14. Инвестиционные качества ценных бумаг. Оценка текущей стоимости, доходности облигаций и акций. Ценные бумаги как объект финансовых инвестиций

В общем виде под финансовыми инвестициями понимается вло­жение средств в различные финансовые активы, наибольшую долю среди которых, как правило, занимают вложения в ценные бума­ги. Поэтому понятие «финансовые инвестиции» в экономической литературе отождествляют с понятием «портфельные инвестиции», которые можно определить как целенаправленно сформирован­ную совокупность вложений в ценные бумаги.

В соответствии с гл. 7 Гражданского кодекса РФ под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имуществен­ные права, осуществление или передача которых возможны толь­ко при его предъявлении.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном про­цессе. С их помощью денежные сбережения физических и юри­дических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию. Финансовое инвестирование в самом общем плане рассмат­ривается как форма использования временно свободных денеж­ных средств и может осуществляться предпринимательской фир­мой в трех основных формах:

■ вложение денежных средств в ценные бумаги;

■ вложение денежных средств в доходные виды денежных ин­струментов;

■ вложение денежных средств в уставные фонды других пред­приятий и организаций.

Первая форма является наиболее распространенной формой фи­нансового инвестирования. Она предполагает вложение денеж­ных средств в различные виды ценных бумаг, свободно обращаю­щихся на фондовом рынке. Вложение временно свободных

денежных средств в ценные бумаги, как правило, осуществляется либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью установления финансового контроля за деятельностью других компаний путем приобретения акций этих компаний.

Вторая форма финансового инвестирования — вложение ка­питала в доходные виды денежных инструментов — направлена прежде всего на эффективное использование временно свобод­ных денежных средств предпринимательской фирмы. Основным видом денежных инструментов инвестирования в современных российских условиях хозяйствования является депозитный вклад в кредитных организациях. Особенностью этой формы инвести­рования является ее краткосрочный характер.

Вложение денежных средств в уставные фонды других пред­приятий и организаций в какой-то степени можно сравнить с реаль­ным инвестированием, хотя данная форма инвестирования более оперативна и менее капиталоемка. Основной целью вложения ка­питала в уставные фонды других компаний является возможность финансового влияния на эти компании и обеспечения таким об­разом стабильности работы самой предпринимательской фирмы.

Выделяют следующие основные этапы инвестирования в фи­нансовые активы:

■ выбор инвестиционной политики;

■ анализ ценных бумаг;

■ формирование портфеля ценных бумаг;

■ пересмотр портфеля ценных бумаг;

■ оценка эффективности портфеля ценных бумаг.

Выбор конкретной формы финансового инвестирования осуществляется предпринимательской фирмой самостоятельно исходя из планируемого объема денежных средств, выделяемых на эти цели, а также с учетом целей, которые ставит перед со­бой фирма, осуществляя данное инвестирование.