Вопрос 3. Мировой рынок золота. Для изучения этого вопроса необходимо:

Прочитать основной теоретический материал по вопросу в пособии "Мировая торговля».

Дополнительный материал Вы найдете в книгах:

1. Фомичев в.И. Международная торговля: Учебник; 2-е изд., перераб. И доп. - м.: 2005. – Глава 4.

2. Буров а.С. Конъюнктура мировых рынков товаров и услуг: Учебное пособие для вузов. – м., 2005. – Главы 6,7,8.

При изучении вопроса выполните следующие инструкции:

Выделите основные особенности мирового рынка золота. Какие факторы, по Вашему мнению, влияют на формирование этих особенностей?

Составьте перечень источников пополнения золота как товара на рынке и дайте им характеристику.

Составьте список основных покупателей золота на рынке. Каковы общие черты мирового рынка золота и каковы особенности в сравнении с рынками традиционных товаров?

Теоретический материал по вопросу 3.

Функционирование мирового рынка золота характеризуется про­цессом его демонетизации: золото утратило функции денежного и валютного металла и превратилось в товар, хотя и с особыми свойствами. Этот процесс начался в 1968 г., когда ведущие промышленно развитые страны по взаимной договоренности перестали поддержи­вать рыночную цену металла на уровне официальной цены 35 дол. за тройскую унцию (31,1035 г). В 1971 г. американская администрация прекратила покупку и продажу золота по официальной цене, тем самым разорвав связь доллара с золотом.

В 1978 г. демонетизация получила юридическое оформление, когда в результате внесения поправок в устав Международного валютного фонда (МВФ) была упразднена официальная цена золота и отменены золотое содержа­ние и золотые паритеты валют. Члены МВФ перестали использовать золото для регулирования взаимных платежей. В 1999 г. началась про­дажа в широком масштабе золотых запасов Великобритании, Швейцарии и некоторых других развитых стран.

Демонетизация существенно изменила характер мирового рынка золота. Теперь практически вся деятельность по производству, реа­лизации и потреблению драгоценного металла сосредоточилась в частных руках, а государственные власти, если и участвуют в этом процессе, то только в роли обычных рядовых клиентов.

Официальная цена золота как экономическая категория исчезла, поэтому все сделки с металлом совершаются исключительно по рыночным ценам, без регулирующего воздействия государственных властей. Следовательно, как и на любых других рынках металла, повысилась нестабильность рыночной цены золота, ее чувствитель­ность к разного рода событиям, часто случайным, экономического и политического характера.

Мировой ценой золота считаются котировки крупнейших между­народных центров торговли физическим металлом (Лондон, Цюрих) или золотых бирж (Нью-Йорк, Токио). Указанные котировки явля­ются исходными и основополагающими при торговле на всех других золотых рынках.

В последнее время золото поступает на мировой рынок в основ­ном из четырех источников:

• из новой добычи;

• в виде золотого лома;

• из государственных резервов;

• из частных накоплений (детезаврация).

Первый источник — первичный металл, при реализации которо­го увеличивается общий объем накапливаемой массы золота в мире, остальные источники — вторичный металл, который попадает на рынок в порядке перераспределения ранее накопленных фондов. Естественно, что преобладают поступления первичного металла.

Современное состояние золотопромышленности характеризуется тремя важными особенностями.

Во-первых, после заметного сокращения в предыдущие годы мировая золотодобыча вступила с начала 80-х гг. в полосу устойчи­вого роста, продолжающегося до сих пор.

Во-вторых, в мировой золотодобыче усиливаются позиции США, Австралии и Канады.

В-третьих, мировое производство увеличивается в результате во­влечения в разработку относительно бедных месторождений, что стало возможным благодаря внедрению новых технологий извлече­ния металла.

Изменение цены золота может по-разному влиять на состояние золотодобычи в разных странах. С одной стороны, более высокий уровень цены, дающий возможность прибыльно вести дело на участках с пониженным содержанием металла, в ряде случаев сти­мулирует консервацию богатых месторождений и переключение на разработку более бедных пород, с другой — возросшая цена позво­ляет вовлечь в эксплуатацию ранее нерентабельные и даже забро­шенные месторождения, что может привести к увеличению объемов добычи.

В золотодобывающей промышленности ЮАР развитие пошло по первому варианту, поскольку горное законодательство страны запре­щает использование богатых месторождений, если есть возможность вести безубыточную добычу на более бедных участках. В настоящее время в ЮАР ведется разработка только тех участков, которые дают менее 5 г чистого металла из каждой переработанной тонны породы.

Нынешний совокупный спрос на рынке не обеспечивается по­ставками золота только из первичных источников. Разница покры­вается продажей вторичного металла в виде золотого лома, а также из ранее накопленных запасов.

Золото, поступающее на мировой рынок, приобретают три кате­гории покупателей:

• производители для последующей переработки в готовую про­дукцию — ювелирные изделия, монеты, медали, предметы промышленно-бытового назначения;

• частные владельцы для того, чтобы застраховаться от возмож­ного обесценения денежного капитала и сбережений, а иногда и заработать на спекулятивных операциях;

• государственные власти главным образом для пополнения офи­циальных золотых резервов, хотя сейчас это происходит срав­нительно редко и в небольших масштабах.

В настоящее время в общем объеме закупок физического металла преобладает спрос промышленных потребителей, что обусловило повышение мирового спроса на золото (за последнее десятилетие он увеличился почти вдвое). В свою очередь повысился спрос на юве­лирные изделия и, соответственно, возросли темпы роста ювелир­ного производства. Впервые в истории возникла ситуация, когда все вновь добываемое золото перерабатывается на ювелирные изделия. Наивысший уровень потребления золота на эти цели отмечен в Италии и Индии.

Многие специалисты предполагали, что утрата золотом функций денежного и валютного металла приведет к более широкому его применению в качестве сырья для промышленно-производственных целей. Однако этого пока не произошло. Основной причиной отно­сительно невысокого потребления золота в промышленности и в быту является его дороговизна, заставляющая потребителей экономить металл. Во-первых, идет непрерывный поиск материалов и техноло­гий, которые бы позволили вообще обходиться без золота. Во-вторых, если золото заменить невозможно, внедряются методы, позволяющие сократить его расход: более тонкие покрытия, локальное золочение, использование других сплавов и т.д.

При всем значении промышленного спроса решающая роль в формировании конъюнктуры на мировом рынке золота все-таки принадлежит частным инвесторам и тезавраторам, причем «погоду» делают крупные покупатели из промышленно развитых стран. Бан­ковские и финансовые учреждения из Северной Америки, Западной Европы, Японии регулярно помещают в золото наряду с вложениями в ценные бумаги, валюту, недвижимость часть своих капиталов, при­обретая либо стандартные валютные слитки (весом от 11 до 13 кг), либо сертификаты, подтверждающие право собственности на определенное количество золота. Соображения сравнительной выгоды и минимизации риска, заставляющие отдавать предпочтение тому или иному виду инвестиций, предопределяют масштабы денежных средств, выделяемых ими для приобретения финансового актива — золота. И, как показывают наблюдения, в зависимости от интенсив­ности и длительности такого спроса начинает изменяться и рыноч­ная оценка металла.

Помимо купли-продажи физического металла широко распрост­ранена фьючерсная биржевая торговля золотом. Объем биржевой торговли, как и в случае с другими металлами, намного превосходит объем операций с физическим металлом. Биржевая торговля заметно влияет на конъюнктуру торговли физическим металлом.

Рыночная конъюнктура золота в гораздо большей степени зависит от состояния и тенденции спроса, чем от текущего предложения. Решающее влияние на формирование рыночной цены оказывают намерения и действия покупателей, а не производители и другие поставщики металла на рынок, которые вы­нуждены ориентироваться на рыночную цену как на заданную вели­чину и приспосабливаться к ней, не имея средств повлиять на нее радикальным образом. Единственное, что может производитель — это придержать металл, уменьшить объем предложения на рынке и тем самым создать предпосылки для повышения цены. Но эффект от этого всегда является временным, так как в отличие от рынков других металлов, если на золото появляется спрос, то на рынке в качестве продавцов сразу появляются другие владельцы, реализую­щие металл из ранее накопленных запасов.