Лекция 6 (4 марта)

Индуцированные инвестиции , вызванные в потребности расширения производства и предложение блага в связи с устойчивым предлоежением спроса на него

Для расчета необходимых инвестиций (вложений в расширение реального капитала, т.е производственных мощностей) является такое понятие как акселиратор или приростная капиталоемкость продукции и показывает на сколько единиц необходимо увеличить объем используемого капитала для того чтобы произвести одну дополнительную единицу продукции. тоГДА индуцированные инвестиции можно расчитать по формуле ..I=x (@y)=@k/@y...где Не объем производства в настоящее время Y-t в прошедшем времени. Таким образом индуцированные инвестиции являются функцией от прироста национального дохода.

В ситуации когда объемы национального дохода текущего года оказывается меньше чем объем национального продукта предыдущего года ,т.е Yt < Yt-1 , то индуцированные инвестиции принимают отрицательное значение. На практике это означает что предприниматели не только не расширяют производственные мощности , но или частично или полностью не восстанавливают изношенный капитал , т.е объем отрицательных инвестиций не может превысить размер амартизации (D) / Это означает что I индуцированная <= -D

Автономные инвестиции. Предприниматели также осуществляют инвестиции в новую технику и улучшение качества продукции независимо от роста национального дохода, т.е при фиксированном совокупном росте на блага. Инвестиции такого рода (в новую технику и качество продукции) сами являются причиной повышения национального дохода. Поэтому и называются автономными. Определяя функции автономных инвестиций неоклассики и пенсианцы в качестве основных выделяют различные факторы инвестиции

Пенсианская функция автономных инвестиций. Для ее определения Кейнс ввел понятие "пределеьная эффективность капитала"

Суть этого понятия - инвестици в отличии от текущих затрат дают результат не в том периоде когда осуществляются (t) , а в последующих периодах времени. Это приводит к необходимости соизмерять будущие результаты (доходы) от инвестирования с величиной инвестиции сегодняшнего периода времени. Задачи приведения будущих ценностных результатов будущих ценностных показателй решается с помощью процедуру дисконтирования. Так если нужно определить чего стоит сегодня возможность получения некоторой суммы денег через t лет при отсутствии инфляции , то нужно эту сумму денег разделить на величину: (1+R)`t , где t измеряется от 1 до t , а n кол-во лет получения дохода , R - дисконтная ставка.

В расуждениях Кейнса дисконтная ставка R представляет собой меру предпочтения экономических субъектам нынешней ценности будущей и каждый индивид как правило имеет собственную дисконтную ставку такого рода.

Определяя ценность инвестиционность проектов , инвестор сопоставляет сегодняшние вложения капитала k0 и доходы , которые он получит при данных вложениях в течении ряда лет . При заданных значениях полученной прибыли (Pi) величина суммы их дисконтированных значений зависит от величины дисконтной ставки R

Дисконтная ставка К при которой данные неравенства превращаются в равенства и есть предельная эффективность капитала R*

В современной теории финансов данная величина называется внутренней доходностью инвестиционного проекта . Очевидно что выбиря из ряда инвестиционных проектов инвестор остановится на тех , у которых дисконтная ставка R самая большая

Проранжировав инвестиционные проекты по мере убывания их предельной инвестиции можно представить объем рационального автономного инвестирования, как убывающую функцию от предельной эффективности капитала. Эта функция означает что при наличии множества вариантов инвестирования инвестиционные средства целесообразно распределять на основе ранжирования преоктов по их R* внутренней доходности. Однако помимо доходности инвестиционных проектов необходимо учитывать и степень риска каждого из них. Поскольку самым надежным вариантом вложения является покупка гос.облигаций ,постольку ставку процента гос.облагаций (i) можно рассматривать как нижнюю границу для вложения в реальный капитал , которые делаются если R*>i

Если предельная эффективность капитала инвестиционных проектов задана , то объем автономных инвестиций можно представить в виде Таким образом Кейсианская функция автономной инвестиции может быть записана в виде Ia=R(R*),i

Неоклассическая функция автономной инвестиции

В кейнсианской концепции решающим фактором является субъективная категория предельная эффективность капитала. Дело в том что значение Pi

Спрос государства

Государство в соответствии с видом своей экономической активности покупает продукцию изготовленную в частном секторе для производства общественнхы благ. По мере роста и развития экономической эффективности наблюдается устойчивая тенденция роста доли гос.расходов в валовом продукте. Поскольку деятельность государства не имеет четкий критерий оптимальности постольку сложно определить основные критерии (фактора) влия.щие на величину государственных расходов. В связи сэ тим при макро эконмоическом моделировании спрос государства на рынке благ рассматривается как экзогенная величина , а функция спроса в виде G=const ,так как основные статьи государственных расходов задаются в утверждаемом государственном бюджете , влияние государства на рынок имеет косвенный характер: посредством налогов (они изменяют распологаемый доход домохозяйств, а значит их спрос на рынке благ) и посредством займов (т.е выпуск облигаций , которая отображается на уровне реальной ставки процентов).

Спрос заграницы

В кейнсианской концепции спрсо заграницы на рынке благ определенной страны определяется величиной национального дохода заграницей , а в неоклассической концепции - заграничной ставкой процента . Допустим что оба эти параметра постоянны, тогда объемы экспорта и импорта страны зависят от соотношения цен на импортные и экспортные блага и обменного курса национальных валют. Оба эти фактора объединяются в показатели реальные условия обмена (тетра) которая показывает сколькзаграничных благ страна может получить в обмен на единицу своего блага и рассчитывается по формуле P/Z , где P и Pz - уровни цен соответственно внутри страны и заграницей , е обменный курс отечественной валюты, показывающий сколько единиц отечественной валюты дают за единицу иностранной валюты. Если тетра растет , то считается что реальные условия обмена данной страны улучшаются так как за единицу отечественного блага можно получить больше единиц иностранных благ. Однако для заграницы это означает что товары из данной страны подорожали и значит экспорт из данной страны при прочих равных условиях сократится

Сравнение кейнсианской ..