74. Правовое положение небанковских и кредтно-финансовых орг-ций

Небанковская кредитно-финансовая орг-ция пр-т собой юр лицо, имеющее право осущ-ть отдельные банковские операции и виды д-ти, предусмотренные БК, за исключением тех видов д-ти, которые м. осущ-ть банки.

Вправе осущ-ть операции с драг металлами и драг камнями, консультационные и информационные услуги, лизинговую д-ть, иную д-ть, предусмотр-ю зак-м.

Не вправе осущ-ть: производственную и торговую д-ть, за искл случаев, когда такая д-ть осущ-ся для их собств нужд, а также случаев, пред-х зак актами; страховую д-ть в кач-ве страховщиков.

75 Понятие и структура рынка цб

Рынок ЦБ (РЦБ) — это часть денежно-финансового рынка, включающего в себя операции по эмиссии и купле-продаже ЦБ. Через рынок ЦБ (банки, специализиро­ванные кредитно-финансовые учреждения и фондовые биржи) аккумулируются денежные накопления юридических, физических лиц и государства и направляются на производственное и непроиз­водственное вложение капиталов. Рынок ЦБ дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Например, коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ кредиты для подписки на ЦБ новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ЦБ, в частности, для перепродажи.

Различают первичный рынок ЦБ, где происходит эмиссия и первичное размещение ЦБ, и вторичный, где производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ЦБ. Кроме того, РЦБ можно классифицировать по территори­альному признаку (международный, национальный и региональный рынки), видам ЦБ (рынок акций, рынок облигаций и т.п.), видам сделок (срочный форвардный) рынок, (кассовый) рынок и т.д., эмитентам (рынок государственных ЦБ, рынок корпоративных ЦБ и т.п.), срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ЦБ), отраслевому и другим признакам. При этом в некоторых странах основную посредническую роль на РЦБ играют крупнейшие коммерческие банки. Субъектами фондового рынка являются:

- эмитенты или организации, выпускающие ЦБ;

- инвесторы или собственники, вкладывающие капитал в ЦБ;

- посредники, осуществляющие продвижение ЦБ от эмитентов к инвесторам (брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды и другие профучастники рынка ЦБ).

Одни и те же юридические и физические лица могут выступать в роли эмитента, инвестора и посредника. При этом целью любого из участников фондового рынка является приумножение капитала.

Рынок ЦБ, как и любой другой рынок, определяется спросом, предложением и уравновешивающей их ценой. Чистыми заемщиками на РЦБ выступают государство и предприятия, которым недостает собственных доходов для финансирования инвестиций, а чистым кредитором — население, сберегающее по разным причинам часть своего дохода, а также юридические лица. В данном случае задача состоит в том, чтобы обеспечить возможно более полный и быстрый перелив денежных средств в производство на условиях, удовлетворяющих все стороны. Решение этой задачи невозможно без участия действующих на РЦБ посредников, т.е. брокеров и инвестиционных дилеров.

Брокер лишь сводит продавца с покупателем ЦБ, получая за это комиссионные, а инвестиционный дилер еще и покупает ЦБ на свое имя и за свой счет, чтобы потом их перепродать (принципиальные операции). Выручка от перепродажи образует его прибыль. В настоящее время в государствах с развитой рыночной экономикой посредничеством на рынке ЦБ занимаются специальные брокерские компании, а не брокеры-одиночки. Главной фигурой на РЦБ является крупная фирма, интегрирующая в своей работе брокерские и дилерские операции.

На рынке ЦБ осуществляется посредническая и коммерческая деятельность. К посредническим операциям относится покупка-продажа ЦБ профессиональным участником рынка по поручению и за счет клиента на основании договора комиссии либо поручения, к коммерческим – сделки от своего имени и за свой счет.

Состоит рынок ЦБ из первичного и вторичного рынков, которые различаются методами, объемами торговли и реализуемыми финансовыми инструментами. На первичный рынок выставляются новые выпуски ЦБ для их размещения. Эмиссия ЦБ осуществляется в форме открытого либо закрытого размещения. При открытом размещении круг потенциальных инвесторов не ограничен; при втором варианте эмиссии он заранее известен и ограничен по ряду параметров. На первичном рынке финансовые инструменты размещаются как без участия, так и с участием посредников. Вторая форма размещения характерна для развитых стран мира. Для решения инвестиционных задач на первичном рынке эмитентами формируется предложение ЦБ. При совпадении спроса инвесторов с предложением эмитентов (т.е. при заключении сделок покупки-продажи) происходит эффективное межотраслевое перераспределение денежных капиталов. Что, в свою очередь, влияет на интенсивность развития и эффективность национальной экономики.

Далеко не все виды ЦБ в дальнейшем попадают на вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа финансовых инструментов. Не обращаются, к примеру, акции закрытых акционерных обществ, отдельные государственные и муниципальные займы, сберегательные сертификаты.

Вторичный рынок ЦБ объединяет биржевой и небиржевой рынки. На первом наибольшую активность проявляет индивидуальный вкладчик, на втором – коллективный вкладчик (институциональные инвесторы). Внебиржевой рынок состоит из двух сегментов – организованного и неорганизованного рынков, безусловно первый является превалирующим.

Каждый рынок (его сегмент) характеризуется степенью прозрачности, наличием государственного регулирования, законодательной средой, уровнем развития инфроструктуры, в том числе Интернет-технологии. Обращение ЦБ обеспечивается системами биржевой и небиржевой торговли, депозитарного учета и расчетов по ценным бумагам, системой клиринга.