Нейтральность денег.

Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные находятся под влиянием исключительно изменений в денежно-кредитной системе. В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно–кредитной системе. Это утверждение получило название «нейтральность денег».

Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера. В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

i = r + π,

где i – номинальная процентная ставка, r – реальная процентная ставка, π - темп инфляции.

Эффект Фишера, таким образом, предполагает прямую зависимость между инфляцией и номинальной процентной ставкой.

Р – средний уровень цен.

Y – реальный доход, рассчитанный с учетом инфляции.

22. Спрос на деньги и его факторы. Предложение денег и его факторы. Равновесие на денежном рынке. Изменение равновесия. Спрос на деньги и его факторы.

Спрос на деньги – это то количество денег (наличность + бессрочные депозиты), которые люди желают иметь.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы (инвестировать). Кейнс выделял три мотива, побуждающие хранить деньги:

1. Трансакционный мотив (хранение денег для сделок, то есть для ежедневного финансирования текущих расходов).

2. Мотив предосторожности (сбережение денег на случай будущих непредвиденных расходов).

3. Спекулятивный мотив (хранение денег в ожидании падения цен активов).

Величина спроса на деньги, сберегаемых для этих целей, зависит от двух основных факторов (при неизменном уровне цен): процентной ставки и уровня дохода (так как уровень цен – постоянен, то номинальная процентная ставка равна реальной, номинальный доход равен реальному). Эту зависимость можно выразить в виде функции: Q_Dm = f(i,Y),

где Q_Dm – величина спроса на деньги, i – номинальная процентная ставка, Y – доход.

А. Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок), который не зависит от величины процентной ставки, следовательно, представлен совершенно неэластичной (по процентной ставке) кривой; зато он зависит от дохода, при изменении которого кривая

сдвигается вправо (если доход растет) или влево (если доход уменьшается).

Б. Спрос на деньги из предосторожности, который также не зависит от процентной ставки, но зависит от дохода.

Рис. 7.1

А Б В

i i i

0 M 0 M 0 M

В. Спекулятивный спрос на деньги (спрос на деньги со стороны активов): падение ставки процента увеличивает объем спроса на деньги со стороны активов и наоборот. Почему это происходит? Предположим, что есть только один вид финансовых активов – облигации. Цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента. Чем ниже процентная ставка, тем выше цена облигации, тем больше вероятность, что цена облигаций будет падать. Следовательно, как показано на рисунке 7.1.В, чем ниже процентная ставка, тем сильнее побуждение сберегать деньги для спекулятивных целей.

График спроса на деньги отображает связь между величиной спроса на деньги (Q_Dm) и процентной ставкой (i): Q_Dm = f(i).

Р ис. 7.2

i

-

+

D¹_m

D²_m D_m

0 M

Кривая D_m – кривая спроса на деньги - показывает количество

денег (M), которое люди хотят иметь при разных значениях процентной ставки (при данном уровне дохода). Если уровень дохода изменится, то кривая D_m сдвинется вправо в положение D¹_m (если доход увеличится, то увеличится и спрос на деньги) или влево в положение D²_m (если дохода уменьшится, то сократится спрос на деньги).