23.2. Валютный рынок
23.2.1. Валюта и валютный курс
В международных расчетах валютой принято считать любой товар, способный выполнять денежные функции на международном уровне. Национальные денежные единицы, газ, нефть, золото, трактора, ценные бумаги и т.д. - все что принимается в международных расчетах в качестве средства обращения и платежа.
Валюта выполняет следующие функции: во-первых, выступает в качестве меры интернациональной стоимости, которая формируется на мировом рынке в результате взаимодействия спроса и предложения; во-вторых, опосредует международный обмен товаров и услуг; в-третьих входит в состав золотовалютных резервов страны; в-четвертых, используется в качестве международного средства платежа.
В качестве средства платежа между странами используются, как правило, доллары США. В расчетах с Международным валютным фондом используются специальные права заимствования (СДР).
Конвертируемость валюты- это ее обмениваемость на другие валюты и использование в международных финансовых операциях.
Валютный курс- это цена одной денежной единицы, выраженная в другой денежной единице. Различают национальный валютный курс (в обменных пунктах) и реальный, который полностью учитывает влияние инфляции.
ИН
КР=КН------- ,
ИП
где КР - реальный валютный курс;
ИН - национальный индекс потребительских цен;
ИП - индекс потребительских цен за рубежом.
Если валюта характеризуется стабильным валютным курсом, который отражает макроэкономические зависимости, ее принято считать твердой валютой. На практике валютные курсы устанавливаются на основе избранных механизмов (по золотому содержанию, в фиксированном или плавающем режиме, с привязкой к другой валюте). В этих случаях говорят о котировках валют. Прямая котировка: выражение национальной валюты в иностранной. Косвенная котировка (применяется в РБ): выражение единицы иностранной валюты в национальной.
Кросс-котировка- выражение курсов между двумя валютами через отношение каждой из них к третьей валюте. Например, 1$=6 руб., 1$=1,5 марки, тогда кросс-котировка немецкой марки к рублю 1 н.марка=6/1,5=4 руб.
Факторы, влияющие на валютный курс, будут рассмотрены в теориях валютного курса.
23.4. Эволюция валютной системы.
Исторически международная валютная система сложилась в XIX веке, когда в большинстве развитых стран золото было признано формой мировых денег. Официально закреплялось золотое содержание в единице национальной валюты. Центральные банки обязывались покупать и продавать валюту в обмен на золото. Дефицит платежного баланса накрывался золотом. Эта модель валютных отношений получила название системы золотого стандарта. Золотой монетаризм с 1816 г. был закреплен в Англии, с 1875 г. - в Германии. А с 1897г. к соглашениям Парижской конференции по золотому монетаризму присоединились Россия и Япония.
Военные действия в Европе в первой половине XX века истощили золотые резервы стран, европейские валюты девальвировали. США тоже девальвировали доллар с целью увеличения экспорта и создания рабочих мест. Волна девальваций не дала преимуществ ни одной из валют. Международная торговля сократилась на половину. Назрел переворот валютной системы.
В 1944 г. в Бреиион-Вудсе (США) была принята система золотодевизного стандарта. Девизы - это валюты, принимаемые в международных расчетах и конвертируемые в золото. Курсы валют устанавливались в долларах США, а золотое содержание сохранялось только за долларом.
Было также принято решение о создании Международного валютного фонда.
В настоящее время действует система девизного стандарта, принятая на Ямайке в 1978г. Ее основные принципы:
Страны сами могут выбирать либо фиксированный, либо плавающий курс;
Отменена официальная цена золота, которое перестало быть средством платежа между МВФ и его членами;
Созданы специальные права заимствования (СДР) - дополнительный резервный актив в международной валютной системе.
Через год после ямайских соглашений была создана Европейская валютная система в рамках ЕС. Расчетной и платежной единицей принималась ЭКЮ.
В 1998г. 11 стран Евросоюза (кроме Греции, Великобритании, Дании, Швеции) приняли решение перейти на единую валюту с изъятием национальных. В 2002г. новая валюта "евро" появилась в виде банкнот и монет. Итак, международная валютная система представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношений.
В XXI век мировое сообщество вступило с валютной бисистемой. Страны - члены валютных союзов отказались от части суверенитетов в пользу интеграции. Станы с плавающими курсами сохраняют суверенитет, но за счет ограничения интеграции с остальным миром.