- •1.Понятие фм. Цель и задачи фм. Объект и субъект фм
- •2.Основные этапы мировой эволюции менеджмента.
- •3.Концепция денежного потока. Концепция агентских отношений.
- •4.Концепция временной стоимости денег. Концепция эффективности рынка
- •5.Концепция компромисса между риском и доходностью. Концепция стоимости капитала
- •6. Концепция ассиметричной информации. Концепция альтернативных затрат.
- •7. Общие функции менеджмента
- •8. Функции финансового менеджмента
- •9. Операционный и финансовый циклы
- •10. Система сбалансированных показателей
- •11. Виды организационных структур: описание, преимущества, недостатки, сфер применения.
- •12. Принципы финансового менеджмента
- •13. Система организационного обеспечения финансового менеджмента
- •14. Система информационного обеспечения финансового менеджмента
- •1. Величина собственных оборотных средств.
- •Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
- •Оценка деловой активности
5.Концепция компромисса между риском и доходностью. Концепция стоимости капитала
Концепция компромисса между рисками и доходностью..
Суть концепции заключается в том, что получение дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между доходностью и риском прямо пропорциональна. Т.е. чем выше риск той или иной операции, тем выше шансы получения как полезных, так и негативных результатов. Поэтому данная концепция акцентирует внимание на том, что необходимо при оценке результатов хозяйственной операции детально анализировать риски, связанные с ее осуществлением, а также разрабатывать адекватные меры по их минимизации. В любом случае, в управлении финансами всегда необходимо стремиться к достижению разумного соотношения (компромисса) между доходностью и риском.
Доходность(I)=прибыль/инвестиции
Риск-это вероятность отклонения доходности от ожидаемого значения. Мерой риска явл.среднее квадратичное отклонение доходности
СКО= =
Больший уровень риска требует больший уровень доходности.
Концепция стоимости капитала
Капитал
1)Собственный: АО, привилегированные акции ,нераспределённая прибыль
2)Заёмный:кредит и облигации
Самый дорогой это СК
Концепция стоимости капитала является одной из базовых теорий финансового менеджмента. Содержание концепции состоит в том, что независимо от источника финансирования, привлечение капитала в хозяйственный оборот предприятия связано с определенными расходами. Капитал, как один из важнейших факторов производства имеет, как и другие факторы, определенную стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных расходов предприятия.
Так кредиторам необходимо выплачивать проценты по кредиту, собственникам облигаций – годовой купон, акционеры надеются на выплату дивидендов. И даже в случае, когда финансовые ресурсы формируются за счет реинвестирования прибыли, их привлечение не носит бесплатный характер, поскольку в любом случае необходимо учитывать альтернативные расходы.
Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников. Выражается стоимость капитала в процентах и показывает, какой процент необходимо заплатить за пользование единицей финансовых ресурсов из определенного источника, как правило, за год.
Важность этого показателя в контексте задач финансового менеджмента состоит в том, что он не только показывает проценты, которые необходимо заплатить собственникам финансовых ресурсов, а и, одновременно, характеризует целевую норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Таким образом, стоимость капитала определяет стоимость фирмы.
Факторы, оказывающие влияние на стоимость капитала: рискованность доходов, удельный вес задолженности в структуре капитала, финансовая устойчивость фирмы, и то, как инвесторы оценивают ценные бумаги фирмы. Еслиожидаемые поступления и денежный поток переменные, задолженность высокая, фирма не имеет твердой финансовой репутации, то инвесторы будут покупать ценные бумаги фирмы только тогда, когда их риск будет компенсирован высокими доходами. В финансовом менеджменте стоимость капитала – это тоже самое, что и ставка дисконта.
Высокая дисконтная ставка обозначает низкую оценку ценных бумаг, а низкая ставка дисконта – высокую оценку акций и облигаций фирмы. Потому, что продажа ценных бумаг обеспечивает фирму инвестициями, стоимость финансирования растет, когда цена ценных бумаг низкая, и падает, когда цена их высокая. Стоимость капитала, таким образом, по своейсущности выражает меру определения уровня доходов фирмы от ценных бумаг.