2 Обоснование разработки инвестиционного проекта

2.1. Исходные данные для расчета инновационного проекта

Фирма решила организовать производство пластмассовых оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. При расчете амортизационных отчислений используется линейная схема. Индексы показателей по годам приводятся в таблице 1.

Считается, что вся произведенная продукция будет продана.

Расчет производится путем перемножения значений капитальных вложений (I), объема производства (Q), цены (Р), постоянных затрат (VC). налогов (Т), величины ликвидационной стоимости (L) для единичного индекса на соответствующий коэффициент для каждого года.

Значение капитальных вложений (I), объема производства (Q), цены (Р), постоянных затрат (VC), налогов (Т), величины ликвидационной стоимости (L) для единичного индекса приводятся в таблице 2. Коэффициент дисконтирования r= 20% для всех вариантов.

В процессе строительно –монтажных работ предприятие воспользовалось для их инвестирования кредитом коммерческого банка (инвестирование проекта будет осуществляться из расчета 60% из кредитных средств и 40 % за счет собственных средств). Следует отметить, что для финансирования проекта целесообразно в первую очередь воспользоваться собственными средствами, поскольку собственный капитал имеет меньшую стоимость. По условиям договора между банком и предпринимателем возврат кредита будет осуществляться в течение четырех лет следующими долями:

- по истечении первого года пользования кредитом – 0,3 от первоначальной суммы кредита;

- по истечении двух лет – 0,25 от первоначальной суммы кредита;

- по истечении трех лет – 0,25 от первоначальной суммы кредита;

- по истечении четырех лет – 0,20 от первоначальной суммы кредита.

За пользование кредитом предприниматель должен платить банку за первый 23% используемой в течение года суммы, за второй – 26% за третий – 32% и за четвертый – 35%.

Схема получения кредита должна быть выбрана студентом самостоятельно.

2.2. Разработка прогнозируемого денежного потока

Самым важным этапом в анализе инвестиционного проекта является разработка прогнозируемого денежного потока.

Совокупный прогнозируемый денежный поток представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от трех видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Операционная деятельность связана с производством и реализацией основной продукции (или услуг) предприятия.

Инвестиционная деятельность вызывает потоки денежных средств, связанные с приобретением и продажей долгосрочных активов, а также с получением доходов от инвестиций. Если инвестиционная деятельность предприятия связана с реализацией долгосрочных проектов, предполагающих приобретение активов, денежный поток от инвестиционной деятельности будет отрицательным.

Финансовая деятельность обеспечивает с одной стороны поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а с другой – вызывает их отток, что связано с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплатой дивидендов.

Денежные потоки по трем видам деятельности рекомендуется представить в виде таблицы 3.

На втором этапе анализа инвестиционного проекта осуществляется расчет чистой приведенной стоимости проекта (NPV), индекса доходности (PI), модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR), обычного и дисконтированного сроков окупаемости, прибыли от инвестиций (ROI),используя при расчетах совокупный денежный поток, полученный на предыдущем этапе.