1.7 Оцінка ефективності цінних паперів

Дохідність облігації – ц характеристика реальної фінансової ефективності інвестування в облігацію у вигляді річної ставки простих або складних процентів з урахуванням усіх видів доходу від облігації.

Формула за якою розраховується поточна ринкова вартість облігації, називається моделлю оцінки облігацій і має вигляд:

де PV – поточна ринкова вартість облігації, - щорічна сума процента за облігаціями, яка є добутком її номіналу на оголошену ставку процента, N – номінал облігації, який підлягає погашенню в кінці періоду його обігу, r – норма поточної дохідності, яка використовується як дисконтна ставка при розрахунку поточної вартості у вигляді десяткового дробу, n – число років або інших періодів, які залишилися до погашення облігації.

Модель розрахунку поточної ринкової вартості облігації без виплати процентів має вигляд:

де PV – поточна ринкова вартість облігації без виплати процентів, N - номінал облігації, який підлягає погашенню в кінці періоду його обігу, r – норма поточної дохідності за конкретним видом облігації у вигляді десяткового дробу, n - число років або інших періодів, які залишилися до погашення облігації.

Модель розрахунку поточної ринкової вартості облігації з виплатою всієї суми при погашенні має вигляд:

де PV – поточна ринкова вартість облігації без виплати процентів, N – номінал облігації, який підлягає погашенню в кінці періоду його обігу, J – сума проценту за облігацією – купонний дохід, який буде нарахований при її погашенні за відповідною ставкою, , r – норма поточної дохідності за конкретним видом облігації у вигляді десяткового дробу, n – число років або інших періодів, які залишилися до погашення облігації.

Модель розрахунку очікуваної поточної дохідності за облігаціями з періодичною виплатою процентів,яка визначається як відношення річного купонного доходу до ціни облігації:

де N – номінал облігації, - ціна, за якою облігація реалізується на ринку, KC – ставка, за якою нараховується сума процента за облігацією, в десятковому дробі.

Номінальна вартість (номінал акції) – ціна, вказана на бланку акції.

Емісійна вартість – це ціна, за якою акція продається на первинному ринку, вона може відрізнятися від номіналу.

Ринкова вартість (курсова вартість) – це ціна, за якою акція продається та купується на вторинному ринку.

Відношення ринкової ціни до номіналу, виражене у процентах, називається курсом акції:

де - курс акції, p – ринкова ціна, N – номінал акції.

Модель оцінки поточної ринкової вартості акції має вигляд:

де PV – поточна ринкова вартість акції, яка використовується невизначене число років, - сума дивідендів, яку інвестор очікує отримати в i-му році, r – норма поточної дохідності акції даного типу, яка використовується як дисконтна ставка в розрахунках поточної вартості, в десятковому дробі.

Розділ іі. Фінансові функції електронних таблиць Excel

2.1 Визначення майбутньої вартості в Excel

Функція БЗ (в англійському варіанті fv) розраховує майбутню вартість періодичних платежів і майбутнє значення єдиної суми вкладу чи позики на основі постійної процентної ставки. Синтаксис функції БЗ має вигляд:

БЗ(ставка; кпер; плт; пс; тип), (2.1)

де ставка – процентна ставка за період;

кпер – загальне число періодів платежів за ануїтетом;

плт – виплата, яка здійснюється кожного періоду, це значення не може змінюватись протягом усього періоду виплат, складається з основного платежу та платежу з процентів, але не включає інші податки і збори;

пс – приведена до поточного моменту вартість або загальна сума, що на поточний момент рівноцінна ряду платежів;

тип – число 0 або 1, яке означає, коли повинна здійснюватися виплата. 0 – у кінці періоду, 1 – на початку періоду.

Функція БЗРАСПИС: розрахунок майбутньої вартості на основі змінної процентної ставки. Синтаксис функції має вигляд:

БЗРАСПИС(інвестиція; {ставка1; ставка2;…; ставкаN}), (2.2)