4.Концепция временной стоимости денег. Концепция эффективности рынка

Концепция временной ценности денежных средств. Временная ценность является объективной существующей характеристикой денежных ресурсов. Согласно данной концепции деньги, которыми обладаем в разные моменты времени, имеют неодинаковую ценность. Соответственно время получения денег играет не менее главную роль, чем их величина. Денежные средства, полученные сегодня можно либо потратить на удовлетворение текущих потребностей, либо инвестировать с перспективой получения дохода в будущем. Однако, для того, чтобы оценить целесообразность и величину инвестирования необходимо уметь оценивать будущие денежные потоки с позиции текущего момента времени, что осуществляется с помощью дисконтирования денежных потоков.

Неравноценность денежных единиц определятся действием следующих факторов:

1) Инфляция;

2) Риск неполучения ожидаемой суммы. Любой договор, согласно которому, в будущем ожидается поступление средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным, либо исполненным частично;

3) Оборачиваемость. Заключается в том, что денежные средства должны с течением времени приносить доход поставке, которая является приемлемой для владельца средств, т.е. сумма, ожидаемая к получению через некоторое время должна превышать аналогичную сумму которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода.

Концепция эффективности рынка капитала. В условиях рыночной экономики большинство компаний связаны с рынком капитала. Крупные предприятия выступают там, как в роли кредиторов, так и инвесторов, малые предприятия в основном в роли заемщиков. Эффективность рынка капитала понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка капитала характеризуется информационной насыщенностью и доступностью информации всем участникам рынка. Предположим, что на рынке находящимся в равновесии появилась информация, что цена акций некоторого предприятия занижена, это приведет к повышению стоимости акций этого предприятия до уровня соответствующего реальной стоимости этих акций. Время, через которое отразится влияние информации на стоимость акций, характеризует эффективность данного рынка капитала.

Концеп.врем-й ст-ти денег-деньги полученные сегодня, ценятся больше, чем полученные в будущем.Есть 3 причины:

инфляция

риском неполучения ожидаемой суммы

оборачиваемость

Для учёта временной ст-ти денег используют ставку дисконтирования-r

r=1/1+r

Ставка %-степень изменения ст-ти во времени

Ставка дисконтирования вклячает:

*уровень инфляции

*уровень безрисковой доходности

*компенсация за риск денежного потока

Концепция эффективности рынка- ни у одного инвестора нет возможности получить сверх доход от использования какой-либо информации.4 следствия эффективности рынка:

1.Информация становится доступной всем одновременно

2.Трансакционные издержки минимальны и даже не значимы

3.Сделки отдельных участников не могут повлиять на цены

4.Все субъекты действуют рационально и максимизируют свою прибыль.