе разработки стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия последовательно решаются три главные задачи:

1. Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

Определение соотношения различных форм инвестирования зависит от:

• функциональной направленности деятельности предприятия;

предприятия, ведущие производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут иметь реальные вложения в инвестиционные проекты, что позволит им развиваться высокими темпами, осваивать новые виды продукции.

предприятия — институциональные инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность преимущественно на фондовом рынке.

• стадии жизненного цикла предприятия;

на стадиях рождения, детства и юности подавляющая доля инвестиций носит реальную форму; только на более поздних стадиях (окончательная зрелость) предприятия существ

• размеров предприятия;

  • как правило, небольшие и средние предприятия осуществляют реальные инвестиций в большей степени, что обусловлено сложностью формирования «критической массы инвестиций»;

  • крупные предприятия имеют более высокий уровень финансовой гибкости, что дает им возможность проводить финансовое инвестирование в больших масштабах.

• характера стратегических изменений операционной деятельности предприятия;

. Стратегические изменения операционной деятельности предприятия могут быть:

• постепенными - обусловлены внутренней логикой динамики операционной деятельности и связаны с небольшими объемами ее наращения. В этом случае инвестиционные ресурсы предприятия используются на нужды реального инвестирования в плановом порядке, а финансовое инвестирование носит краткосрочный характер использования временно свободных инвестиционных ресурсов;

• прерывистыми – характеризуются существенными и скачкообразными отклонениями объемов операционной деятельности от традиционных. В этом случае у предприятия накапливается довольно значительный объем временно свободных инвестиционных ресурсов, который может использоваться в процессе как краткосрочного, так и долгосрочного финансового инвестирования.

• общее состояние экономики, определяющее конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка.

В условиях нестабильности экономики, высоких темпов инфляции, постоянного изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования существенно снижается при одновременном возрастании уровня рисков. В такие периоды финансовые инвестиции, особенно краткосрочные, являются более эффективными.

Следует отметить, что реальные инвестиции имеют высокий уровень противоинфляционной защиты, так как цены на объекты реального инвестирования возрастают обычно пропорционально темпу инфляции