
- •Основы финансовых вычислений
- •Для всех специальностей Оглавление
- •Основы финансовых вычислений
- •1. Время как фактор стоимости
- •2. Операции наращения и дисконтирования
- •3. Простые проценты
- •3.1. Годовая процентная ставка и годовая учетная ставка
- •3.2. Алгоритм схемы простых процентов
- •3.3. Расчёт процентов при изменяющейся сумме вклада на счёте
- •3.4. Наращение по схеме простых процентов при переменной ставке
- •3.5. Наращение с капитализацией (реинвестированием) процентов
- •3.6. Факторный учёт векселя
- •3.7. Определение срока ссуды и величины ставки
- •3.8. Вычисление средних значений
- •3.9. Замена платежей и их консолидация
- •4. Сложные проценты
- •4.1. Наращение сложных процентов
- •4.2. Смешанная схема процентов
- •4.3. Внутригодовые процентные начисления
- •4.4. Эффективная годовая процентная ставка
- •4.5. Дисконтирование по сложной процентной ставке
- •4.6. Сложная учётная ставка
- •4.7. Эффективная учётная ставка
- •4.8. Наращение сложными процентами по учётной ставке
- •4.9. Замена платежей и сроков их выплат
- •5. Эквивалентность простых и сложных ставок
- •6. Непрерывное наращение и дисконтирование
- •6. Денежные потоки
- •6.1. Виды денежных потоков и задачи их анализа
- •6.2. Аннуитет (финансовая рента)
- •6.3. Оценка аннуитета
- •6.3.1. Прямая задача: наращенный денежный поток
- •6.3.2. Обратная задача: дисконтированный денежный поток
- •6.3.3. Бессрочный аннуитет (вечная рента)
4.5. Дисконтирование по сложной процентной ставке
При
решении задачи нахождения по заданному
доходу
текущей величины
при заданной доходности
и в общем случае при
кратном
начислении применяют формулу:
.
(44)
В этом случае дисконт составляет
.
(45)
При смешанной схеме применяют формулу математического дисконтирования
.
(46)
4.6. Сложная учётная ставка
В
момент заключения финансовой сделки
начисляются проценты (антисипативные
проценты) на долговое обязательство
со сроком погашения
лет.
Пусть
оно досрочно учитывается с дисконтом
по сложной учетной ставке
.
Так за год до срока погашения процент
составит
,
а
продавцу долгового обязательства будет
причитаться сумма
.
При учёте долгового обязательства за два года до погашения процент составит
,
продавцу будет причитаться сумма
.
Таким
образом, сумма продавцу за
лет до срока погашения долгового
обязательства составит
,
(47)
а дисконт равен
.
(48)
Таким
образом, в момент оформления долгового
обязательства на сумму
будут учтены проценты в сумме
(48) и продавец долгового обязательства
получит сумму
(47).
Если
нецелое число лет, то можно применить
смешанную схему учёта:
.
(49)
При
дисконтировании
раз в год по номинальной учётной ставке
.
(50)
Если количество дисконтирования в году увеличивается, то
.
(51)
Если
заданы
,
то срок до погашения долгового
обязательства можно вычислить по формуле
.
(52)
4.7. Эффективная учётная ставка
Так как возможны разные схемы дисконтирования сложных процентов, то знание номинальной учетной ставки не позволяет их сравнивать.
Определение.
Учётная
ставка,
обеспечивающая переход от суммы
к текущей сумме
при
однократном дисконтировании процентов,
называется эффективной
и обозначается
.
Применение эффективной ставки должно обеспечивать равносильность схем наращения:
~
.
Замечание. Чем выше учётная ставка, тем выше расходы заёмщика по обслуживанию полученной ссуды.
Из финансового эквивалента
(53)
находим размер эффективной учётной ставки
.
(54)
Обратный переход выполняется по формуле
.
(55)
В
контрактах со смешанным способом
дисконтирования процентов по известным
значениям
и
находят эффективную учётную ставку
.
(56)
4.8. Наращение сложными процентами по учётной ставке
В общем случае формула наращения сложными процентами по учётной ставке имеет вид:
.
(57)
Сравнение наращений по процентной ставке с наращениями по учётной ставке даёт ответ: наращение по учётной ставке происходит более значительно.
Если в обязательстве применялись плавающие учётные ставки, то
,
(58)
где
,
а средняя учётная ставка
.
(59)