- •1.Финансовый менеджмент как наука.
- •2.Содержание ф. М. И его место в системе управления организацией.
- •3. Финансовый менеджмент как система управления.
- •4. Цель и задачи фм. Принципы фм.
- •5.Базовые концепции финансового менеджмента
- •6. Характеристика и классификация финансовых инструментов.
- •7. Внешняя правовая и налоговая среда.
- •8. Понятие финансовых ресурсов и капитала.
- •9. Классификация капитала.
- •10. Источники формирования финансовых ресурсов и капитала.
- •11. Собственные источники финансовых ресурсов.
- •12. 3Аемныеи привлеченные источники финансовых ресурсов.
- •13. Дисконтирование капитала и дохода
- •14. Система организационного обеспечения финансового менеджмента.
- •15 Информационное обеспечение фм.
- •16. Методологические основы принятия финансовых решений
- •17. Общие понятия о рисках. Финансовые риски.
- •18 Виды финансовых рисков
- •19. Критерии степени риска
- •20 Методы управления финансовыми рисками
- •21 Методы снижения степени риска
- •22. Организация риск – менеджмента
- •23. Денежные потоки и их оценка
- •24. Виды денежных потоков
- •25. Этапы управления денежными потоками
- •26. Методы оценки денежных потоков
- •27. Оценка аннуитетов.
- •29. Методы оценки финансовых активов.
- •30. Подходы к оценке финансовых активов.
- •32. Оценка долговых ценных бумаг.
- •33. Оценка облигаций.
- •34. Оценка акций.
- •35. Риск и доходность финансовых активов.
- •36. Интерпретация риска в приложении к финансовым активам.
- •37. Мера риска портфеля инвестиций, вариация его доходности.
- •38. Этапы формирования инвестиционного портфеля.
- •39. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг.
- •40. Принципы формирования портфеля инвестиций.
- •41. Модель оценки доходности финансовых активов.
- •42. Управление инвестициями - общие основы управления.
- •43. Управление реальными инвестициями.
- •44. Механизм формирования инвестиционной прибыли предприятия.
- •45. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.
- •46. Управление финансовыми инвестициями.
- •47. Инвестиционная политика предприятия
- •48.Управление реализацией реальных инвестиционных проектов
- •49.Сущность бюджета капиталовложений
- •50. Формирование бюджета капиталовложений
- •51. Критерии эффективности капиталовложений
- •52. Учет риска и стоимости капитала при принятии бюджета капиталовложений
- •53. Управление источниками краткосрочного финансирования
- •54. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования
- •55.Управление источниками долгосрочного финн-я.
- •56.Традиционные и новые методы долгосрочного финансирования.
- •57.Цена и структура капитала.
- •58. Цена основных источников капитала
- •59. Средневзвешенная и предельная цена капитала.
- •60.Теория структуры капитала.
- •61. Общие основы управления капиталом предприятия.
- •62. Управление собственным капиталом.
- •63.Политика формирования собственных финансовых ресурсов
- •64.Управление заемным капиталом.
- •65. Политика привлечения заем.Ср-в.
- •66.Сущность левириджа и его виды.
- •67.Метод мертвой точки.
- •68 Производственный леверидж,его оценка.
- •69 Порог рентабельности, «запас финн.Прочности».
- •70.Операционный анализ, сущность использования.
- •71 Финансовый левиридж,сущность оценка
- •72 Базовые показатели финансового менеджмента.
- •73.1Ая концепция финн.Менеджмента
- •74.2Ая концепция финн.Менеджмента
- •75.Оценка общего левериджа.
- •76.Рацион.Структура ср-в предпр.Т
- •77.Пороговое значение нрэи.
- •78.Дивидендная полит.Предпр.-управ.Подход к опред.Полит.
- •79.Формы и процедуры выплаты дивидендов.
- •80.Дивидендная полит.И цена акции.
- •81.Стоимость бизнеса.
- •83.Политика в области оборот.Капитала.
- •84 Управление запасами.
- •85.Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)
- •86.Управление денеж…средствами и их эквивалентами.
- •87 Анализ движения денежных средств
- •88.Прогнозирование потока денежных средств.
- •89Оптимизация денежных средств предприятия
- •90. Политика управления внеоборотными активами.
- •91. Управление обновлением внеоборотных активов.
- •92. Управление финансированием внеоборотных активов.
- •93. Управление источниками финансирования оборотных активов.
- •94. Финансовое планирование и прогнозирование: цель, задачи.
- •98.Специальные вопросы финансового менеджмента.
- •95. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное фин план-ние.
- •96. Финансовая стратегия предприятия.
- •101. Антикризисное управление
- •100.Банкротство и финансовая реструктуризация.
- •102. Международные аспекты финансового менеджмента.
- •97. Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
- •99.Финансовый менеджмент в условиях инфляции.
20 Методы управления финансовыми рисками
Финансовый риск – риск, возникающий при осуществлении финансовых операций.
Управление финансовыми рисками представляет собой совокупность приемов и методов, уменьшающих вероятность появления этих рисков или локализирующих их последствия. Управление финансовыми рисками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера, требующим глубоких знаний экономики и финансов предприятий, страхового дела, математических и статистических методов и т.п.
Можно выделить три подхода к управлению рисками:
1)активный подход означает максимальное использование менеджером средств управления рисками для минимизации их последствий.
2)адаптивный подход основан на учете в процессе управления сложившихся условий хозяйствования, а само управление рисками осуществляется входе проведения хозяйственных операций.
3) консервативный подход предполагает, что управляющие воздействия на финансовые риски начинаются после наступления рискового события, когда предприятием уже получен ущерб. Процесс управления финансовыми рисками включает несколько этапов. На первом этапе происходит определение тех видов рисков, с которыми может столкнуться предприятие. На втором — проводится анализ и количественная оценка степени риска. На третьем — осуществляется выбор методов управления рисками. На четвертом — данные методы применяются на практике и оцениваются результаты проведенных мероприятий.
Оценка финансовых рисков проводится с целыо определения вероятности и размера потерь, характеризующих величину (или сте¬пень) риска. Она может осуществляться различными методами анализа: качественным, количественным или комплексным.
При помощи качественного анализа можно определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также потенциальные области риска.
Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.
Метод использования аналогов предусматривает поиск и использование сходства, подобия между явлениями, предметами, системами. Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов, выступающих в качестве экспертов. При этом методе большое значение имеет правильный подбор экспертов.
При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-статистическими методами: оценки вероятности ожидаемого ущерба; минимизация потерь, использование дерева решений, анализ финансовых показателей деятельности предприятия.
С этой целью рассчитывают коэффициент вариации, который характеризует изменение количественной оценки признака при переходе от одного варианта к другому.
Среднее ожидаемое значение события ( ) является средневзвешенной величиной из всех возможных результатов с учетом вероятности наступления каждого результата.
Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых
Дисперсия сигнализирует о наличии риска, но при этом не указывает направление отклонения от ожидаемого значения, так как разность берется в квадрате, а предпринимателю важен знак (плюс или минус) этого отклонения, чтобы знать, прибыль (+) или убыток (-) можно получить при сделке.
Статистический метод может применяться и в несколько упрощенном виде. Известно, что риск инвестора характеризуется оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. При этом чем больше диапазон между ними при равной их вероятности, тем выше степень риска.
Преимуществами статистического метода оценки предпринима-тельского риска являются его точность и несложность математических расчетов, а явным недостатком — необходимость большого количества исходных данных. Кроме того, метод не годится для новых предприятий.
Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба основан на том, что степень риска (R) определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет. Наилучшим является решение с минимальным размером рассчитанного показателя.
Метод минимизации потерь основан на расчете возможных потерь при выборе определенного варианта решения задачи.
Еще одним важным методом исследования риска является моделирование задачи выбора с помощью дерева решений. Метод основан на графическом построении вариантов решений. Его используют тогда, когда решение принимается поэтапно или когда с переходом от одного варианта решения к другому меняются вероятности.
Дерево решений — прием, позволяющий наглядно представить логическую структуру принятия решений.
Недостатками этого метода являются его трудоемкость и отсутствие учета влияния факторов внешней среды.
Важное значение для оценки предпринимательских рисков имеет математический метод, суть которого заключается в использовании для оценки риска критерия математического ожидания, критерия Лапласа и критерия Гурвица. Основным из них является критерий математического ожидания.
Оценка риска на основе анализа финансового состояния является одним из самых доступных и достоверных методов как для предприятия, так и для его партнеров.
Наиболее важными для анализа финансового состояния предприятия и предотвращения риска банкротства являются следующие финансовые показатели: платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности.
Главной задачей при выборе метода управления риском на третьем этапе является уменьшение степени вероятного риска до максимально низкого уровня. Этого можно добиться различными методами, важнейшими из которых являются: избежание возможных рисков, лимитирование концентрации риска, передача риска, хеджирование, диверсификация, страхование и самострахование, повышение уровня информационного обеспечения хозяйственной деятельности.
Лимитирование концентрации финансовых рисков производится путем установления определенных нормативов в процессе осуществления хозяйственной деятельности.
Передача риска является эффективным методом минимизации финансовых рисков.
Хеджирование (буквально — ограждение от потерь) представляет собой механизм уменьшения риска финансовых потерь, основанный на использовании производных ценных бумаг, таких, как форвардные и фьючерсные контракты, опционы, свопы и др. В этом случае фактически минимизируются инфляционные, валютные и процентные риски.
Диверсификация как метод снижения финансовых рисков заключается в распределении усилий и ресурсов между различными видами деятельности обычно при формировании валютного, кредитного, депозитного, инвестиционного портфеля предприятия. Механизм диверсификации позволяет минимизировать валютные, процентные, инвестиционные и некоторые другие виды рисков.