37. Метод дисконтированных денежных потоков

может быть использован для оценки любого действующего предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Применение данного метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно, прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки. Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, пусть даже и многообещающих. Отстутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.

Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

1. Выбор модели денежного потока. 2. Определение длительности прогнозного периода. 3. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации. 4. Анализ и прогноз расходов. 5. Анализ и прогноз инвестиций. 6. Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода. 7. Определение ставки дисконта. 8. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. 9. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период. 10. Внесение итоговых поправок.

38. Рынок земли.

Природные ресурсы подразделяются на:

1)воспроизводимые ресурсы, которые могут быть восстановлены природой за одно – два поколения (лес, чистая вода, рыба, пушной зверь)

2)невоспроизводимые ресурсы, которые природа не можем восстановить в принципе в обозримой перспективе (нефть, природный газ, уголь, руды металлов, запасы солей)

Невоспроизводимые ресурсы делятся на:

1)невозвратные ресурсы,(топливо и минеральные удобрения).

2)возвратные ресурсы (металлы, бумага и картон, резина, пластмассы).

Рынок природных ресурсов включает два тесно взаимосвязанных сектора: рынок запасов и рынок потоков.

Запас ресурсов - это объем ресурсов, существующий в природе и почти не зависящий от хозяйственной деятельности людей.

Поток ресурсов - тот их объем, который реально вовлекается в хозяйственную деятельность в течение определенного периода времени (например, года).

Важным фактором производства и природным ресурсом является земля. Земли (для сельскохозяйственного производства) делятся на лучшие, худшие и средние.

Последним фактором производства являются природные ресурсы, в первую очередь земля. Наличие разнообразных природных ресурсов во многом определяет возможности хозяйственного механизма.

Особенностью земельных ресурсов является ограниченность предложения земли. Такое ограничение фактически не наблюдается ни при предложении труда, ни при предложении капитала, т.к. эти факторы производства являются свободно воспроизводимыми. Ограниченность земли является важнейшей причиной особенностей ценообразования в сельском хозяйстве, связанных с возникновением ренты.

Рента – доход, получаемый от использования земли (как ограниченного фактора производства).

Экономисты считают, что основной дифференциальной ренты на природные ресурсы является неоднородность качества разных земельных участков. Это означает, что производительность земли, как фактора производства, будет различной в зависимости от ее плодородия, а также места расположения (ближе к рынку сбыта – меньше издержки).

Рентные отношения - это отношения, возникающие по ценообразованию и распределению доходов от использования земли.

Виды ренты:

- Абсолютная - берёт своё начало с монополии частной собственности на землю. При этом происходит плата арендатором собственнику земли за право пользования землёй;

- Дифференциальная рента – бывает 2-х видов:

а) первого порядка определяется многообразным плодородием земляных участков, возникает на лучших и средних землях и принадлежит собственнику земли

б) второго порядка определяется дополнительными капиталовложениями, может принадлежать как собственнику так и арендатору.

- Монопольная – этот вид ренты создаётся монопольной ценой на редчайшие товары, выпуск которых ограничен и по принадлежности относится к собственнику земли.

- Экономическая рента - стоимость земли, которую платит арендодатель её собственнику за использование как фактора производства и получения прибыли от неё.

С рентой связана цена земли. Цена земли = (рента / банковский % )* 100

Цена земли = (величина ренты/ставка процента)*100%