5.Модели прогнозир-я банкр-ва п/п.Модель Альтмана.

Банкр-во(Б)- неспос-ть долж-ка в полном объеме удовл-ть треб-я кредит-в по ден-м обяз-вам и исполнить обяз-ть по уплате обяз-х платежей.В отечест-й прак-ке исп-ся след-е методы для оценки удовл-ти стр-ры баланса:1.Коэф-т тек-й ликв-ти:К_тл=оборот-е сред-ва/КФО.2.Коэф-т обеспеч-ти собст.оборот.сред-ми:КОСС=(СК-ВА)/ОА.3.Коэф-т восст-я(утр.)платежсп-ти:К_восс=1/2(К_тлк+6/12К_тлк-К_тлн).Если>1-п/п м-т восс-ть платеж-ть,если<1-нет.К_утр=1/2(К_тлк+3/12(К_тлк-К_тлн)).Если>1-в теч-е 3-х мес-в п/пне утр-т платеж-ть,если <1-утр-т.Основанием для признания стр-ры баланса неудовл.,а п/п неплатеж-м яв-ся выпол-е одного из след-х условии:К_тл<2,КОСС<0.1.Для оценки вероят-ти банкр-ва в зарубеж-й практике широко исп-ся количнст-е м-ды,такие как Z-модели,разраб-е Альтманом.М-лб А-на представ-т дискриминантную линейную функцию с разным числом переем-х.В кач-ве переем-х исп-т фин-е коэф-ты,хар-е Дея-ть п/п.Z=-0.3877-1.0736K₁+0.0579K₂.K₁-коэф-т тек-й лик-ти,К₂-коэф-т концентрации заем-х средств.Чем больше Z,тем больше вер-ть Б.При Z=0 вер-ть Б в течение 2-х ближ-х лет равна 50%.ПриZ<0-вер-ть Б увел-ся и нач-т превышать 50%.Дост-вом данной модели яв-ся простота,а недост-ком-невысокая точность прогноза,т.к. не учит-ся влияние множ-ва важных факторов на фин-е сост-е п/п.С целью устран-я недостатков 2х фактор-й модели А-на разраб-на 5-ти фактор-я м-ль прогноз-я Б.

6.Сущность концепции стоимости капитала.

Управление стоимостью компании – это такой метод управления, при котором все стратегические и оперативные управленческие решения направлены на максимизацию стоимости предприятия, самый комплексный показатель, оценивающий абсолютно все её достижения.

Основными постулатами данной концепции являются^:

-Максимизация стоимости компании является главной стратегической целью; -Стоимость в наибольшей степени связана с денежным потоком, который генерирует компания;

-Прирост стоимости является главным критерием эффективности управления.

Управление капиталом включает следующие этапы.

Стоимость капитала – хар-т уровень рентабельности, инвестир-го капитала, необходимой для обеспечения высокого уровня рентабельности п/п.

Показатель, хар-щий относит уровень общей суммы расходов на поддержание оптимал стр-ры хар-т стоимость капитала и аназ-ся средневзвеш стоимость капитала. Этот показ-ль отражает сложившийся на п/п минимум возврата на вложенный в его деят-ть капитал, его рен-ть, и рассчит-ся как сумма произведения стоимости i-го источника ср-в и удельногшо веса i-го источника средств в общей сумме.

Сущ-т различные концепции стоимости кап-ла. В соответствии с традиционным подходом оптимальная структу­ра капитала существует и цена капитала зависит от его структуры. Цена капитала зависит от цены собственной и заемной его составля­ющих. При изменении структуры капитала цена этих источников меняется. Небольшое увеличение доли заемного капитала в общем объеме источников не оказывает существенного влияния на рост цены собственных источников. С ростом доли заемных средств цена собственного капитала начинает увеличиваться, а цена заемного капи­ща сначала остается неизменной, а потом также начинает возрастать. Так как цена заемного капитала в среднем ниже цены собственного капитала, существует оптимальная структура капитала, при котор. средневзвешенная цена капитала WACC имеет минимальное значе­ние, значит, цена предприятия будет максимальной.

Модельянни и Миллер счит, что сущ-т оптимал стр-ра капитала, минимизирующая значение WACC, и следов, максимизирующая рын стоимость фирмы.

Главной целью формирования рациональной структуры источ­ников средств предприятия является установление такого соотноше­ния между собственными и заемными средствами, при котором стои­мость акции предприятия будет наибольшей. Этого можно достичь при достаточно высоком уровне финансового рычага. При этом раз­мер задолженности характеризует финансовую устойчивость предпри­ятия для его акционеров и потенциальных инвесторов. Если удель­ный вес заемных средств в структуре капитала велик, увеличивается и степень финансового риска. Если предприятие пользуется только собственными средствами, уровень их рентабельности не позволяет выплачивать акционерам высокие дивиденды, что снижает цену ак­ций и рыночную стоимость самого предприятия.