65. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью обеспечение публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг проводится по разным направлениям. Назовем и кратко охарактеризуем основные из них.

Нормативное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем издания компетентными государственными органами нормативных правовых актов.

Создание специального органа государственного регулирования. Таким органом является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. ФКЦБ представляет собой федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Основные функции, права и обязанности ФКЦБ заданы гл. 12 Закона о РЦБ, Положением о ФКЦБ, утвержденным Указом Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг», в редакции Указа Президента от 3 апреля 2000 г. № 620.

Федеральная комиссия для обеспечения соблюдения установленных законодательством норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации решений ФКЦБ и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг создает свои территориальные органы, действующие на основании Положений о них. Например, Распоряжением ФКЦБ от 12 июля 1999 г, было утверждено Положение о Нижегородском региональном отделении ФКЦБ России. Положения принимаются на основании Примерного положения о региональном отделении ФКЦБ.

Функции ФКЦБ определены ст. 42 Закона о РЦБ. К ним относятся:

- осуществление разработки основных направлений развития рынка ценных бумаг;

- утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, порядка государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, отчетов об итогах выпуска, регистрации проспектов ценных бумаг;

- разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

- установление требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к публичному размещению, обращению, котированию, листингу;

- установление обязательных требований к порядку ведения реестра;

- установление порядка лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и осуществление такого лицензирования;

- контроль за соблюдением субъектами рынка ценных бумаг законодательства;

- создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

- утверждение квалификационных требований, предъявляемых к руководителям и сотрудникам профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществление их аттестации в форме приема квалификационного экзамена и выдачи квалификационного аттестата;

- иные функции.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками на основании лицензии, выданной ФКЦБ или иным лицензирующим органом, на основании генеральной лицензии, выданной ФКЦБ.

Порядок и условия лицензирования определяются Порядком лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и действующими в части, не противоречащей данному акту, Положением о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, Положением о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.

Указанные акты устанавливают общие и специальные лицензионные требования и условия. Назовем некоторые из общих требований:

- соответствие собственных средств лицензиата и других его финансовых показателей нормативам достаточности собственных средств и иным показателям, ограничивающим риски по операциям с ценными бумагами, установленными ФКЦБ. Нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг определены Постановлением ФКЦБ от 23 апреля 2003 г. № 03-22/пс. Так, для дилерской деятельности норматив составляет 500 тыс. руб., брокерской – 5 000 тыс. руб., деятельности по управлению ценными бумагами – 5 000 тыс. руб., клиринговой деятельности – 15 000 тыс. руб.;

- наличие в штате лицензиата не менее одного работника, в обязанности которого входит выполнение функции контролера;

- соответствие руководителей, контролера и специалистов лицензиата квалификационным требованиям, утвержденным Постановлением ФКЦБ РФ от 5 июля 2002 г. № 27/пс.

Помимо общих требований установлены особенности лицензирования брокерской и дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и других видов профессиональной деятельности.

Для получения лицензии соискатель обращается в ФКЦБ с документами, перечень которых содержится в п. 9-13 Порядка лицензирования. ФКЦБ или иной лицензирующий орган в срок не более 30 дней со дня регистрации полного комплекта документов принимает решение о выдаче лицензии или об отказе в ее выдаче. Законодательством предусмотрены основания для отказа в выдаче лицензии, а также порядок ее продления, приостановления, аннулирования.

Лицензирование саморегулируемых организаций осуществляется в соответствии с Положением о лицензировании саморегулируемых организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в целях подтверждения квалификации лиц, оказывающих профессиональные услуги на фондовом рынке. Документом, подтверждающим соответствие субъекта установленным требованиям, является квалификационный аттестат.

Постановлением ФКЦБ от 5 июля 2002 г. № 27/пс определен Порядок проведения квалификационных экзаменов, присвоения квалификации и выдачи квалификационных аттестатов, порядок и сроки регистрации (перерегистрации) в Реестре аттестованных лиц, порядок и основания исключения из Реестра и ряд других вопросов.

Регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг. Законодательством устанавливаются правила раскрытия информации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования служебной информации. Большое внимание уделяется рекламе на рынке ценных бумаг. Нормы гл. 9 Закона о РЦБ содержат требования к рекламе, основания прекращения договора на рекламу эмиссионных ценных бумаг. В частности, рекламодателям запрещается:

- указывать в рекламе недостоверную информацию о своей деятельности, о видах и характеристиках ценных бумаг, другую информацию, направленную на обман или введение в заблуждение владельцев и других участников рынка ценных бумаг;

- указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;

- использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции. При регулировании рекламы на рынке ценных бумаг следует

также учитывать требования Федерального закона от 18 июля 1995 г. «О рекламе».

Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг, осуществляется Федеральным законом «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг».

В целях обеспечения конкуренции на фондовом рынке нормами данного Закона определяются действия финансовых организаций, органов исполнительной власти, органов местного самоуправления, которые могут повлечь за собой ограничение конкуренции на рынке финансовых услуг, и ответственность за совершение таких действий

Запрещается недобросовестная конкуренция на рынке финансовых услуг, под которой понимают действия организаций, направленные на приобретение преимуществ при осуществлении предпринимательской деятельности, противоречащие законодательству РФ, обычаям делового оборота и причинившие или могущие причинить убытки другим финансовым организациям-конкурентам либо нанести ущерб их деловой репутации, в том числе распространение ложных, неточных, искаженных сведений; некорректное сравнение предоставляемых услуг с аналогичными услугами другой организации; получение, разглашение и использование информации, составляющей служебную или коммерческую тайну, без согласия ее владельца.

Установление мер, направленных на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг. Так, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» введены дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на фондовом рынке, дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также иные меры, направленные на защиту прав и законных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.

За противоправные деяния, нарушающие законодательство и иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должностные лица органов исполнительной власти и органов местного самоуправления, организации (их руководители) или граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-правовую, административную, уголовную и иную ответственность. Основания, меры ответственности и порядок ее применения определены Законом о РЦБ (ст. 51) и иными нормативными правовыми актами. Например, Федеральным законом «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» установлена ответственность за нарушение антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг.