Завдання 16

З метою залучення грошових коштів для фінансування інвестиційного проекту щодо придбання нових швейних машин відкрите акціонерне товариство “Малюк” емітує облігації за номінальною процентною ставкою 15%. Проценти нараховуються щорічно, один раз на рік. Курс емісії становить 90 % до номіналу. Період обігу облігацій - 10 років з погашенням у кінці строку обігу за курсом 110 %, одноразові накладні витрати, пов'язані з емісією облігацій, - 5 % від номіналу.

Визначити ефективну процентну ставку за облігаціями для емітента та інвестора. Зробити висновки.

Решение

У разі погашення облігації в кінці періоду ефективна ставка відсотку розраховується за формулою:

, де Re – ефективна ставка відсотка за облігаціями, %;

i – фіксована відсоткова ставка за облігацією, %;

d – дисконт, виражений у відсотках;

n – період обігу облігацій, роки;

Ke – курс емісії облігацій, %.

Re (для инвестора) = ((15% + (20% / 10)) / 90%) * 100% = 18,89%;

Re (для эмитента) = ((15% + (25% / 10)) / 85%) * 100% = 20,59%;

Завдання 17

З метою освоєння нових виробничих потужностей в умовах нестачі власних фінансових ресурсів товариство з обмеженою відповідальністю “Аматор” віришило здійснити емісію власних облігацій. Емісія облігацій підприємства характеризується наступними параметрами:

курс емісії облігацій - 85 %;

курс погашення облігацій - 100 %;

номінальна процентна ставка 10 %;

період обігу облігацій - 10 років.

Погашення облігацій може здійснюватися за двома варіантами: в кінці періоду їх обігу або щорічно рівними частинами.

Фінансовому аналітику підприємства необхідно обрати найбільш привабливий з точки зору підприємства варіант погашення облігацій. Відповідь обґрунтуйте.

Решение

У разі погашення облігації в кінці періоду ефективна ставка відсотку розраховується за формулою:

, де Re – ефективна ставка відсотка за облігаціями, %;

i – фіксована відсоткова ставка за облігацією, %;

d – дисконт, виражений у відсотках;

n – період обігу облігацій, роки;

Ke – курс емісії облігацій, %.

1-й:

Re = ((10% + (15% / 10)) / 85%) * 100% = 13,53%;

2-й:

Re = ((10% + (15% / (11 / 2))) / 90%) * 100% = ((10% + (15% / 5,5)) / 85%) * 100% = 14,97%;

Завдання 18

Прийнято рішення про реорганізацію акціонерного товариства «Олена» шляхом приєднання його до акціонерного товариства «Ксена». Співвідношення, з яким робиться обмін корпоративних прав при приєднанні, становить 3 : 2. Як доплата до корпоративних прав AT «Ксена» виплачує на користь акціонерів AT «Олена» компенсацію в розмірі 3,75 грн. за кожну акцію номінальною вартістю 75 грн.

Баланс АТ “Олена” до приєднання наведено у табл. 1, баланс АТ “Ксена” до реорганізації наведено у табл. 2.

Таблиця 1