31. «Уличный)) рынок и его место в инфраструктуре рынка ценных бумаг.

Уличные брокеры скупают (скупали в 90-е годы) акции у мелких владельцев - рабочих у проходных приватизированных заводов. Форма покупки - заключение договоров в письменном виде. Накопив большие пакеты бумаг приезжали на биржу или к крупным инвесторам и продавали дороже (в стоимость входила оплата их труда и времени).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на: получение части прибыли АО в виде дивидендов; участие в управлении АО (обыкновенная акция даёт право голоса); долю имущества при ликвидации АО. Виды акции:

1) обыкновенная - это акции с не фиксированными размером дивидендов и ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров;

2) привилегированная - это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного общества.

Обращение ценных бумаг - это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Экономические цели инвестора при этом - заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того акционер (инвестор) приобретает право на управление АО, а в случае ликвидации на часть имущества АО.

32. Доходность и риск операций на рынке ценных бумаг.

Инвестор в условиях свободы экономического выбора покупает только такие активы, которые обеспечивают ему наивысшее из альтернатив наращивание капитала (доходность) при устраивающем его уровне риска. Доходность и риски на рынке ценных бумаг тесно взаимосвязаны: степень риска обычно прямо пропорциональна ожидаемой доходности инвестиций. Отношение величины дохода к инвестированным средствам называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного в активы.

Оценка эффективности инвестиций - это сопоставление разновременных величин затрат и результатов (в общем случае - денежных потоков). Для чего используется процедура приведения этих величин к одному моменту времени - дисконтирование. То есть 100 рублей сегодня и через год - это разные денежные суммы. В соответствии с этим будущие доходы инвестора, например от приобретения ценной бумаги, пересчитываются к текущему моменту путем умножения на дисконтирующий множитель q (q < 1).

Виды рисков, присущих ценным бумагам:

Риск неплатежа (невыполнение условий обязательств)

Риск ликвидности (способность обратить ценную бумагу в наличные деньги в короткое время без потерь)

Риск периода погашения. Обычно чем больше срок погашения, тем больше риск колебаний рыночной стоимости ценной бумаги (инвесторам необходима премия за риск).

33. Экономическое обоснование целесообразности операций с ценными бумагами.

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. РЦБ - это система экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Субъекты РЦБ:

эмитенты (лица, привлекающие денежные средства, путём выпуска (эмиссии) ценных бумаг);

инвесторы (государство, корпоративные, коллективные инвесторы, физические лица - лица, имеющие временно свободные денежные средства, заинтересованные в их приумножении, путём приобретения цен бумаг); 3) профессиональные участники (физические и юридические лица, для которых работа на РЦБ является профессиональным видом деятельности), получающие доход за посреднические операции.

Инвестор в условиях свободы экономического выбора покупает только такие активы, которые обеспечивают ему наивысшее из альтернатив наращивание капитала (доходность) при устраивающем его уровне риска. Заемщик­эмитент для привлечения денег инвестора готовит проспект эмиссии с обоснованием целесообразности, т.е. обещает высокую доходность и низкий риск.