9. Факторы, определяющие цену на нефть

Цены на нефть (биржевые и внебиржевые) определяются двумя ключевыми факторами - текущим и ожидаемым соотношеним спроса и предложения и динамикой издержек. Поскольку точных данных о текущем мировом балансе спроса и предложения нефти не существует, нефтяные трейдеры в основном ориентируются на информацию об изменении складских запасов нефти – стратегических и промышленных. Соответствующие оценки появляются в еженедельных и ежемесячных бюллетенях некоторых агентств. Наиболее известными являются обзоры Американского института нефти (API), информационного агентства Департамента энергетики США (EIA) и Международного энергетического агентства (IEA). Рост запасов является косвенным свидетельством в пользу того, что предложение нефти превышает спрос и, как правило, сопровождается падением цен.

Дисбаланс на нефтяном рынке возникает в основном из-за шоков предложения, в первую очередь со стороны ОПЕК, тогда как средний спрос на нефть гораздо более инерционен. В частности, как показывают многочисленные исследования, потребление нефти крайне неэластично по отношению к цене на временных интервалах менее одного года. Тем не менее шоки, влияющие на потребление товаров, также могут вызывать существенные колебания цен.

В долгосрочной перспективе цены на сырую нефть помимо баланса спроса и предложения определяются динамикой среднемировой себестоимости добычи. На себестоимость, с одной стороны, влияют темпы инфляции и истощение ресурсной базы (приводит к росту издержек), а с другой – различные технологические усовершенствования (уменьшают издержки). В результате одновременного действия многих факторов уровень цен на нефть зависит от своей траектории, а “правильный” уровень цен на нефть определен только в среднесрочной перспективе и может меняться как под действием шоков, так и долгосрочных тенденций.

10. Проблемы ценообразования на нефтяном рынке

Одной из основных проблем ценообразования нефтяного рынка является его непрозрачность. Это касается в первую очередь как оценки фундаментальных факторов – баланса спроса и предложения, так и внебиржевых цен. Даже в случае бирж, хотя данные о ценах и объеме торгов общедоступны, состав участников и их позиции являются закрытой информацией. Кроме того, слишком большая зависимость мировых цен от котировок двух маркерных сортов в последнее время вызывает все большую озабоченность.

- Низкая точность данных и оценок баланса спроса и предложения

Из-за нехватки данных промышленные запасы реально оцениваются только для стран ОЭСР, на долю которых приходится свыше половины мирового потребления нефти. Ясно, что получаемые оценки обладают низкой степенью точности.

- Привязка большинства сортов добываемой нефти к смеси Brent

Ориентация мирового ценообразования на Brent приводит к тому, что рынок становится чрезмерно волатильным, подверженным различного рода манипуляциям.

11. Вертикальная интеграция нефтяных компаний

Вертикальная интеграция (ВИ) – финансово-экономическое объединение различных технологически-взаимосвязанных производств

Предпосылки для ВИ

1. Нефтяные компании стремятся к контролю над рынками сбыта конечной продукции

2. Достижение экономии издержек обусловленной масштабами производства при развитой вертикальной интеграции. Концентрация финансов в главном офисе, наличие единой инфраструктуры, возможности маневра способствует сокращению удельных затрат в производстве, росту прибыли.

3. Обеспечение в рамках вертикально-интегрированной структур контролируемых источников сырья

4. Международная деятельность

Недостатки ВИ

1. Неоправданное дублирование производственных и сбытовых структур

2. Использование 70% мощностей

3. Грань между степенью интеграции и специализацией

Формы интеграционных процессов

1. Прямые инвестиции, создание новых мощностей

2. Приобретение материальных и финансовых активов существующих компаний (слияния, поглощение)

3. Реализация совместных проектов, образование совместных компаний

12. Типы интегрированных компаний

Типы ВИ-компаний

1. Компании интегрированные по финансовому признаку

2. Производственные компании (разведка, добыча, транспортировка и т.д.)

В настоящее время преобладают компании смешанного типа.

13. Структура интегрированной нефтяной компании

Подходы департаментализации крупных ВИНК

1. Вертикально-функциональные

Плюсы

1. Укрупнение специализации

2. Карьерный рост

3. Высокая координация

4. Высокий уровень технических решений

Минусы

1. Слабо развитые горизонтальные связи

2. Замедленная реакция на внешние изменения

3. Ограничение восприятия

2. Девизиональный подход

Плюсы

1. Достаточная реакция на внешнюю среду

2. Высокий уровень координации взаимодействий функциональных подразделений

3. Акцент на конкретную продукцию

Минусы

1. Дублирование ресурсов в подразделениях

2. Ограниченный контроль структурных подразделений со стороны высшего руководства

3. Борьба за корпоративные ресурсы

3. Матричный подход

Плюсы

1. Более эффективное использование ресурсов

2. Адаптивность к внешней среде

3. Развитие как общей, так и специальной подготовки руководства

4. Кооперация между смежными функциями

Минусы

1. Путаница вызванный двойной командной цепочкой

2. Возникновение острых противоречий

3. Множество заседаний

4. Необходимость обучения сотрудников искусство человеческих взаимоотношений